si assume che i GSE (le agenzie che sono o gli Stati Uniti o hanno il pieno sostegno degli Stati Uniti) MBS - titoli garantiti da ipoteca - siano privi di rischio. (le proprietà di convessità riguardano la valutazione ma non influenzano quella qualità) quindi si dovrebbe trovare un effetto di restringimento o allentamento nei tassi ipotecari che

...finire nel pipeline GSE, che rappresenta circa il 90% di quei mutui. ma non si può trovare negli ultimi 40 anni alcuna relazione tra tali mutui trentennali e le vendite di case, i prezzi, l'industria delle nuove abitazioni. nessuna. on non significa che i tassi privi di rischio siano sempre neutrali a partire da 2 anni?

non significa che il tasso decennale del Tesoro degli Stati Uniti, in aumento o in diminuzione, sia sempre neutro per l'economia - un passo in più. il decennale del Tesoro degli Stati Uniti rappresenta la valutazione delle aspettative per il NGDP nei prossimi 10 anni.

o lasciami correggermi, sarebbe stato e lo era prima del 2015 se si pensava che la Fed Reserve seguisse una funzione di reazione "regolata" in base alla quale i tassi dei Fed Funds sarebbero cambiati immediatamente (o non appena il cambiamento fosse assicurato) in punti base, dato un algoritmo di inflazione e utilizzo della capacità.

ora il Treasury statunitense a 10 anni è circa 3/4 % più ricco (più basso) rispetto al tasso privo di rischio, ma la ricchezza è stata costante per anni, quindi il cambiamento nel Treasury statunitense a 10 anni nel tempo è il cambiamento nelle aspettative per il NGDP.

ciò che questo significa è che circa l'80% di coloro che offrono opinioni o analisi macroeconomiche basate su un programma di domanda e offerta dei Treasury statunitensi - restrizione, allentamento, dimensione dell'emissione - sono sbagliati.

tuttavia, se il sentimento del mercato trova utile quel punto di vista, allora quell'approccio è considerato corretto, ma porta comunque a cecità e conduce a sorprese e a una cattiva gestione del rischio. @fejau_inc