1) Nu mă concentrez des pe ETH, dar aici este acțiunea. Blocare: Cititorii își amintesc că spread-urile Call de 3,2 decembrie + 3,5-6k au fost cumpărate la mijlocul lunii mai la 2500 ETH. Acest tip s-a întors, a rulat 3,2+3,5k Calls la 4k Strike și cu o primă de 16 milioane de dolari a cheltuit-o pe 4k-6k decembrie și 5k-7k Call spreads.

2) Aceasta este imaginea istorică a poziționării active de la jumătatea lunii mai, când o entitate a cheltuit 12 milioane de dolari pe spread-urile Call de 3,2-6k decembrie și 3,5-6k decembrie, cu ETH Spot 2500. ETH a revenit, dar apoi s-a retras la 2300. urșii ETH au batjocorit. Entitatea a rămas puternică. ETH 4k+ Acum cine râde?

3) Ieri, entitatea a TPd 16 milioane de dolari prin rularea de 3,2 + 3,5 mii de apeluri până la 4k Strike x50k Apoi, cu acei 16 milioane de dolari, a cumpărat spread-ul Call de 4k-6k din decembrie x17k (8 milioane de dolari) și spread-ul Call de 5k-7k din decembrie x35k (8 milioane de dolari), toate ETH ~3900. Octombrie: 4-5k Call spread a fost cumpărat x14k (4,5 milioane USD); neclar dacă același cumpărător.

4) A existat ceva Vega în acest sens, așa că mișcarea mai sus în Spot nu a declanșat doar o fermitate în Gamma, ci întreaga curbă s-a mișcat - desigur într-o manieră ordonată. ETH Dvol este acum literalmente 2x BTC Dvol: 69 vs 34.5.

5) Natura ordonată a cumpărăturilor de 4k + 5k din decembrie (ca parte a spread-urilor) se datorează parțial scadenței ofc - picioarele scurte se atenuează oarecum - dar și datorită poziționării dealerului, care în termeni Vega după tranzacție pare destul de neremarcabilă.

6) MM au acționat, de asemenea, precaut în ceea ce privește riscul ETH Gamma, cu poziționarea colectivă scăzută. Tranzacțiile rapide cu bani sunt bine echilibrate cu cumpărarea și vânzarea de Gamma, permițând dealerilor să gestioneze riscurile cu ușurință. Nu există semne de creștere a ETH dintr-o strângere colectivă a Gamma. Tco cumpără doar.

7) Comparați acest lucru cu poziționarea dealerului pe BTC. Saturația Gamma+Theta în jurul nivelurilor Spot. MM-urile ar beneficia masiv de o mișcare de tip ETH în Spot mai mare iminent: 50% din Gamma este datat. Dar schimbarea dinamicii MSTR ar fi putut opri impulsul pentru moment.

8) Fluxurile BTC au fost rezonabile pentru august, dar multe continuă să fie strategii de vânzare Vol. Cea mai mare tranzacție după volumul direct a fost în 15 august 118k Call, atât cumpărare, cât și vânzare pe partea de bloc, dar aproape net zero la aproximativ același nivel spot; oferă puțină emoție.

9) BTC Gamma Vol și Vega Vol au plutit în derivă într-o singură direcție. Folosind graficul de corelație spot-vol BTC, putem vedea că albastru (astăzi) este mult mai mic decât portocaliu (acum doar 30 de zile) pentru Dvol (proxy de 1 lună).

10) Având în vedere accentul pe BTC cu fluxurile de into + ETF în masă și vânzarea OG BTC 80k, acest lucru pare destul de dur pentru jucătorii de volume BTC long. Dar acum, ETH are un lider vocal, iar fluxurile și atenția s-au schimbat în mod activ.