@ccatalini 在这里的精彩讨论 我喜欢通过《创新者的窘境》的视角来看待这个问题，并将区块链视为互联网如何转变银行和货币的漫长过程中的最后一个主要特征。这些过程通常需要几十年甚至几个世纪才能展开，因此以这种方式框定是合理的。 稳定币作为这一转型中的最新一环，可以理解为： a) 颠覆性 – 将银行和货币的竞争转移到全新的范式和估值指标上。用户根据以前不重要的性能指标来采用该系统，而大多数新参与者并非现有企业。这意味着银行被边缘化，被金融科技公司（如 Stripe）和尚未创建的新参与者所取代。合作伙伴的价值网络也会发生变化。颠覆性技术对现有企业来说很难实施，因为它需要不同的思维方式，并且通常从小众市场开始。 b) 渐进式 – 在这里，最大的现有企业仍然占据主导地位。一些金融科技公司可能会崛起到同一水平，但只有少数新公司能够进入市场。合作伙伴的价值网络基本保持不变。渐进式技术对现有企业来说容易采用，因为它符合他们现有的范式。 预测一项技术是否会对某个行业产生颠覆性影响是非常困难的。 我倾向于将互联网 → 区块链 → 稳定币的弧线视为颠覆性的。许多迹象指向这一方向，我希望能为替代旧有企业的参与者浪潮做出贡献。 如果颠覆性理论对稳定币成立，那么无论市场策略如何，互操作性和竞争将始终存在。试图复制今天的银行模型将会失败，因为用户不可避免地会想要不同的东西。