CME Ethereum Futures Leveraged Funds netto short steg med 50 % forrige uke

Når det gjelder påstanden om at en stor mengde penger vil strømme inn i aksjemarkedet fra pengemarkedsfond, mener Goldman Sachs at selv om størrelsen på pengemarkedsaktiva fortsetter å stige, med rundt 20 billioner dollar i kontanter i amerikanske husholdninger, utgjør dette bare rundt 15 % av husholdningenes totale finansielle eiendeler, noe som er i samsvar med det langsiktige gjennomsnittet, og den historiske rentekuttsyklusen har ikke utløst storskala kapitalutstrømninger, så det såkalte "pengefondet" bør ikke forventes altfor å komme inn i markedet.

Etter at Trump møtte Putin, pratet han med Zelenskyj i halvannen time, og så dro Zelenskyj til EU for å rope, selv om han nevnte fem bunnlinjer, men holdningen hans var åpenbart myk, og meningen bak det var at han planla å gi opp det okkuperte landet og beholde det uokkuperte. USA sa at de ville gi Ukraina sikkerhetsgarantier som ligner på NATOs artikkel 5, men det var en lavprofilert versjon, og NATO kan ikke nødvendigvis sende tropper direkte i en reell kamp. EU sa at de ville starte forhandlinger om Ukrainas tiltredelse til EU i 2025, men Ukraina oppfylte ikke standardene i alle aspekter, for å si det rett ut, det var for å gi psykologisk trøst. Derfor vil Zelenskyj på mandag møte europeiske ledere med Trump, selv om han vil «kjempe med ord», men atmosfæren vil sannsynligvis være bedre enn sist gang han møtte Zelenskyj alene, og sannsynligheten for forhandlinger er høyere. Etter det vil Trump forhandle med Putin for å fullføre bunnlinjen i avtalen, og deretter organisere flerpartisamtaler for å signere en våpenhvileavtale, og deretter vil Trump vinne Nobels fredspris.

Andelen aktivt forvaltede ETFer stiger raskt, med en CAGR på 46 %. Globale aktive ETF-nettoinnstrømninger i 2024 nådde en rekord (349,2 milliarder dollar), og utgjorde 28 % av de totale globale ETF-strømmene. Hovedøkningen i dette kommer fra JPMs indeksforsterkede ETFer, det vil si JEPQ/JEPG. Jeg tror at valutasirkelen også vil se flere og flere ikke-indeksprodukter komme ut, noe som bringer bekvemmeligheten av komplekse strategier til alle vanlige brukere

Denne runden med amerikanske aksjer Q2-ytelse overgikk forventningene, et av de høyeste nivåene i historien bortsett fra epidemien. Så mange selskaper har overgått forventningene, hovedsakelig fordi tidligere analytikere var for pessimistiske og satte forventningene sine for lavt. Derfor steg aksjene til disse selskapene som overgikk forventningene også mindre enn vanlig. I denne sammenhengen er straffen for savning også den største på seks år. Og den forrige markedsstilen var for sikkerhetsorientert, noe som resulterte i en pris-inntjeningspremie på 57 % for aksjer av høy kvalitet (omfattende høye fortjenestemarginer, sterke balanser, etc.), som er på den 94. Denne ekstreme premien betyr at aksjer av høy kvalitet har blitt overvurdert for å gjenspeile deres "sikkerhet", mens aksjer av lav kvalitet er betydelig undervurdert. Dette resulterer i en asymmetrisk fordeling av «begrenset nedadgående risiko og større oppadgående elastisitet». Hvis inflasjonsdataene faller eller Fed slipper et mer imøtekommende pengepolitisk signal mens den økonomiske veksten forblir motstandsdyktig, vil lavere realrenter redusere finansieringskostnadene for aksjer av lav kvalitet og øke inntjeningsforventningene. I dette tilfellet kan undervurderte aksjer av lav kvalitet ta seg raskt opp igjen på grunn av verdsettelsesreparasjoner og inntjeningsforbedringer. Faktisk har kryptovalutaer også noen egenskaper av lav kvalitet, i tillegg til Bitcoin har den generelle trenden blitt undertrykt i sammenheng med at amerikanske aksjer når nye høyder.

Er Kinas eksport påvirket av USA? men nettoeffekten gjenspeiles ikke i dataene

Den utøvende ordren signert av Trump i forgårs utvidet investeringsomfanget til 401(k) pensjonskontoer i USA, og tillot inkludering av alternative eiendeler som kryptovalutaer og private equity-fond. Selv om de store overskriftene er bra for kryptovalutaer, inkluderer faktisk de alternative eiendelene her også edle metaller som gull og sølv, som tidligere ble klassifisert som "samleobjekter", så de er faktisk en stor sak for gullindustrien. Disse høyrisikoeiendelene er imidlertid ikke automatisk inkludert i arbeidsgiverplanen. Arbeidsgivere og programadministratorer må screenes. Så det kan ta minst noen måneder å virkelig se pensjoner komme inn i valutasirkelen eller gullmarkedet, og hastigheten på å komme inn kan begynne å være veldig treg. Fordi investeringsadministratorer har en «forsiktighetsplikt» i gjennomgangen av målet, kan de risikere søksmål hvis de taper penger til pensjonene sine, så det forventes at det vil ta lang tid før det alternative aktivagapet til de fleste selskaper åpner seg i tillegg til selskaper som står overfor unge IT-folk. I tillegg betales de 401k poengene i fellesskap og de ansatte betaler selv delen, som alltid har vært en ETF som kan kjøpe mynter og gull etter eget ønske, så denne delen av fondene har kommet inn på markedet. Imidlertid er mer enn 90% førstnevnte, og de tilgjengelige strategiene her er generelt begrenset, som må legges til av administratoren for å ta initiativet, og faktisk påta seg ansvaret og forpliktelsen for brukerens pensjon, og vil definitivt være veldig forsiktig med eiendelene som svinger sterkt.

Den utøvende ordren signert av Trump i forgårs utvidet investeringsomfanget til 401(k) pensjonskontoer i USA, og tillot inkludering av alternative eiendeler som kryptovalutaer og private equity-fond. Selv om de store overskriftene er bra for kryptovalutaer, inkluderer faktisk de alternative eiendelene her også edle metaller som gull og sølv, som tidligere ble klassifisert som "samleobjekter", så de er faktisk en stor sak for gullindustrien. Disse høyrisikoeiendelene er imidlertid ikke automatisk inkludert i arbeidsgiverplanen. Arbeidsgivere og programadministratorer må screenes. Så det kan ta minst noen måneder å virkelig se pensjoner komme inn i valutasirkelen eller gullmarkedet, og hastigheten på å komme inn kan begynne å være veldig treg. Fordi investeringsadministratorer har en «forsiktighetsplikt» i gjennomgangen av målet, kan de risikere søksmål hvis de taper penger til pensjonene sine, så det forventes at det vil ta lang tid før det alternative aktivagapet til de fleste selskaper åpner seg i tillegg til selskaper som står overfor unge IT-folk.

Figur 1: Hvordan GPT5 ser på seg selv Figur 2: GPT5 matematisk logikkrangering Figur 3: ChatGPT har 5,7 milliarder månedlige besøk, og Googles Gemini, som er nummer to, har mindre enn 700 millioner månedlige besøk

Spekulasjonene i denne runden med rally er de høyeste siden epidemien, mens alt bremser opp