supposons que les GSE (les agences qui sont soit américaines, soit entièrement soutenues par les États-Unis) MBS - titres adossés à des créances hypothécaires - sont sans risque. (les propriétés de convexité impliquent la tarification mais n'impactent pas cette qualité) alors on devrait trouver un effet de resserrement ou d'assouplissement sur les taux hypothécaires que

...se retrouver dans le pipeline GSE, ce qui représente environ 90 % de ces prêts hypothécaires. mais on ne peut trouver au cours des 40 dernières années aucune relation entre ces prêts hypothécaires de 30 ans et les ventes de maisons, les prix, l'industrie de la construction de nouvelles maisons. aucune. Cela ne signifie-t-il pas que les taux sans risque sont toujours neutres à partir de 2 ans ?

cela ne signifie-t-il pas que le taux à 10 ans du Trésor américain, qu'il soit à la hausse ou à la baisse, est toujours neutre pour l'économie - une étape de plus. Le taux à 10 ans du Trésor américain reflète les attentes concernant le NGDP au cours des 10 prochaines années.

ou laissez-moi me corriger, cela aurait été et était avant 2015 si la Réserve fédérale était considérée comme suivant une fonction de réaction "règle" selon laquelle les taux des fonds fédéraux changeraient immédiatement (ou dès qu'un changement était assuré) en points de base en fonction d'un algorithme d'inflation et d'utilisation de la capacité.

actuellement, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est d'environ 3/4 % inférieur (plus bas) au taux sans risque, mais cette situation de richesse a été constante depuis des années, donc le changement des obligations du Trésor américain à 10 ans au fil du temps reflète le changement des attentes concernant le PIB nominal.

ce que cela signifie, c'est qu'environ 80 % de ceux qui offrent des opinions ou des analyses macroéconomiques basées sur un calendrier de l'offre et de la demande des bons du Trésor américain - resserrement, assouplissement, taille de l'émission - ont tort.

Cependant, si le sentiment du marché trouve cette opinion utile, alors cette approche est considérée comme correcte, mais elle entraîne toujours une cécité et conduit à des surprises et à une mauvaise gestion des risques. @fejau_inc