🧐 Apakah tingkat pendanaan juga dapat digunakan untuk berspekulasi? Panduan Terukur Pendle Boros: Buka Cara Baru untuk Terlibat dalam Perdagangan Suku Bunga! Untuk waktu yang lama, tingkat pendanaan hanya menjadi peran pendukung, dan selalu menjadi regulasi pasar dan penerimaan pasif. Saya tidak pernah menyangka bahwa suatu hari tingkat pendanaan juga akan dibagi dan diubah menjadi aset independen yang dapat diperdagangkan secara terpisah - hal ini benar-benar dibuat oleh Pendle. @pendle_fi Proyek lab terbaru, Boros @boros_fi, sebuah platform yang berfokus pada perdagangan tingkat pendanaan, baru saja diluncurkan. Setelah menghabiskan sebagian besar hari-hari saya meneliti, saya menemukan bahwa itu adalah "DEX suku bunga" yang nyata. Dengan permainan yang bagus, benda ini memiliki banyak potensi. Di bawah ini saya akan mencoba menjelaskan arti Boros dengan cara yang populer dan cara memainkannya - 1️⃣Mekanisme Inti Boros: Bagaimana Cara Tokenisasi Tingkat Pendanaan? Siapa pun yang telah memainkan kontrak tahu bahwa tingkat pendanaan adalah mekanisme inti untuk menyesuaikan saldo panjang-pendek dalam kontrak abadi: Tingkat positif → Long membayar posisi short Suku Bunga Negatif → Shorts membayar long Masalahnya adalah bahwa itu telah mengambang, seperti hujan yang diandalkan petani untuk dimakan, terkadang lebih dan lebih sedikit, membuat biaya posisi penuh dengan ketidakpastian. Pendekatan Boros adalah dengan membuang "air hujan mengambang" ini ke dalam "aset pendapatan" yang dapat diperdagangkan. Unit inti Boros disebut Yield Units (YU). Anda dapat menganggapnya sebagai: memegang kontrak abadi 1 BTC, tingkat pendanaan arus kas piutang selama periode waktu tertentu. Seperti apa: Memegang 1 YU-BTC (1 bulan) setara dengan pendapatan tingkat pendanaan yang dihasilkan dengan membeli kontrak perpetual 1 BTC dalam 1 bulan ke depan. Long YU = Bayar APR tetap (APR Tersirat) untuk mendapatkan pendapatan tingkat pendanaan mengambang dari aset dasar. Tingkat aktual lebih tinggi dari suku bunga tetap → menguntungkan; Jika tidak, itu akan menjadi kerugian. YU Pendek: Membebankan APR tetap yang membayar biaya tingkat pendanaan mengambang aset dasar. Jika tingkat aktual lebih rendah dari suku bunga tetap→ keuntungan; Jika tidak, itu akan menjadi kerugian. Frekuensi penyelesaian disinkronkan dengan bursa, dan nilai YU diatur ulang ke nol setelah kedaluwarsa, dan untung dan rugi diselesaikan secara otomatis. Misalnya, ini lebih intuitif: Dengan asumsi harga $BTC saat ini adalah $100.000 dan tingkat pendanaan Binance adalah 6% tahunan, Anda memiliki 10 YU-BTC panjang di Boros dengan YU-APR 6%. Setelah 8 jam, tingkat pendanaan naik menjadi 8%; Penghasilan Anda = Nilai nosional × (APR aktual - APR tetap) waktu × = 10 × 100.000 × (8%-6%) / 365 / 3 = 18 USDT Anda akan menemukan bahwa untung dan rugi di sini tidak ada hubungannya dengan harga aset dasar itu sendiri, tetapi sepenuhnya merupakan permainan suku bunga. 2️⃣Mengapa Boros? Di mana pasarnya? Anda mungkin bertanya: Jika Anda berspekulasi dalam mata uang, mengapa seseorang harus berspekulasi tentang tingkat pendanaan? Benda ini terdengar seperti tidak ada pasar! Meleset satu mil. Jawabannya sederhana: fluktuasi tingkat pendanaan jauh lebih keras daripada yang Anda kira, dan itu adalah norma. 🔸Tingkat pendanaan kontrak abadi BTC/ETH sering berfluktuasi antara -3% → +6% 🔸 Dalam struktur leverage tinggi, spread 3% dapat diperbesar menjadi pengembalian 50%+ 🔸 Untuk protokol stablecoin (seperti Ethena), arbiter frekuensi tinggi, dan pencetakan aset yang dipatok, tingkat pendanaan adalah sumber keuntungan inti. Di masa lalu, cara untuk menangani fluktuasi biaya pendanaan adalah makan keras atau menggunakan lindung nilai berkaki ganda yang kompleks (spot + perpetual + delta neutral + penyelesaian OTC) - ambang batas terlalu tinggi untuk dimainkan oleh orang biasa sama sekali. Dan Boros "mengakuritisasi" tingkat pendanaan untuk pertama kalinya, seperti tren yang diharapkan Anda memperdagangkan imbal hasil Treasury AS: Anda pikir tingkat pendanaan akan naik di masa depan → YU panjang, mengunci APR rendah yang ingin Anda belanjakan sekarang Anda merasa bahwa sentimen pasar akan berubah menjadi bearish, dan tingkat pendanaan akan turun → YU pendek, mengunci APR tinggi yang ingin Anda kenakan sekarang 3️⃣Siapa yang cocok untuk Boros? Faktanya, dapat dipahami dari mekanisme