《Boros: De kunst van gedecentraliseerde rentehandel》 ---Inleiding--- Boros @boros_fi is een rente-derivatenplatform dat bijna twee jaar in ontwikkeling is door het team van @pendle_fi, en biedt nieuwe handelsinstrumenten voor rendement in het DeFi-ecosysteem. Het richt zich momenteel op de handel in financieringsrentes, met plannen om in de toekomst meer soorten rendement te ondersteunen. 📚Dit artikel zal stap voor stap de kernlogica van Boros ontleden - van de werking van financieringsrentes, de kernconcepten en terminologie van Boros, de waarderingsmethode van Implied APR, tot hoe je efficiënte arbitrage- en hedgestrategieën kunt opbouwen. ---Hoofdgedeelte--- 1. Ontleding van het financieringsrente-mechanisme💡 1. Traditionele termijncontracten: De strijd tussen tijd en verwachting📜 Traditionele termijncontracten hebben een duidelijke vervaldatum. Bij vervaldatum moeten beide partijen hun leveringsverplichtingen nakomen. Vanwege de tijdswaarde (de tijdskosten van kapitaal) en de markverwachtingen (de visie op toekomstige vraag en aanbod) is er vaak een verschil tussen de termijnprijs en de spotprijs (basis). Bijvoorbeeld, als de markt algemeen verwacht dat een bepaald product in de toekomst schaars zal zijn, is de termijnprijs vaak hoger dan de spotprijs. Hoewel veel contracten nu contant worden afgewikkeld, biedt het mechanisme van de "vervaldatum" zelf een anker voor de termijnprijs, waardoor deze naarmate de vervaldatum nadert geleidelijk naar de spotprijs toe beweegt. Dit proces van prijsconvergentie weerspiegelt de veranderingen in de houdkosten en de markverwachtingen. 2. Het geheim van de verankering van perpetual contracts: financieringsrente🔁 Perpetual contracts hebben geen vaste vervaldatum. Om ervoor te zorgen dat de contractprijs niet langdurig aanzienlijk afwijkt van de spotprijs, is het financieringsrente-mechanisme (Funding Rate) geïntroduceerd: ➕Financieringsrente is positief: longposities moeten kosten aan shortposities betalen. ➖Financieringsrente is negatief: shortposities moeten kosten aan longposities betalen. De financieringsrente wordt meestal elke 8 uur verrekend (Hyperliquid verrekent elke 1 uur), en de hoogte ervan wordt voornamelijk bepaald door de afwijking tussen de contractprijs en de spotprijs. Simpel gezegd, hoe sterker de marktsentiment voor longposities, hoe groter de kans dat de financieringsrente positief wordt en toeneemt. 2. Diep in het Boros-systeem🧭 2.1 Kernunit: YU (Yield Unit)🪙 In Boros vertegenwoordigt 1 YU dat je 1 eenheid van de onderliggende activa (zoals ETH) in een specifieke beurs (zoals Binance) kunt verkrijgen van alle financieringsrente-inkomsten. Bijvoorbeeld: op de ETHUSDT-Binance-markt is 1 YU gelijk aan alle opbrengsten die je kunt verkrijgen door 1 ETH op Binance te bezitten. Op basis van deze basisunit heeft Boros een rente-swapmarkt gecreëerd die gebruikers kunnen gebruiken om: 🔹🔐Risico te hedgen: variabele financieringsrente omzetten in een vaste rente 🔹📣Een mening te uiten: wedden op de toekomstige trend van de financieringsrente 🔹🧮Arbitrage uit te voeren: cross-market renteverschillen vastleggen 2.2 Twee belangrijke rentes💱 🔹Implied APR -> de impliciete vaste jaarlijkse rente die door de markt wordt verwacht 🔹Underlying APR-> de werkelijke jaarlijkse opbrengst van de variabele financieringsrente die door de beurs wordt gegenereerd Vanuit de handelslogica: 🟢Long YU (vergelijkbaar met YT): Betaal Implied