Boros: Seni Perdagangan Suku Bunga Terdesentralisasi ---Kata pengantar--- Boros @boros_fi adalah platform derivatif suku bunga yang dibangun oleh tim @pendle_fi selama dua tahun terakhir, menghadirkan alat perdagangan hasil baru ke ekosistem DeFi. Saat ini berfokus pada perdagangan suku bunga pendanaan, dengan rencana untuk mendukung lebih banyak jenis hasil di masa depan. 📚 Artikel ini akan menguraikan logika inti Boros selangkah demi selangkah - mulai dari cara kerja tingkat pendanaan, konsep dan terminologi inti Boros, metode penilaian APR Tersirat, hingga cara membangun strategi arbitrase dan lindung nilai yang efisien. ---Badan--- 1. Membongkar mekanisme 💡 tingkat pendanaan 1. Kontrak Berjangka Tradisional: Permainan 📜 Waktu dan Harapan Kontrak berjangka tradisional memiliki tanggal kedaluwarsa yang jelas. Pada saat jatuh tempo, pembeli dan penjual harus memenuhi kewajiban pengiriman mereka. Harga berjangka seringkali berbeda dari harga spot (basis) karena adanya nilai waktu (biaya waktu uang) dan ekspektasi pasar (persepsi penawaran dan permintaan di masa depan). Misalnya, jika pasar umumnya mengharapkan komoditas kekurangan pasokan di masa depan, harga berjangkanya akan cenderung lebih tinggi dari harga spot. Meskipun banyak kontrak sekarang diselesaikan secara tunai, mekanisme "tanggal kedaluwarsa" itu sendiri memberikan jangkar untuk harga berjangka, memungkinkan mereka untuk secara bertahap bergerak lebih dekat ke harga spot saat mendekati kedaluwarsa. Proses konvergensi harga ini mencerminkan perubahan biaya kepemilikan dan ekspektasi pasar. 2. Rahasia penahan kontrak abadi: tingkat 🔁 pendanaan Kontrak abadi menghapus tanggal kedaluwarsa tetap. Untuk memastikan bahwa harga kontrak tidak menyimpang secara signifikan dari harga spot untuk waktu yang lama, mekanisme Funding Rate telah diperkenalkan: ➕ Tingkat pendanaan positif: Bulls perlu membayar biaya untuk shorts. ➖ Tingkat pendanaan negatif: Shorts harus membayar biaya untuk long. Tingkat pendanaan biasanya diselesaikan setiap 8 jam (Hyperliquid 1H), dan levelnya terutama ditentukan oleh tingkat penyimpangan antara harga kontrak dan harga spot. Sederhananya, semakin kuat pasar yang panjang, semakin tinggi kemungkinan tingkat pendanaan akan berubah positif dan meningkat. 2. Masuk jauh ke dalam sistem 🧭 Boros 2.1 Unit Inti: YU (Unit Hasil). 🪙 Di Boros, 1 YU mewakili semua aliran hasil tingkat pendanaan yang dapat Anda peroleh dengan memegang 1 unit aset dasar (seperti ETH) di bursa tertentu (seperti Binance). Misalnya, di pasar ETHUSDT-Binance, 1 YU sama dengan total keuntungan yang dapat Anda peroleh dengan memegang 1 ETH di Binance. Berdasarkan unit dasar ini, Boros telah menciptakan pasar swap suku bunga yang dapat digunakan pengguna untuk: 🔹🔐 Risiko lindung nilai: Ubah suku bunga pendanaan mengambang menjadi suku bunga tetap 🔹📣 Ungkapkan pandangan Anda: Bertaruh pada tren tingkat pendanaan di masa depan 🔹🧮 Jalankan arbitrase: Kunci spread lintas pasar 2.2 Dua suku bunga 💱 utama 🔹APR tersirat - > tingkat pengembalian tahunan tetap yang tersirat oleh pasar 🔹APR yang mendasari - Pengembalian tahunan atas tingkat pendanaan mengambang yang sebenarnya dihasilkan oleh bursa > Dari logika perdagangan: 🟢 Panjang YU (mirip