Boros: Kunsten å handle med desentraliserte renter ---Forord--- Boros @boros_fi er en rentederivatplattform bygget av @pendle_fi-teamet de siste to årene, og bringer et nytt avkastningshandelsverktøy til DeFi-økosystemet. Den fokuserer for tiden på handel med finansieringsrenter, med planer om å støtte flere avkastningstyper i fremtiden. 📚 Denne artikkelen vil bryte ned kjernelogikken til Boros trinn for trinn - fra hvordan finansieringsrenter fungerer, Boros' kjernekonsepter og terminologi, verdsettelsesmetoden til implisitt APR, til hvordan man bygger effektive arbitrasje- og sikringsstrategier. ---Kropp--- 1. Avvikle finansieringsmekanismen 💡 1. Tradisjonelle futureskontrakter: Et spill 📜 med tid og forventninger Tradisjonelle futureskontrakter har en klar utløpsdato. Ved forfall må kjøper og selger oppfylle sine leveringsforpliktelser. Futurespriser avviker ofte fra spotpriser (basis) på grunn av eksistensen av tidsverdi (tidskostnad for penger) og markedsforventninger (oppfatning av fremtidig tilbud og etterspørsel). For eksempel, hvis markedet generelt forventer at en vare vil være mangelvare i fremtiden, vil futuresprisen ha en tendens til å være høyere enn spotprisen. Selv om mange kontrakter nå er kontantoppgjort, gir "utløpsdato"-mekanismen i seg selv et anker for futuresprisene, slik at de gradvis kan bevege seg nærmere spotprisen når de nærmer seg utløp. Denne prosessen med priskonvergens gjenspeiler endringer i beholdningskostnader og markedsforventninger. 2. Forankringshemmeligheten bak evigvarende kontrakter: finansieringsgrad 🔁 Evigvarende kontrakter fjerner den faste utløpsdatoen. For å sikre at kontraktsprisen ikke avviker vesentlig fra spotprisen over lengre tid, er finansieringsrentemekanismen innført: ➕ Positiv finansieringsrate: Bulls må betale gebyrer til shorts. ➖ Negativ finansieringsrente: Shorts må betale gebyrer til longs. Finansieringsrenten gjøres vanligvis opp hver 8 time (Hyperliquid 1H), og nivået bestemmes hovedsakelig av graden av avvik mellom kontraktsprisen og spotprisen. For å si det enkelt, jo sterkere markedet er langt, jo større er sjansen for at finansieringsrenten blir positiv og øker. 2. Gå dypt inn i Boros-systemet 🧭 2.1 Kjerneenhet: YU (Yield Unit). 🪙 I Groos representerer 1 YU alle avkastningsstrømmene du kan tjene ved å holde 1 enhet av den underliggende eiendelen (for eksempel ETH) på en bestemt børs (for eksempel Binance). For eksempel, i ETHUSDT-Binance-markedet, er 1 YU lik den totale fortjenesten du kan tjene ved å holde 1 ETH på Binance. Basert på denne basisenheten har Boros skapt et rentebyttemarked som brukere kan bruke til å: 🔹🔐 Sikringsrisiko: Konvertere flytende finansieringsrenter til faste renter 🔹📣 Uttrykk dine synspunkter: Sats på den fremtidige trenden for finansieringsrenter 🔹🧮 Utfør arbitrasje: Lås inn spreads på tvers av markeder 2.2 To styringsrenter 💱 🔹Implisitt APR - > den faste årlige avkastningen antydet av markedet 🔹Underliggende APR - Årlig avkastning på flytende finansieringsrenter som faktisk genereres av > børs Fra handelslogikken: 🟢 Lang YU (ligner på YT): Betal den underforståtte APR Underliggende APR belastes Lange forhold: Forventet underliggende APR > implisitt APR 🔴 Kort YU (ligner på PT): Betal underliggende APR Underforstått APR belastes Kort tilstand: Implisitt APR > forventet underliggende APR 2.3 Praktiske eksempler 🎯 Hypotese: Faktisk gjennomsnittlig underliggende APR (faktisk finansieringsrente) for Binance ETHUSDT: 10 % Implisitt APR på Boros: 7 % Kontraktens utløpstid: 49 dager Din posisjon: 10 YU Handling: Gå lenge på YU. Utfall: Fast betaling: 0,09511 ETH (ca. 361 USD) Flyt gevinst: 0,1342 ETH 📊 Avkastning: 41 % | 🚀 Årlig prosentvis avkastning (APY): 300 % 3. Avansert: Underforstått APR <-> basis📐 Det anbefales å referere til grunnlaget for å prise den implisitte APR (figur 1 viser grunnlaget (dvs. forholdet mellom fastrenten og finansieringsrenten), selv om den implisitte APR ideelt sett ikke vil være den samme som den underliggende APR før utløpsdatoen, og jo nærmere forfallsdatoen vil være, jo nærmere vil de to være. For prisene, hvis venner er interessert, vil de legge ut separate artikler for å diskutere det sammen. 4. Praktisk strategi: arbitrasje og sikring 🛠️ 👉 Strategi 1 [Spekulativ strategi, mer flyktig enn meme] Når det er en betydelig divergens mellom den implisitte APR og den forventede underliggende APR: Scenario A [Regresjon]: Implisitt APR (12 %) > underliggende APR (8 %) Handling: Kort YU. Lås inn denne 4 % faste spreadgevinsten. Scenario B [Naturlig innflytelse]: Implisitt APR (5 %), men forventet underliggende APR for et meme (40 %) Handling: Gå lenge på YU. Fang opp økningen i finansieringsrater i fremveksten av memer. Risiko: Merk at denne strategien er myntbasert. 👉 Strategi 2 [Konstruere en Delta-nøytral inntektsstrategi for finansieringsrenter] I Boros: Lang YU (sats på en økning i finansieringsrenten). På CEX: Forkort den tilsvarende evigvarende kontrakten (finansieringsrente kreves). Kombinasjonseffekt: Hvis den faktiske finansieringsrenten er høyere enn den implisitte APR på Boros, genererer porteføljen en nettoinntekt samtidig som den sikrer seg mot spotprissvingninger. Vi ser frem til at Boros lanserer et U-standardmarked i fremtiden 👉 Strategi 3 [Triangulær arbitrasje på tvers av plattformer] Visning av finansieringssats for flere plattformer: På børser med høye finansieringsrenter (som Binance): Korte evigvarende kontrakter (med høye finansieringsrenter). I Boros: Shorte den tilsvarende YU (lås inn renteinntekter, sikre risikoen for shorting på Binance). På børser med lave finansieringsrenter (som Bybit): Gå lenge på evigvarende kontrakter av samme verdi (betal lave finansieringsrenter for å danne en sikring). Mål: Tjen nettorentedifferansen mellom Binances høye finansieringsrente, Boros shorting-avkastning og Bybits lave finansieringsrentebetaling. ---Epilog--- Boros! Det er over! Boros artikler og videoer vil bli oppdatert i fremtiden~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma

@boros_fi @pendle_fi Suppler et vakrere bilde

@boros_fi @pendle_fi Også mellom basis og underforstått apr arbitrasje.... Boros har mye å spille på Det ville vært fint om du kunne lage et distribusjonsverktøy for ett-klikks policyer

@boros_fi @pendle_fi Underforståtte APR og Basis-relasjoner