Stifel 将 $TSLA 的目标价从 $483 上调至 $508 - 买入 分析师评论："机器人出租车在奥斯汀和湾区的进展持续，管理层计划到 2025 年底扩展到 8-10 个大都市区。预计到 2025 年底，奥斯汀部分地区的机器人出租车将不需要安全驾驶员，进一步扩展到内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州。 FSD 版本 14 似乎运行良好，管理层计划在版本 14.3 或 14.4 中增加‘推理能力’。这些更新旨在利用 360 度视觉系统改善智能决策，包括选择最佳停车位等任务。 我们注意到，交付的潜在提前可能会对 2025 年第四季度造成压力，因为公司之前表示在信用到期后会经历几个艰难的季度。 低价车辆的推出速度比预期慢。为了应对电动车税收抵免的到期，特斯拉推出了 Model Y 标准版和 Model 3 标准版——两者的续航均超过 300 英里，价格分别为 $39,990 和 $36,990。我们认为这些车型可能会减轻税收抵免到期的影响。 首席执行官 Elon Musk 对 Optimus 机器人的长期前景持乐观态度。特斯拉预计 Optimus 3 原型将在 2026 年第一季度准备好展示，生产将在 2026 年扩大。Musk 目标到 2026 年底实现一百万单位的生产线，长期目标是约 1000 万单位。他还提到 Optimus 4 的潜在生产水平为 1000 万单位，Optimus 5 为 5000 万至 1 亿单位。 我们将 2025-2026 年的 EBITDA 预测从 $14,483 亿和 $16,884 亿上调至 $14,859 亿和 $19,489 亿，并将 2027 年的 EBITDA 估计从 $20,740 亿调整至 $20,605 亿。我们新的 $508 目标基于：1）核心业务的 2026 年 EBITDA 预测的 20-25 倍（$134/股），2）估计 FSD 价值的 75%（$186/股），3）估计机器人出租车上行空间的 75%（$158/股），以及 4）估计 Optimus 上行空间的 50%（$29/股）。" 分析师：Stephen Gengaro