dengan YT): Bayar APR Tersirat APR yang mendasari dikenakan biaya Kondisi panjang: APR Dasar yang Diharapkan > APR Tersirat 🔴 YU pendek (mirip dengan PT): Bayar APR yang Mendasarinya APR tersirat dibebankan Kondisi Pendek: APR Tersirat > APR Dasar yang Diharapkan 2.3 Contoh 🎯 praktis Hipotesis: APR (Tingkat Pendanaan Aktual) Aktual yang Mendasarinya Dasar: 10% APR tersirat di Boros: 7% Waktu kedaluwarsa kontrak: 49 hari Posisi Anda: 10 YU Tindakan: Pergi panjang di YU. Hasil: Pembayaran tetap: 0,09511 ETH (sekitar 361 USD) Keuntungan mengambang: 0,1342 ETH 📊 ROI: 41% | 🚀 Persentase Hasil Tahunan (APY): 300% 3. Lanjutan: Basis📐 APR <-> Tersirat Disarankan untuk mengacu pada Basis untuk menetapkan harga APR Tersirat (Gambar 1 menunjukkan dasar (yaitu, hubungan antara suku bunga tetap dan tingkat pendanaan), bahkan jika idealnya, APR Tersirat tidak akan sama dengan APR yang Mendasari sebelum tanggal kedaluwarsa, dan semakin dekat tanggal jatuh tempo, semakin dekat keduanya. Untuk harganya, jika teman tertarik, mereka akan memposting artikel terpisah untuk mendiskusikannya bersama. 4. Strategi praktis: arbitrase dan lindung 🛠️ nilai 👉 Strategi 1 [Strategi spekulatif, lebih fluktuatif daripada meme] Ketika ada perbedaan yang signifikan antara APR Tersirat dan APR Dasar yang diharapkan: Skenario A [Regresi]: APR Tersirat (12%) > APR yang Mendasari (8%) Tindakan: YU pendek. Kunci keuntungan spread tetap 4% ini. Skenario B [Leverage Alami]: APR Tersirat (5%), tetapi APR Underlying yang diharapkan dari meme (40%) Tindakan: Pergi panjang di YU. Tangkap peningkatan tingkat pendanaan dalam munculnya meme. Risiko: Perhatikan bahwa strategi ini berbasis koin. 👉 Strategi 2 [Membangun Strategi Pendapatan Tingkat Pendanaan Netral Delta] Di Boros: Long YU (bertaruh pada peningkatan tingkat pendanaan). Di CEX: Singkat kontrak perpetual yang setara (tingkat pendanaan diperlukan). Efek kombinasi: Jika tingkat pendanaan aktual lebih tinggi dari APR Tersirat di Boros, portofolio menghasilkan laba bersih sambil melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi harga spot. Kami menantikan Boros meluncurkan pasar standar U di masa depan 👉 Strategi 3 [Arbitrase segitiga lintas platform] Tampilan tingkat pendanaan multi-platform: Di bursa dengan tingkat pendanaan tinggi (seperti Binance): Kontrak abadi pendek (dengan tingkat pendanaan tinggi). Di Boros: Short YU yang sesuai (kunci pendapatan tetap, lindung nilai risiko shorting di Binance). Di bursa dengan tingkat pendanaan rendah (seperti Bybit): Beli kontrak abadi dengan nilai yang sama (bayar tingkat pendanaan rendah untuk membentuk lindung nilai). Tujuan: Dapatkan perbedaan suku bunga bersih antara tingkat pendanaan Binance yang tinggi, hasil pendek Boros, dan pembayaran tingkat pendanaan rendah Bybit. ---Epilog--- Boros! Sudah berakhir! Artikel dan video Boros akan diperbarui di masa mendatang~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma

@boros_fi @pendle_fi Lengkapi gambar yang lebih indah

@boros_fi @pendle_fi Juga antara arbitrase apr dasar dan tersirat.... Boros memiliki banyak hal untuk dimainkan Alangkah baiknya jika Anda dapat membuat alat penyebaran untuk kebijakan satu klik

@boros_fi @pendle_fi Hubungan APR dan Basis tersirat