🧐 Rata de finanțare poate fi folosită și pentru speculații? Ghid măsurat Pendle Boros: Deblocați noi modalități de a vă angaja în tranzacționarea ratei dobânzii! Pentru o lungă perioadă de timp, rata de finanțare a fost doar un rol de sprijin și a fost întotdeauna reglementarea pieței și acceptarea pasivă. Nu m-am așteptat niciodată ca într-o zi rata de finanțare să fie împărțită și transformată într-un activ independent care ar putea fi tranzacționat separat - acest lucru a fost într-adevăr făcut de Pendle. @pendle_fi Cel mai recent proiect de laborator, Boros @boros_fi, o platformă axată pe tranzacționarea ratei de finanțare, tocmai a fost lansat. După ce mi-am petrecut cea mai mare parte a zilelor cercetând, am descoperit că este un adevărat "DEX al ratei dobânzii". Cu un joc bun, acest lucru are mult potențial. Mai jos voi încerca să explic semnificația Boros într-un mod popular și cum să-l joci - 1️⃣Mecanismul de bază Boros: Cum se tokenizează ratele de finanțare? Oricine a jucat contracte știe că rata de finanțare este mecanismul de bază pentru ajustarea soldului long-short în contractele perpetue: Rata pozitivă → Long plătește poziții scurte Rate negative → Short-urile plătesc lungi Problema este că a plutit, ca ploaia pe care fermierii se bazează pentru a o mânca, uneori mai mult și mai puțin, ceea ce face ca costul poziției să fie plin de incertitudine. Abordarea lui Boros este de a arunca această "apă de ploaie plutitoare" în "active de venit" tranzacționabile. Unitatea de bază a Boros se numește unități de randament (YU). Vă puteți gândi la asta ca: deținerea unui contract perpetuu de 1 BTC, rata de finanțare a fluxului de numerar de încasat pe o anumită perioadă de timp. Cum ar fi: Deținerea a 1 YU-BTC (1 lună) este echivalentă cu venitul din rata de finanțare generat de cumpărarea unui contract perpetuu de 1 BTC în următoarea 1 lună. Long YU = Plătiți o DAE fixă (DAE implicită) pentru a obține venitul cu rata de finanțare variabilă a activului suport. Rata reală este mai mare decât rata fixă → profitabilă; În caz contrar, va fi o pierdere. YU scurt: percepe o DAE fixă care plătește costul ratei de finanțare flotante a activului suport. Dacă rata reală este mai mică decât rata fixă→ profit; În caz contrar, va fi o pierdere. Frecvența de decontare este sincronizată cu schimbul, iar valoarea YU este resetată la zero după expirare, iar profiturile și pierderile sunt decontate automat. De exemplu, este mai intuitiv: Presupunând că prețul actual al $BTC este de 100.000 USD și rata de finanțare Binance este de 6% anualizată, aveți 10 YU-BTC lungi pe Boros cu un YU-APR de 6%. După 8 ore, rata de finanțare crește la 8%; Câștigurile tale = Valoarea noțională × (DAE reală - DAE fixă) × timp = 10 × 100.000 × (8%-6%) / 365 / 3 = 18 USDT Veți descoperi că profitul și pierderea aici nu au nimic de-a face cu prețul activului suport în sine, ci sunt complet un joc al ratelor dobânzii. 2️⃣De ce Boros? Unde este piața? S-ar putea să vă întrebați: Dacă speculați în valută, de ce ar trebui cineva să speculeze cu privire la rata de finanțare? Acest lucru sună ca și cum nu ar exista piață! Ratează cu o milă. Răspunsul este simplu: fluctuațiile ratelor de finanțare sunt mult mai violente decât ați putea crede și sunt norma. 