Boros: Arta tranzacționării descentralizate a ratei dobânzii ---Prefață--- Boros @boros_fi este o platformă de derivate pe rata dobânzii construită de echipa @pendle_fi în ultimii doi ani, aducând un nou instrument de tranzacționare a randamentului în ecosistemul DeFi. În prezent, se concentrează pe tranzacționarea ratei de finanțare, cu planuri de a susține mai multe tipuri de randament în viitor. 📚 Acest articol va descompune logica de bază a Boros pas cu pas - de la modul în care funcționează ratele de finanțare, conceptele și terminologia de bază ale Boros, metoda de evaluare a DAE implicită, până la modul de a construi strategii eficiente de arbitraj și acoperire. ---Corp--- 1. Eliminarea mecanismului 💡 ratei de finanțare 1. Contractele futures tradiționale: un joc 📜 de timp și așteptări Contractele futures tradiționale au o dată de expirare clară. La scadență, cumpărătorul și vânzătorul trebuie să își îndeplinească obligațiile de livrare. Prețurile futures diferă adesea de prețurile spot (baza) datorită existenței valorii timpului (costul timpului banilor) și a așteptărilor pieței (percepția cererii și ofertei viitoare). De exemplu, dacă piața se așteaptă în general ca o marfă să fie insuficientă în viitor, prețul său futures va tinde să fie mai mare decât prețul spot. Deși multe contracte sunt acum decontate în numerar, mecanismul "datei de expirare" în sine oferă o ancoră pentru prețurile futures, permițându-le să se apropie treptat de prețul spot pe măsură ce se apropie de expirare. Acest proces de convergență a prețurilor reflectă modificările costurilor de deținere și așteptările pieței. 2. Secretul de ancorare al contractelor perpetue: rata de finanțare 🔁 Contractele perpetue elimină data de expirare fixă. Pentru a se asigura că prețul contractului nu se abate semnificativ de la prețul spot pentru o lungă perioadă de timp, a fost introdus mecanismul ratei de finanțare: ➕ Rată de finanțare pozitivă: Taurii trebuie să plătească taxe pentru poziții scurte. ➖ Rata de finanțare negativă: Short-urile trebuie să plătească comisioane longurilor. Rata de finanțare este de obicei stabilită la fiecare 8 ore (Hyperliquid 1H), iar nivelul acesteia este determinat în principal de gradul de abatere dintre prețul contractului și prețul spot. Mai simplu spus, cu cât piața este mai puternică, cu atât este mai mare posibilitatea ca rata de finanțare să devină pozitivă și să crească. 2. Mergeți adânc în sistemul 🧭 Boros 2.1 Unitate de bază: YU (unitate de randament). 🪙 În Boros, 1 YU reprezintă toate fluxurile de randament ale ratei de finanțare pe care le puteți câștiga deținând 1 unitate din activul suport (cum ar fi ETH) pe o anumită bursă (cum ar fi Binance). De exemplu, pe piața ETHUSDT-Binance, 1 YU este egal cu profitul total pe care îl puteți obține deținând 1 ETH pe Binance. Pe baza acestei unități de bază, Boros a creat o piață de swap pe rata dobânzii pe care utilizatorii o pot folosi pentru: 🔹🔐 Riscul de acoperire a riscurilor: Convertiți ratele de finanțare variabile în rate fixe 🔹📣 Exprimați-vă opiniile: Pariați pe tendința viitoare a ratelor de finanțare 🔹🧮 Executați arbitrajul: blocați spread-urile între piețe 2.2 Două rate ale dobânzii 💱 cheie 🔹DAE implicită - > rata fixă anualizată de rentabilitate implicată de piață 🔹DAE de bază - Randamentul anualizat al ratelor de finanțare flotante generate efectiv de > schimb Din logica de tranzacționare: 🟢 YU lung (similar cu YT): Plătiți DAE implicită DAE subiacentă este percepută Condiții lungi: DAE de bază așteptată > DAE implicită 🔴 YU scurt (similar cu PT): Plătiți DAE de bază DAE implicită este percepută Condiție scurtă: DAE implicită > DAE de bază așteptată 2.3 Exemple 🎯 practice Ipoteză: DAE medie reală de bază (rata reală de finanțare) a Binance ETHUSDT: 10% DAE implicită pe Boros: 7% Termen de expirare a contractului: 49 de zile Poziția ta: 10 YU Acțiune: Mergeți lung pe YU. Rezultat: Plată fixă: 0,09511 ETH (aprox. 361 USD) Câștig de plutire: 0.1342 ETH 📊 ROI: 41% | 🚀 Randament procentual anual (APY): 300% 3. Avansat: DAE implicită <->📐 Se recomandă să vă referiți la baza pentru a stabili prețul DAE implicit (Figura 1 arată baza (adică relația dintre rata fixă și rata de finanțare), chiar dacă, în mod ideal, DAE implicită nu va fi aceeași cu DAE de bază înainte de data de expirare și, cu cât data scadenței, cu atât cele două vor fi mai apropiate. Pentru preț, dacă prietenii sunt interesați, vor posta articole separate pentru a discuta împreună. 4. Strategie practică: arbitraj și hedging 🛠️ 👉 Strategia 1 [Strategie speculativă, mai volatilă decât meme] Când există o divergență semnificativă între DAE implicită și DAE suport așteptată: Scenariul A [Regresie]: DAE implicită (12%) > DAE subiacentă (8%) Acțiune: Yu scurt. Blocați acest câștig de spread fix de 4%. Scenariul B [efect de levier natural]: DAE implicită (5%), dar DAE de bază așteptată a unui meme (40%) Acțiune: Mergeți lung pe YU. Surprindeți creșterea ratelor de finanțare în creșterea meme-urilor. Risc: Rețineți că această strategie este bazată pe monede. 👉 Strategia 2 [Construirea unei strategii de venituri cu rată de finanțare neutră delta] În Boros: Long YU (pariați pe o creștere a ratei de finanțare). Pe CEX: Scurtați contractul perpetuu echivalent (este necesară rata de finanțare). Efect de combinație: Dacă rata reală de finanțare este mai mare decât DAE implicită pe Boros, portofoliul generează un venit net în timp ce se protejează împotriva fluctuațiilor prețurilor spot. Așteptăm cu nerăbdare ca Boros să lanseze o piață standard U în viitor 👉 Strategia 3 [Arbitraj triunghiular multiplatform] Vizualizarea ratei de finanțare multiplatformă: Pe bursele cu rate de finanțare ridicate (cum ar fi Binance): Contracte perpetue scurte (cu rate de finanțare ridicate). În Boros: Short YU corespunzător (blochează venitul fix, acoperă riscul de vânzare în lipsă pe Binance). Pe bursele cu rate de finanțare scăzute (cum ar fi Bybit): Mergeți long pe contracte perpetue de aceeași valoare (plătiți rate de finanțare mici pentru a forma o acoperire). Scop: Obțineți diferența netă a ratei dobânzii între rata de finanțare ridicată a Binance, randamentul de vânzare în lipsă al Boros și plata ratei de finanțare scăzute a Bybit. ---Epilog--- Boros! S-a terminat! Articolele și videoclipurile Boros vor fi actualizate în viitor~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma

@boros_fi @pendle_fi Completați o imagine mai frumoasă

@boros_fi @pendle_fi De asemenea, între arbitrajul de bază și implicit APR .... Boros are multe de jucat Ar fi frumos dacă ați putea crea un instrument de implementare pentru politici cu un singur clic

@boros_fi @pendle_fi Relațiile implicite DAE și Basis