ارتفع صافي البيع على المكشوف لصندوق CME Ethereum Futures Leveraged Fund بنسبة 50٪ الأسبوع الماضي

فيما يتعلق بالادعاء بأن مبلغا كبيرا من المال سيتدفق إلى سوق الأسهم من صناديق سوق المال، يعتقد جولدمان ساكس أنه على الرغم من استمرار حجم أصول سوق المال في الارتفاع، مع حوالي 20 تريليون دولار نقدا في الأسر الأمريكية، إلا أن هذا لا يمثل سوى حوالي 15٪ من إجمالي الأصول المالية للأسر، وهو ما يتوافق مع المتوسط طويل الأجل، كما أن دورة خفض أسعار الفائدة التاريخية لم تتسبب في تدفقات رأسمالية واسعة النطاق، لذلك لا ينبغي توقع دخول ما يسمى ب "صندوق المال" إلى السوق.

بعد أن التقى ترامب ببوتين، تحدث مع زيلينسكي لمدة ساعة ونصف، ثم ذهب زيلينسكي إلى الاتحاد الأوروبي للصراخ، على الرغم من أنه ذكر خمسة خطوط نهائية، لكن من الواضح أن موقفه كان ناعما، وكان المعنى من وراء ذلك أنه خطط للتخلي عن الأرض المحتلة وإبقاء الأرض غير مشغولة. وقالت الولايات المتحدة إنها ستمنح أوكرانيا ضمانات أمنية مماثلة للمادة الخامسة من حلف شمال الأطلسي لكنها كانت نسخة غير بارزة وقد لا يرسل حلف شمال الأطلسي بالضرورة قوات مباشرة في معركة حقيقية. قال الاتحاد الأوروبي إنه سيبدأ مفاوضات بشأن انضمام أوكرانيا إلى الاتحاد الأوروبي في عام 2025 ، لكن أوكرانيا لم تستوف المعايير من جميع الجوانب ، بصراحة ، كان ذلك لإعطاء الراحة النفسية. لذلك ، سيجتمع زيلينسكي يوم الاثنين مع القادة الأوروبيين مع ترامب ، على الرغم من أنه "سيقاتل بالكلمات" ، لكن من المرجح أن يكون الجو أفضل من المرة الأخيرة التي التقى فيها زيلينسكي بمفرده ، واحتمال إجراء مفاوضات أعلى. بعد ذلك، سيتفاوض ترامب مع بوتين لوضع اللمسات الأخيرة على الاتفاق النهائي، ومن ثم تنظيم محادثات متعددة الأطراف لتوقيع اتفاق لوقف إطلاق النار، وعندها سيفوز ترامب بجائزة نوبل للسلام.

ترتفع حصة صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط بسرعة ، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 46٪. بلغ صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة النشطة العالمية في عام 2024 رقما قياسيا (349.2 مليار دولار) ، وهو ما يمثل 28٪ من إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة العالمية. تأتي الزيادة الرئيسية في هذا من صناديق الاستثمار المتداولة المعززة بمؤشر JPM ، أي JEPQ / JEPG. أعتقد أن دائرة العملات ستشهد أيضا ظهور المزيد والمزيد من المنتجات غير المؤشرة ، مما يوفر راحة الاستراتيجيات المعقدة لجميع المستخدمين العاديين

تجاوزت هذه الجولة من أداء الأسهم الأمريكية في الربع الثاني التوقعات، وهي واحدة من أعلى المستويات في التاريخ باستثناء الوباء. لقد تجاوزت العديد من الشركات التوقعات ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن المحللين السابقين كانوا متشائمين للغاية ووضعوا توقعاتهم منخفضة للغاية. لذلك ، ارتفعت أسهم هذه الشركات التي تجاوزت التوقعات أيضا أقل من المعتاد. وفي هذا السياق، فإن عقوبة المفقودين هي أيضا الأكبر منذ ست سنوات. وكان أسلوب السوق السابق موجها نحو السلامة للغاية ، مما أدى إلى علاوة أرباح الأسعار بنسبة 57٪ للأسهم عالية الجودة (هوامش ربح عالية شاملة ، وميزانيات عمومية قوية ، وما إلى ذلك) ، وهي في الكمية الرابعة والتسعين في التاريخ منذ عام 1995 ، وهي أعلى بكثير من متوسط العلاوة طويلة الأجل البالغة 15٪. تعني هذه العلاوة المفرطة أن الأسهم عالية الجودة قد تم المبالغة في تقديرها لتعكس "سلامتها" ، في حين أن الأسهم منخفضة الجودة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير. ينتج عن هذا توزيع غير متماثل ل "مخاطر هبوطية محدودة ومرونة تصاعدية أكبر". إذا انخفضت بيانات التضخم أو أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارة سياسة نقدية أكثر تيسيرا بينما ظل النمو الاقتصادي مرنا ، فإن انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية سيقلل من تكاليف التمويل للأسهم منخفضة الجودة ويرفع توقعات أرباحها. في هذه الحالة ، قد تنتعش الأسهم منخفضة الجودة المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بسرعة بسبب إصلاحات التقييم وتحسينات الأرباح. في الواقع ، تتمتع العملات المشفرة أيضا ببعض الخصائص منخفضة الجودة ، بالإضافة إلى Bitcoin ، تم قمع الاتجاه العام في سياق وصول الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية جديدة.