Boros bahwa ini bukan platform untuk pemula spekulatif, tetapi harus sangat menarik bagi jenis orang berikut: 1) Spot + Futures Traders: Biaya/manfaat tingkat pendanaan lindung nilai Misalnya, jika Anda membuka posisi long di 100 BTC perpetual di Binance, dan melihat tingkat pendanaan naik dari 0,1% menjadi 0,3%, Anda ingin mengunci biaya bunga. → Kemudian Anda dapat membeli Boros dan YU-BTC dan mengunci APR tetap untuk melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi biaya ini. Di sisi lain, jika Anda ingin menjual BTC dan ingin memanfaatkan tingkat pendanaan, tetapi takut pasar akan naik besok dan tingkat pendanaan akan turun, Anda dapat menjual YU-BTC untuk mengunci keuntungan Anda. Inti dari pendekatan ini adalah mengubah risiko mengambang dari tingkat pendanaan menjadi biaya yang dapat diprediksi. 2) Spread trader / Pemain terstruktur DeFi Boros juga dapat melakukan strategi netral delta, seperti: Anda memegang ETH Lido (mendapatkan 4% APY) sambil mempersingkat ETH perpetual di Binance (risiko harga lindung nilai), lalu menjual YU-ETH di Boros, mengunci pendapatan tingkat pendanaan. Operasi kombinasi ini dapat menghasilkan catatan bunga tinggi yang stabil: bunga janji + arbitrase tingkat pendanaan, tidak mengandalkan harga ETH, hanya memakan spread struktural. Ini adalah hal positif murni untuk penerbit stablecoin yang menghasilkan pendapatan seperti Ethena, dan ada terlalu banyak hal yang dapat dilakukan dengan Boros. Beberapa poin lain yang perlu diperhatikan saat menggunakan Boros - (1) Anda dapat membuka posisi dengan margin 1-2%, disarankan untuk tidak menambahkan leverage pada tahap awal, dan kemudian memperbesarnya setelah Anda terbiasa dengan mekanisme saldo bersih. (2) Likuidasi akan dipicu ketika rasio margin lebih rendah dari margin pemeliharaan. (3) Yang terbaik adalah menutup atau menggulirkan posisi beberapa hari sebelum kedaluwarsa untuk menghindari perluasan slippage padat modal / menginjak lubang likuiditas. (4) Ingatlah untuk mengawasi APR Tersirat, yang sebenarnya merupakan ekspektasi harga YU. (5) Selain perdagangan langsung, pengguna dapat menyetor dana ke brankas Boros untuk menyediakan likuiditas bagi pasar, mendapatkan saham biaya perdagangan, hadiah token PENDLE, dan meningkatkan nilai brankas, dengan tingkat bunga LP saat ini hingga 460%. Namun, karakteristik risiko posisi vault mirip dengan YU panjang, dan jika APR tersirat menurun, mungkin menghadapi kerugian tidak permanen yang lebih tinggi, jadi hanya disarankan untuk mempelajari burung tua DeFi dan mencobanya! 4️⃣ Kesimpulan - Di masa lalu, kami memperdagangkan koin untuk menghasilkan uang yang berfluktuasi; Sekarang kami memperdagangkan suku bunga untuk melindungi risiko struktural dan menghasilkan uang yang lebih stabil. Pendle awalnya membagi imbal hasil menjadi PT/YT, membuka prolog ke pasar suku bunga on-chain. Sekarang, Boros telah menyusun lebih lanjut variabel kotak hitam dari tingkat pendanaan menjadi aset independen yang dapat dihargai, diperdagangkan, dan diturunkan. Imajinasi masa depan di balik ini terletak pada - 📍 Dapat mendukung tingkat pendanaan di lebih banyak bursa: OKX, Bybit, Hyperliquid 📍 Tutupi lebih banyak aset lintas rantai: koin ekor panjang seperti SOL, ARB, OP, dll 📍 Memperkenalkan produk suku bunga RWA dunia nyata untuk menjadi jembatan suku bunga untuk TradFi-DeFi Pada saat itu, stablecoin, yield note, hedge fund, dan bahkan strategi suku bunga institusi tradisional mungkin langsung menyebut YU Boros sebagai jangkar, yang cukup menarik untuk dipikirkan! Akhirnya, saya ingin menawarkan saran yang lebih praktis bagi semua orang yang baru mengenal Pendle Boros dan ingin tahu tentang Pendle Boros - Jika Anda tidak berani membuka posisi secara langsung, Anda sebaiknya mencoba lindung nilai bayangan terlebih dahulu: Buka pesanan panjang abadi kecil di CEX, seperti 0,001 BTC, lalu beli YU-BTC di Boros 1:1 (atau keduanya buka short pada saat yang bersamaan) untuk mengamati perubahan arus modal di kedua sisi dan membiasakan diri dengan UI dan mekanisme penyelesaian. Dengan cara ini, bahkan jika Anda kehilangan sangat sedikit, Anda dapat dengan cepat memulai dengan logika seluruh transaksi tingkat pendanaan. Anda dapat mempelajari operasi Boros yang relevan terlebih dahulu: Komunitas Pendle juga telah membuka saluran komunikasi Boros baru, Anda dapat mengajukan pertanyaan apa pun: