A venda líquida vendida do CME Ethereum Futures Leveraged Fund aumentou 50% na semana passada

Em relação à alegação de que uma grande quantidade de dinheiro fluirá para o mercado de ações a partir de fundos do mercado monetário, o Goldman Sachs acredita que, embora o tamanho dos ativos do mercado monetário continue a aumentar, com cerca de US $ 20 trilhões em dinheiro nas famílias americanas, isso representa apenas cerca de 15% do total de ativos financeiros das famílias, o que é consistente com a média de longo prazo, e o ciclo histórico de corte da taxa de juros não desencadeou saídas de capital em grande escala, portanto, o chamado "fundo monetário" não deve ser excessivamente esperado para entrar no mercado.

Depois que Trump se encontrou com Putin, ele conversou com Zelensky por uma hora e meia, e então Zelensky foi à UE para gritar, embora tenha mencionado cinco linhas de fundo, mas sua atitude era obviamente suave, e o significado por trás disso era que ele planejava desistir da terra ocupada e manter a desocupada. Os Estados Unidos disseram que dariam à Ucrânia garantias de segurança semelhantes ao Artigo 5 da Otan, mas era uma versão discreta, e a Otan pode não necessariamente enviar tropas diretamente em uma luta real. A UE disse que iniciaria negociações sobre a adesão da Ucrânia à UE em 2025, mas a Ucrânia não atendeu aos padrões em todos os aspectos, para ser franco, foi para dar conforto psicológico. Portanto, na segunda-feira, Zelensky se reunirá com líderes europeus com Trump, embora ele "lute com palavras", mas a atmosfera provavelmente será melhor do que da última vez que ele se encontrou com Zelensky sozinho, e a probabilidade de negociações é maior. Depois disso, Trump negociará com Putin para finalizar o resultado final do acordo e, em seguida, organizará negociações multipartidárias para assinar um acordo de cessar-fogo, e então Trump ganhará o Prêmio Nobel da Paz.

A participação de ETFs gerenciados ativamente está aumentando rapidamente, com um CAGR de 46%. As entradas líquidas globais de ETFs ativos em 2024 atingiram um recorde (US$ 349,2 bilhões), representando 28% do total de fluxos globais de ETFs. O principal aumento disso vem dos ETFs aprimorados por índice do JPM, ou seja, JEPQ/JEPG. Acredito que o círculo monetário também verá cada vez mais produtos não indexados serem lançados, trazendo a conveniência de estratégias complexas para todos os usuários comuns

Esta rodada de desempenho das ações dos EUA no 2º trimestre superou as expectativas, um dos níveis mais altos da história, exceto pela epidemia. Muitas empresas superaram as expectativas, em grande parte porque os analistas anteriores eram muito pessimistas e definiam suas expectativas muito baixas. Portanto, as ações dessas empresas que superaram as expectativas também subiram menos do que o normal. Nesse contexto, a punição por desaparecidos também é a maior em seis anos. E o estilo de mercado anterior era muito orientado para a segurança, resultando em um prêmio preço-lucro de 57% para ações de alta qualidade (margens de lucro altas abrangentes, balanços patrimoniais fortes, etc.), que está no 94º quantil da história desde 1995, muito superior ao prêmio médio de longo prazo de 15%. Esse prêmio extremo significa que as ações de alta qualidade foram supervalorizadas para refletir sua "segurança", enquanto as ações de baixa qualidade estão significativamente subvalorizadas. Isso resulta em uma distribuição assimétrica de "risco descendente limitado e maior elasticidade ascendente". Se os dados de inflação caírem ou o Fed divulgar um sinal de política monetária mais acomodatícia enquanto o crescimento econômico permanecer resiliente, as taxas de juros reais mais baixas reduzirão os custos de financiamento para ações de baixa qualidade e aumentarão suas expectativas de lucros. Nesse caso, ações subvalorizadas de baixa qualidade podem se recuperar rapidamente devido a reparos de avaliação e melhorias nos lucros. Na verdade, as criptomoedas também têm algumas características de baixa qualidade, além do Bitcoin, a tendência geral foi suprimida no contexto das ações dos EUA atingindo novos máximos.

As exportações da China são afetadas pelos Estados Unidos? mas o impacto líquido não é refletido nos dados

A ordem executiva assinada por Trump anteontem ampliou o escopo de investimento das contas de aposentadoria 401(k) nos Estados Unidos, permitindo a inclusão de ativos alternativos, como criptomoedas e fundos de private equity. Embora as grandes manchetes sejam boas para criptomoedas, na verdade, os ativos alternativos aqui também incluem metais preciosos como ouro e prata, que antes eram classificados como "colecionáveis", então eles são realmente um grande negócio para a indústria do ouro. No entanto, esses ativos de alto risco não são incluídos automaticamente no plano do empregador. Empregadores e administradores de programas precisam ser examinados. Portanto, pode levar pelo menos alguns meses para realmente ver as pensões entrarem no círculo monetário ou no mercado de ouro, e a taxa de entrada pode começar a ser muito lenta. Como os administradores de investimentos têm um "dever de prudência" na revisão da meta, eles podem enfrentar o risco de litígio se perderem dinheiro para suas pensões, portanto, espera-se que leve muito tempo para que a lacuna de ativos alternativos da maioria das empresas seja aberta, além das empresas voltadas para jovens de TI. Além disso, os 401k pontos são pagos em conjunto e os próprios funcionários pagam a parte, que sempre foi um ETF que pode comprar moedas e ouro à vontade, então essa parte dos fundos entrou no mercado. No entanto, mais de 90% são os primeiros, e as estratégias disponíveis aqui são geralmente limitadas, que precisam ser adicionadas pelo administrador para tomar a iniciativa e realmente assumir a responsabilidade e obrigação pela pensão do usuário, e definitivamente será muito cauteloso com os ativos que flutuam muito.

A ordem executiva assinada por Trump anteontem ampliou o escopo de investimento das contas de aposentadoria 401(k) nos Estados Unidos, permitindo a inclusão de ativos alternativos, como criptomoedas e fundos de private equity. Embora as grandes manchetes sejam boas para criptomoedas, na verdade, os ativos alternativos aqui também incluem metais preciosos como ouro e prata, que antes eram classificados como "colecionáveis", então eles são realmente um grande negócio para a indústria do ouro. No entanto, esses ativos de alto risco não são incluídos automaticamente no plano do empregador. Empregadores e administradores de programas precisam ser examinados. Portanto, pode levar pelo menos alguns meses para realmente ver as pensões entrarem no círculo monetário ou no mercado de ouro, e a taxa de entrada pode começar a ser muito lenta. Como os administradores de investimentos têm um "dever de prudência" na revisão da meta, eles podem enfrentar o risco de litígio se perderem dinheiro para suas pensões, portanto, espera-se que leve muito tempo para que a lacuna de ativos alternativos da maioria das empresas seja aberta, além das empresas voltadas para jovens de TI.

Figura 1: Como o GPT5 se vê Figura 2: Classificação da lógica matemática GPT5 Figura 3: O ChatGPT tem 5,7 bilhões de visitas mensais e o Gemini do Google, que ocupa o segundo lugar, tem menos de 700 milhões de visitas mensais

A especulação nesta rodada de rali é a mais alta desde a epidemia, enquanto tudo está desacelerando