هل تتأثر صادرات الصين بالولايات المتحدة؟ لكن التأثير الصافي لا ينعكس في البيانات

وسع الأمر التنفيذي الذي وقعه ترامب في اليوم السابق أمس نطاق الاستثمار لحسابات التقاعد 401 (k) في الولايات المتحدة ، مما سمح بإدراج أصول بديلة مثل العملات المشفرة وصناديق الأسهم الخاصة. على الرغم من أن العناوين الرئيسية الكبيرة جيدة للعملات المشفرة ، إلا أن الأصول البديلة هنا تشمل أيضا المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة ، والتي تم تصنيفها سابقا على أنها "مقتنيات" ، لذا فهي في الواقع صفقة كبيرة لصناعة الذهب. ومع ذلك ، لا يتم تضمين هذه الأصول عالية المخاطر تلقائيا في خطة صاحب العمل. يحتاج أصحاب العمل ومديرو البرامج إلى الفحص. لذلك قد يستغرق الأمر بضعة أشهر على الأقل لرؤية المعاشات التقاعدية تدخل دائرة العملة أو سوق الذهب ، وقد يبدأ معدل الدخول ببطء شديد. نظرا لأن مسؤولي الاستثمار لديهم "واجب الحذر" في مراجعة الهدف ، فقد يواجهون خطر التقاضي إذا خسروا أموالهم في معاشاتهم التقاعدية ، لذلك من المتوقع أن يستغرق الأمر وقتا طويلا حتى تفتح فجوة الأصول البديلة لمعظم الشركات بالإضافة إلى الشركات التي تواجه شباب تكنولوجيا المعلومات. بالإضافة إلى ذلك ، يتم دفع 401 ألف نقطة بشكل مشترك ويدفع الموظفون أنفسهم الجزء ، والذي كان دائما ETF يمكنه شراء العملات المعدنية والذهب حسب الرغبة ، لذلك دخل هذا الجزء من الأموال إلى السوق. ومع ذلك ، فإن أكثر من 90٪ هي الأولى ، والاستراتيجيات المتاحة هنا محدودة بشكل عام ، والتي يجب إضافتها من قبل المسؤول لأخذ زمام المبادرة ، وتحمل فعليا المسؤولية والالتزام عن معاش المستخدم ، وبالتأكيد ستكون حذرة للغاية بشأن الأصول التي تتقلب بشكل كبير.

وسع الأمر التنفيذي الذي وقعه ترامب في اليوم السابق أمس نطاق الاستثمار لحسابات التقاعد 401 (k) في الولايات المتحدة ، مما سمح بإدراج أصول بديلة مثل العملات المشفرة وصناديق الأسهم الخاصة. على الرغم من أن العناوين الرئيسية الكبيرة جيدة للعملات المشفرة ، إلا أن الأصول البديلة هنا تشمل أيضا المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة ، والتي تم تصنيفها سابقا على أنها "مقتنيات" ، لذا فهي في الواقع صفقة كبيرة لصناعة الذهب. ومع ذلك ، لا يتم تضمين هذه الأصول عالية المخاطر تلقائيا في خطة صاحب العمل. يحتاج أصحاب العمل ومديرو البرامج إلى الفحص. لذلك قد يستغرق الأمر بضعة أشهر على الأقل لرؤية المعاشات التقاعدية تدخل دائرة العملة أو سوق الذهب ، وقد يبدأ معدل الدخول ببطء شديد. نظرا لأن مسؤولي الاستثمار لديهم "واجب الحذر" في مراجعة الهدف ، فقد يواجهون خطر التقاضي إذا خسروا أموالهم في معاشاتهم التقاعدية ، لذلك من المتوقع أن يستغرق الأمر وقتا طويلا حتى تفتح فجوة الأصول البديلة لمعظم الشركات بالإضافة إلى الشركات التي تواجه شباب تكنولوجيا المعلومات.

الشكل 1: كيف يرى GPT5 نفسه الشكل 2: ترتيب المنطق الرياضي GPT5 الشكل 3: لدى ChatGPT 5.7 مليار زيارة شهرية ، و Gemini من Google ، التي تحتل المرتبة الثانية ، لديها أقل من 700 مليون زيارة شهرية

التكهنات في هذه الجولة من الارتفاع هي الأعلى منذ الوباء ، بينما يتباطأ كل شيء