anta at GSE (byråene som enten er USA eller har full støtte fra USA) MBS - pantesikrede verdipapirer - er risikofrie. (konvekse eiendommer involverer prising, men ikke påvirker den kvaliteten) bør finne en innstramming eller lettelseseffekt i boliglånsrentene som

... havner i GSE-rørledningen, som er omtrent 90 % av disse boliglånene. Men man kan ikke finne noen sammenheng mellom slike 30-årige boliglån og boligsalg, priser, ny boligindustri. ingen. Betyr ikke det at risikofrie renter alltid er nøytrale fra 2 år ut?

betyr det at den amerikanske statsobligasjonens 10-års rente opp eller ned alltid er nøytral for økonomien - ett skritt til. den amerikanske statskassen 10 år er prisingen av forventningene til NGDP de neste 10 årene.

eller la meg korrigere meg selv, det ville være og var før 2015 hvis Fed Reserve ble antatt å følge en "regel"-reaksjonsfunksjon om at Fed Funds ville endre seg umiddelbart (eller så snart endring var sikret) i basispunkter gitt en algo av inflasjon og kapasitetsutnyttelse.

nå er US Treasury 10 år omtrent 3/4 % rik (lavere) enn den risikofrie renten, men rikdommen har vært konsistent i årevis nå, så endringen i US Treasury 10 år over tid er endringen i forventningene til NGDP

hva dette betyr er at omtrent 80 % av de som tilbyr makroøkonomiske meninger eller analyser basert på en etterspørselstilbudsplan for amerikanske finansdepartementer - innstramming, lettelser, utstedelsesstørrelse - tar feil.

Men hvis markedssentimentet finner det synet nyttig, anses den tilnærmingen som riktig, men resulterer fortsatt i blindhet og fører til overraskelser og dårlig risikostyring. @fejau_inc