Некоторые личные мысли: Пару лет назад, когда я думал, что рецессия довольно вероятна, я смотрел на темпы изменения всех метрик, которые NBER использует для определения официальных рецессий. Многие из этих показателей выглядели довольно плохо в 2022 и 2023 годах с точки зрения темпов изменения по сравнению с прошлыми циклами, и они почти выглядели фрактально так же, как типичная рецессия, или, по крайней мере, двигались в этом направлении. Я был очень активен в обсуждении этих выводов, публиковал много графиков и участвовал в обсуждениях, и хотя я всегда говорил, что это высокая *вероятность*, были моменты, когда я думал, что мы на грани. Но, к счастью, этот исход никогда не проявился. Я недооценил фискальную сторону уравнения и не учел в полной мере силу домашних балансов, как два момента, которые стоит помнить. Ситуация с Covid сломала буквально каждый график - все они выглядят как большой тряска ковра. И когда все вернулось к более нормальным темпам изменения, мне это казалось большим замедлением во многих отношениях. И некоторые из этих наблюдений были верными, например, кредитование и рост рабочих мест были одними из самых низких темпов, которые мы когда-либо видели. Но это не привело к сокращению экономического роста, отчасти потому, что домашние балансы остаются крепкими, а владельцы активов получают выгоду от постоянного эффекта богатства и процентного дохода. С тех пор я многому научился. Многие люди думают, что я постоянно пессимистично настроен ко всему, что никогда не было правдой, но я не всегда выражал эти взгляды так громко, как риски. Это точка для роста. За последние пару лет, я думаю, я просто научился держать распределение исходов в своей голове немного шире, чем раньше в цикле. И мне не было так комфортно делиться своими мыслями с тех пор, как тогда, по нескольким причинам. Я подумаю о том, как лучше это делать в будущем, потому что я знаю, что некоторым людям было важно мое мнение. В любом случае, вот что я хотел сказать.