1) 我不常关注ETH，但这里是行动的地方。锁定： 读者可能还记得在5月中旬以ETH 2500购买的12月3.2+3.5-6k看涨期权价差。 这个人回来了，将3.2+3.5k看涨期权滚动到4k行权价，并花费了1600万美元的溢价在12月4k-6k和5k-7k看涨期权价差上。

2) 这是自5月中旬以来主动头寸的历史图景，当时一个实体在12月3.2-6k和12月3.5-6k的看涨价差上花费了1200万美元，ETH现货为2500。 ETH上涨，但随后回落至2300。 ETH的空头嘲笑。 该实体坚持不懈。 ETH 4k+ 现在谁在笑？

3) 昨天，实体通过将3.2+3.5k的看涨期权滚动到4k行权价，TP了1600万美元。 然后用这1600万美元购买了12月4k-6k的看涨期权价差x17k（800万美元），以及12月5k-7k的看涨期权价差x35k（800万美元），所有以ETH ~3900。 10月4-5k的看涨期权价差购买了x14k（450万美元）；不清楚是否是同一买家。

4) 这方面有一些Vega，因此现货价格的上涨不仅触发了Gamma的增强，而且整个曲线也发生了变化——虽然是以有序的方式进行的。 ETH的Dvol现在实际上是BTC Dvol的2倍：69对34.5。

5) 12月4k+5k看涨期权大规模买入的有序性质部分是由于到期的原因——短期腿部在一定程度上起到缓解作用——但也与交易商的头寸有关，从Vega的角度来看，交易后似乎相当平淡。

6) 市场制造商在 ETH Gamma 风险上也表现得很谨慎，整体头寸较为低迷。快速资金交易在 Gamma 的买入和卖出之间保持良好平衡，使交易商能够轻松进行风险管理。 没有迹象表明 ETH 会因集体 Gamma 挤压而飙升。 仅 Tco 购买。

7) 将此与交易商在BTC上的定位进行比较。 在现货水平附近的Gamma+Theta饱和。 市场制造商将从现货价格迅速上涨的ETH式走势中获得巨大利益：50%的Gamma是周末到期的。 但MSTR动态的变化可能暂时阻止了这种势头。

8) 8月份BTC流动性表现合理，但仍然有很多是卖出策略。 按绝对交易量计算，最大的交易是在8月15日的118k看涨期权，买卖双方均在区块交易，但在相同的价格水平几乎是净零；这并没有带来太多的兴奋。

9) BTC Gamma Vol 和 Vega Vol 一直在单向漂移。 通过 BTC 现货波动率相关图表，我们可以看到蓝色（今天）的 Dvol（1 个月代理）远低于橙色（仅 30 天前）。

10) 鉴于对BTC的关注以及大量机构投资和ETF流入，加上OG BTC在80k时的抛售，这对坚定的长期BTC波动玩家来说似乎相当严厉。 但现在，ETH有了一个发声的领袖，资金流动和关注度也积极转向了它。