suponha que o GSE (as agências que são os EUA ou têm total apoio dos EUA) MBS - títulos lastreados em hipotecas - são livres de risco. (propriedades de convexidade envolvem preços, mas não afetam essa qualidade), então devem encontrar um efeito de aperto ou alívio nas taxas de hipoteca que

... acabam no pipeline do GSE, que é cerca de 90% dessas hipotecas. Mas não se pode encontrar nos últimos 40 anos qualquer relação entre essas hipotecas de 30 anos e vendas de casas, preços, indústria de casas novas. nenhum. Isso não significa que as taxas livres de risco são sempre neutras a partir de 2 anos?

isso significa que a taxa de 10 anos do Tesouro dos EUA para cima ou para baixo é sempre neutra para a economia - mais um passo. o Tesouro dos EUA de 10 anos é o preço das expectativas para o NGDP nos próximos 10 anos.

ou deixe-me me corrigir, seria e foi antes de 2015 se o Fed Reserve fosse pensado para estar seguindo uma função de reação de "regra" de que os Fed Funds mudariam imediatamente (ou assim que a mudança fosse garantida) em pontos base, dado um algoritmo de inflação e utilização da capacidade.

agora o Tesouro dos EUA 10 anos é cerca de 3/4% rico (menor) do que a taxa livre de risco, mas a riqueza tem sido consistente há anos, então a mudança no Tesouro dos EUA 10 anos ao longo do tempo é a mudança nas expectativas para o PIB

o que isso significa é que cerca de 80% daqueles que oferecem opiniões ou análises macroeconômicas com base em um cronograma de oferta de demanda dos títulos do Tesouro dos EUA - flexibilização apertada, tamanho da emissão - estão errados.

No entanto, se o sentimento do mercado achar essa visão útil, essa abordagem será considerada correta, mas ainda resultará em cegueira e levará a surpresas e má gestão de riscos. @fejau_inc