《Boros: Sztuka zdecentralizowanego handlu stopami procentowymi》 ---Wstęp--- Boros @boros_fi to platforma instrumentów pochodnych stóp procentowych stworzona przez zespół @pendle_fi przez prawie dwa lata, która wprowadza nowe narzędzie do handlu stopami procentowymi w ekosystemie DeFi. Obecnie koncentruje się na handlu stopami finansowymi, a w przyszłości planuje wspierać więcej typów zysków. 📚Ten artykuł krok po kroku wyjaśni kluczową logikę Boros — od zasad działania stóp finansowych, przez kluczowe pojęcia i terminologię Boros, metody wyceny Implied APR, aż po budowanie efektywnych strategii arbitrażu i hedgingu. ---Treść--- 1. Rozbicie mechanizmu stóp finansowych💡 1. Tradycyjne kontrakty terminowe: gra czasu i oczekiwań📜 Tradycyjne kontrakty terminowe mają wyraźnie określoną datę wygaśnięcia. W momencie wygaśnięcia obie strony muszą wypełnić obowiązki dostawy. Z powodu wartości czasowej (koszt czasu kapitału) i oczekiwań rynkowych (opinia na temat przyszłej podaży i popytu), ceny kontraktów terminowych zazwyczaj różnią się od cen spot (basis). Na przykład, jeśli rynek powszechnie oczekuje, że dany towar w przyszłości będzie niedoborowy, jego cena kontraktów terminowych często będzie wyższa od ceny spot. Chociaż obecnie wiele kontraktów jest rozliczanych w gotówce, mechanizm „daty wygaśnięcia” sam w sobie zapewnia punkt odniesienia dla cen kontraktów terminowych, co sprawia, że w miarę zbliżania się do daty wygaśnięcia, ceny te stopniowo zbliżają się do cen spot. Proces ten odzwierciedla zmiany w kosztach posiadania i oczekiwaniach rynkowych. 2. Sekret kotwiczenia kontraktów wieczystych: stopy finansowe🔁 Kontrakty wieczyste pozbawione są stałej daty wygaśnięcia. Aby zapewnić, że cena kontraktu nie będzie przez długi czas znacznie odbiegać od ceny spot, wprowadzono mechanizm stóp finansowych (Funding Rate): ➕ Stopa finansowa dodatnia: Długoterminowy musi płacić krótkoterminowemu. ➖ Stopa finansowa ujemna: Krótkoterminowy musi płacić długoterminowemu. Stopy finansowe zazwyczaj rozliczane są co 8 godzin (Hyperliquid rozlicza co 1 godzinę), a ich wysokość zależy głównie od stopnia odchylenia ceny kontraktu od ceny spot. Mówiąc prosto, im silniejsze są nastroje wzrostowe na rynku, tym większe prawdopodobieństwo, że stopa finansowa stanie się dodatnia i wzrośnie. 2. Zgłębianie systemu Boros🧭 2.1 Kluczowa jednostka: YU (Yield Unit)🪙 W Boros 1 YU reprezentuje 1 jednostkę aktywów bazowych (np. ETH), które można uzyskać w określonej giełdzie (np. Binance) ze wszystkich zysków ze stóp finansowych. Na przykład: na rynku ETHUSDT-Binance 1 YU równa się wszystkim zyskom, które można uzyskać posiadając 1 ETH na Binance. Na podstawie tej podstawowej jednostki Boros stworzył rynek swapów stóp procentowych, który użytkownicy mogą wykorzystać do: 🔹🔐 Hedgingu ryzyka: przekształcenie zmiennych stóp finansowych w stałe stopy 🔹📣 Wyrażania opinii: obstawianie przyszłych ruchów stóp finansowych 🔹🧮 Wykonywania arbitrażu: zablokowanie różnicy stóp między rynkami 2.2 Dwie kluczowe stopy💱 🔹 Implied APR -> rynkowa implikowana stała roczna stopa zwrotu 🔹 Underlying APR -> rzeczywista zmienna roczna stopa zwrotu stóp finansowych generowanych przez giełdę Z perspektywy logiki handlowej: 🟢 Długoterminowy YU (podobnie jak YT): Płacisz Implied APR Otrzymujesz Underlying APR Warunek długoterminowy: oczekiwanie, że Underlying APR > Implied APR 🔴 Krótkoterminowy YU (podobnie jak PT): Płacisz Underlying APR Otrzymujesz Implied APR Warunek krótkoterminowy: Implied APR > oczekiwany Underlying APR 2.3 Przykład praktyczny 🎯 Załóżmy: Średnia rzeczywista Underlying APR na Binance ETHUSDT (rzeczywista stopa finansowa): 10% Implied APR na Boros (rynkowa implikowana stała stopa): 7% Czas wygaśnięcia kontraktu: 49 dni Twoja pozycja: 10 YU Operacja: Długoterminowy YU. Wynik: Stała płatność: 0.09511 ETH (około 361 USD) Zmienny zysk: 0.1342 ETH 📊 ROI: 41% ｜ 🚀 Roczna stopa zwrotu (APY): 300% 3. Zaawansowane: Implied APR <-> Basis📐 Zaleca się odniesienie do Basis w celu wyceny Implied APR (rysunek 1 pokazuje relację między basis, a stawką finansową), nawet w idealnych warunkach, przed datą wygaśnięcia, Implied APR nie będzie zgodny z Underlying APR, im bliżej daty wygaśnięcia, tym bardziej się zbliżą. Jeśli ktoś jest zainteresowany wyceną itp., w przyszłości opublikuję osobny artykuł do dyskusji. 4. Strategie praktyczne: arbitraż i hedging🛠️ 👉 Strategia 1【Strategia spekulacyjna, większa zmienność niż meme】 Gdy Implied APR i oczekiwany Underlying APR wykazują znaczną rozbieżność: Scenariusz A【Powrót】: Implied APR (12%) > Underlying APR (8%) Operacja: Krótkoterminowy YU. Zablokuj ten 4% stały zysk. Scenariusz B【Naturalny dźwignia】: Implied APR (5%), ale oczekiwany Underlying APR (40%) dla jakiegoś meme Operacja: Długoterminowy YU. Chwyć wzrost stopy finansowej podczas wzrostu meme. Ryzyko: Uwaga, ta strategia jest w jednostkach kryptowalut. 👉 Strategia 2【Budowanie strategii zysku ze stóp finansowych neutralnych względem Delta】 W Boros: Długoterminowy YU (obstawiając wzrost stóp finansowych). Na CEX: Krótkoterminowy kontrakt wieczysty o równowartości (konieczność płacenia stóp finansowych). Efekt kombinacji: Jeśli rzeczywista stopa finansowa jest wyższa niż Implied APR na Boros, ta kombinacja może przynieść zysk netto, jednocześnie hedgując ryzyko wahań cen spot. Oczekujemy, że w przyszłości Boros wprowadzi rynek oparty na U. 👉 Strategia 3【Arbitraż trójkątny między platformami】 Sprawdzenie stóp finansowych na wielu platformach: Na giełdzie z wysokimi stopami finansowymi (np. Binance): Krótkoterminowy kontrakt wieczysty (otrzymując wysokie stopy finansowe). Na Boros: Krótkoterminowy YU (zablokuj stały zysk, hedgując ryzyko krótkoterminowe na Binance). Na giełdzie z niskimi stopami finansowymi (np. Bybit): Długoterminowy kontrakt wieczysty o równowartości (płacąc niskie stopy finansowe, tworząc hedging). Cel: Zarobić na różnicy zysku między wysokimi stopami finansowymi na Binance, zysku ze shortowania na Boros i niskimi stopami finansowymi na Bybit. ---Zakończenie--- Boros! Działajmy! W przyszłości będziemy na bieżąco aktualizować artykuły i filmy o Boros~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma

@boros_fi @pendle_fi dodaj ładniejsze zdjęcia

@boros_fi @pendle_fi można również arbitrażować między bazą a implied apr....Boros ma wiele sposobów na grę Gdyby tylko można było stworzyć narzędzie do wdrażania strategii jednym kliknięciem.

@boros_fi @pendle_fi Związek między Implied APR a Basis