個人的な考え: 数年前、景気後退の可能性はかなり高いと考えていたとき、NBERが公式の景気後退の年代を特定するために使用するすべての指標の変化率を調べていました。これらのものの多くは、過去のサイクルと比較して変化率の点で2022年と23年にかなりグロスに見え、フラクタルには典型的な景気後退とほぼ同じか、少なくともその方向に向かっているように見えました。 私はこれらの調査結果について非常に声高に述べ、多くのチャートを投稿し、スペースに行き、いつも「確率」が高いと言っていましたが、私たちが頂点に立っていると思った瞬間もありました。しかし、ありがたいことに、その結果は決して現れませんでした。私は方程式の財政面を過小評価し、家計のバランスシートの強さを十分に考慮していなかった。 新型コロナウイルスの状況は文字通りすべてのチャートを壊しました - それらはすべて大きな敷物の揺れのように見えます。そして、物事がより正常な変化率に戻るにつれて、それは多くの点で大きな減速のように見えました。そして、信用と雇用の伸びがこれまでに見た中で最も低い率であるなど、それらの観察のいくつかは真実でした。しかし、家計のバランスシートが堅調に保たれ、資産保有者が持続的な資産効果と利息収入によって後押しされていることもあって、経済成長の縮小にはつながらなかった。 それ以来、私は多くのことを学びました。多くの人は、私が決して真実ではなかったすべてのことに対して永久に弱気だと考えていますが、私はリスクを負っているほど常にそのような見解を大声で表明してきたわけではありません。成長すべきポイントです。 ここ数年で、私は結果の分布を頭の中で、サイクルの初期よりも少し広く保つことを学んだのだと思います。そして、いくつかの理由から、当時から現在まで自分の考えを共有することに抵抗がありました。私の視点を高く評価してくれた人がいることはわかっているので、今後はそれをより良くする方法を考えます。とにかく、それが私が言わなければならなかったことです。