APR Ontvang Underlying APR Long voorwaarden: verwacht Underlying APR > Implied APR 🔴Short YU (vergelijkbaar met PT): Betaal Underlying APR Ontvang Implied APR Short voorwaarden: Implied APR > verwacht Underlying APR 2.3 Praktijkvoorbeeld 🎯 Stel: De werkelijke gemiddelde Underlying APR (werkelijke financieringsrente) van Binance ETHUSDT: 10% De Implied APR (markt impliciete vaste rente) op Boros: 7% Vervaldatum van het contract: 49 dagen Jouw positie: 10 YU Actie: Long YU. Resultaat: Vaste betaling: 0.09511 ETH (ongeveer 361 USD) Variabele opbrengst: 0.1342 ETH 📊 ROI: 41% ｜ 🚀 Jaarlijkse opbrengst (APY): 300% 3. Geavanceerd: Implied APR <->Basis📐 Het is aan te raden om de Basis te raadplegen om de Implied APR te prijzen (afbeelding 1 toont de basis, dat wil zeggen de relatie tussen de vaste rente en de financieringsrente), zelfs in ideale omstandigheden zal de Implied APR niet gelijk zijn aan de Underlying APR voor de vervaldatum, en naarmate de vervaldatum nadert, zullen ze dichter bij elkaar komen. Voor de prijsstelling en dergelijke, als vrienden geïnteresseerd zijn, zal ik later een apart artikel publiceren om dit samen te bespreken. 4. Handelsstrategieën: Arbitrage en Hedging🛠️ 👉Strategie 1【Speculatiestrategie, grotere volatiliteit dan meme】 Wanneer de Implied APR en de verwachte Underlying APR een significante afwijking vertonen: Situatie A【Terugkeer】: Implied APR (12%) > Underlying APR (8%) Actie: Short YU. Deze 4% vaste prijsverschilopbrengst vastleggen. Situatie B【Natuurlijke hefboom】: Implied APR (5%), maar de verwachte Underlying APR van een bepaalde meme (40%) Actie: Long YU. Profiteer van de stijging van de financieringsrente tijdens de stijging van de meme. Risico: Let op, deze strategie is in crypto. 👉Strategie 2【Bouw een Delta-neutrale financieringsrente-opbrengststrategie】 In Boros: Long YU (wedden op stijgende financieringsrente). In CEX: Short een gelijkwaardige perpetual contract (moet financieringsrente betalen). Combinatie-effect: Als de werkelijke financieringsrente hoger is dan de Implied APR op Boros, kan deze combinatie netto-opbrengst genereren en tegelijkertijd het risico van prijsvolatiliteit van de spot hedgen. Verwacht dat Boros in de toekomst een U-gebaseerde markt zal lanceren. 👉Strategie 3【Cross-platform driehoek arbitrage】 Bekijk de financieringsrente op meerdere platforms: In de beurs met hoge financieringsrente (zoals Binance): Short een perpetual contract (ontvang hoge financieringsrente). In Boros: Short de overeenkomstige YU (vastleggen van vaste opbrengsten, hedgen van het risico van short gaan op Binance). In de beurs met lage financieringsrente (zoals Bybit): Long een gelijkwaardig perpetual contract (betaal lage financieringsrente, vorm een hedge). Doel: Profiteer van het netto-renteverschil tussen de hoge financieringsrente van Binance, de short-opbrengst van Boros en de lage financieringsrente van Bybit. ---Conclusie--- Boros! Gewoon doen! In de toekomst zullen we blijven updates geven over Boros-artikelen en video's~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma

@boros_fi @pendle_fi voeg wat mooiere afbeeldingen toe

@boros_fi @pendle_fi er zijn ook arbitragemogelijkheden tussen basisprijs en implied apr.... Boros heeft veel speelmogelijkheden. Het zou geweldig zijn als er een tool voor het implementeren van een een-knop-strategie zou zijn.

@boros_fi @pendle_fi De relatie tussen de impliciete APR en de basis