Několik osobních myšlenek: Před několika lety, když jsem si myslel, že recese je docela pravděpodobná, jsem se díval na rychlosti změn všech metrik, které NBER používá k datování oficiálních recesí. Mnohé z těchto věcí vypadaly v roce 2022 a 23 ve srovnání s minulými cykly docela hrubě z hlediska tempa změny a fraktálně vypadaly téměř stejně jako typická recese, nebo alespoň směřovaly tímto směrem. Byl jsem velmi hlasitý ohledně těchto zjištění, zveřejnil jsem spoustu grafů a šel jsem do prostor, a i když jsem vždy říkal, že je to vysoká *pravděpodobnost*, byly chvíle, kdy jsem si myslel, že jsme na pokraji věci. Tento výsledek se však naštěstí nikdy neprojevil. Podcenil jsem fiskální stránku rovnice a nedokázal jsem plně vzít v úvahu sílu rozvah domácností, což je třeba si zapamatovat. Situace s Covidem prolomila doslova všechny grafy - všechny vypadají jako velký koberec. A když se věci vrátily zpět na tempo změn, které je normálnější, připadalo mi to v mnoha ohledech jako velké zpomalení. A některá z těchto pozorování byla pravdivá, jako například růst úvěrů a pracovních míst jsou jedny z nejnižších temp, jaké jsme kdy viděli. To však nevedlo ke snížení hospodářského růstu, částečně proto, že rozvahy domácností zůstávají solidní a držitelé aktiv jsou posíleni přetrvávajícím efektem bohatství a úrokovými výnosy. Od té doby jsem se toho hodně naučil. Spousta lidí si myslí, že jsem permanentně medvědí ve všem, co nikdy nebyla pravda, ale ne vždy jsem tyto názory vyjadřoval tak hlasitě, jak jsem měl rizika. Je to bod, na kterém můžeme růst. Myslím, že za posledních pár let jsem se naučil udržovat distribuci výsledků v mé hlavě o něco širší, než jsem to dělal na začátku cyklu. a od té doby do současnosti mi nebylo tak příjemné sdílet své myšlenky z několika důvodů. Budu přemýšlet o tom, jak v tom do budoucna odvést lepší práci, protože vím, že někteří lidé ocenili můj úhel pohledu. Každopádně to je vše, co jsem chtěl říct.