假设GSE（即美国或完全得到美国支持的机构）的MBS（抵押贷款支持证券）是无风险的。（凸性特性涉及定价，但不影响该质量）那么应该会在抵押贷款利率中发现收紧或放松的效果。

...最终进入GSE管道的抵押贷款约占90%。 但在过去40年中，无法找到这种30年期抵押贷款与房屋销售、价格、新房行业之间的任何关系。没有。 这难道不意味着风险无风险利率在未来两年内始终是中性的？

这是否意味着美国财政部10年期利率的上升或下降对经济总是中性的——再进一步。 美国财政部10年期利率是对未来10年名义GDP预期的定价。

或者让我更正一下，如果美联储被认为遵循一种“规则”反应函数，那么在2015年之前，联邦基金利率会立即（或在变化得到保证后尽快）根据通货膨胀和产能利用率的算法以基点的形式变化。

现在美国国债10年的收益率大约比无风险利率低3/4%，但这种低估已经持续了多年，因此美国国债10年的变化反映了对名义GDP（NGDP）预期的变化。

这意味着，约80%基于美国国债的供需计划（紧缩、放松、发行规模）提供宏观经济意见或分析的人都是错误的。

然而，如果市场情绪认为这种观点有用，那么这种方法就被视为正确，但仍然会导致盲目，并导致意外和糟糕的风险管理。 @fejau_inc