🔸Rata de finanțare a contractelor perpetue BTC/ETH fluctuează adesea între -3% → +6% 🔸 Într-o structură cu efect de levier ridicat, un spread de 3% poate fi mărit la randamente de 50%+ 🔸 Pentru protocoalele de monede stabile (cum ar fi Ethena), arbitrajele de înaltă frecvență și jucătorii de active ancorate, rata de finanțare este sursa principală de profit. În trecut, modul de a face față fluctuațiilor comisioanelor de finanțare era fie mâncatul greu, fie utilizarea unei acoperiri complexe cu mai multe picioare (spot + perpetuu + delta neutral + decontare OTC) - pragul era prea mare pentru ca oamenii obișnuiți să joace. Iar Boros "securitizează" rata de finanțare pentru prima dată, la fel ca tendința așteptată pe care o tranzacționați randamentele Trezoreriei SUA: Crezi că rata de finanțare va crește în viitor → long YU, blocând APR scăzut pe care vrei să-l cheltuiești acum Simțiți că sentimentul pieței va deveni pesimist, iar rata de finanțare va scădea → YU scurt, blocând APR-ul ridicat pe care doriți să-l percepeți acum 3️⃣Cine este potrivit pentru Boros? De fapt, se poate înțelege din mecanismul lui Boros că aceasta nu este o platformă pentru începători speculativi, dar ar trebui să fie foarte atractivă pentru următoarele tipuri de oameni: 1) Spot + Futures Traders: Acoperirea costurilor/beneficiilor ratei de finanțare De exemplu, dacă deschideți o poziție lungă în 100 BTC perpetuals pe Binance și vedeți că rata de finanțare crește de la 0,1% la 0,3%, doriți să blocați cheltuielile cu dobânzile. → Apoi, puteți merge long pe Boros și YU-BTC și puteți bloca un APR fix pentru a vă proteja împotriva acestei fluctuații a costurilor. Pe de altă parte, dacă doriți să vindeți BTC și doriți să profitați de rata de finanțare, dar vă este teamă că piața se va redresa mâine și rata de finanțare va scădea, puteți vinde YU-BTC pentru a vă bloca câștigurile. Esența acestei abordări este de a transforma riscul flotant al ratelor de finanțare în costuri previzibile. 2) Comerciant de spread / jucător structurat DeFi Boros poate face, de asemenea, strategii delta-neutre, cum ar fi: Dețineți ETH de la Lido (obțineți 4% APY) în timp ce vindeți ETH perpetual pe Binance (acoperind riscul de preț), apoi vindeți YU-ETH pe Boros, blocând veniturile din rata de finanțare. Această operațiune combinată poate genera o notă stabilă cu dobândă ridicată: dobânzi de gaj + arbitraj de rată de finanțare, fără a se baza pe prețul ETH, ci doar pe spread-uri structurale. Acesta este un aspect pozitiv pentru un emitent de stablecoin generatoare de venituri precum Ethena și există prea multe lucruri care pot fi făcute cu Boros. Alte câteva puncte de reținut atunci când utilizați Boros - (1) Puteți deschide o poziție cu o marjă de 1-2%, este recomandat să nu adăugați efect de levier în faza incipientă și apoi să o măriți după ce vă familiarizați cu mecanismul soldului net. (2) Lichidarea va fi declanșată atunci când rata marjei este mai mică decât marja de întreținere. (3) Cel mai bine este să închideți sau să reînnoiți poziția cu câteva zile înainte de expirare pentru a evita extinderea alunecării cu capital intensiv / pășirea în groapa de lichiditate. (4) Nu uitați să fiți cu ochii pe DAE implicită, care este de fapt așteptarea de preț a YU. (5) În plus față de tranzacționarea directă, utilizatorii pot depune fonduri în seiful Boros pentru a furniza lichidități pentru piață, pentru a câștiga acțiuni cu comisioane de tranzacționare, recompense pentru jetoane PENDLE și pentru a crește valoarea seifului, cu rata actuală a dobânzii LP de până la 460%. Cu toate acestea, caracteristicile de risc ale pozițiilor de seif sunt similare cu YU lung, iar dacă DAE implicit scade, se poate confrunta cu pierderi impermanente mai mari, așa că este recomandat doar să studiați păsările bătrâne DeFi și să încercați! 4️⃣ Concluzie - În trecut, am tranzacționat monede pentru a face bani fluctuanți; Acum tranzacționam ratele dobânzilor pentru a acoperi riscurile structurale și pentru a face bani mai stabili. Pendle a împărțit inițial randamentul direct în PT/YT, deschizând prologul pieței ratei dobânzii on-chain. Acum, Boros a structurat în continuare variabila cutiei negre a ratei de finanțare într-un activ independent care poate fi evaluat, tranzacționat și derivat. Imaginația viitoare din spatele acestui lucru constă în: 📍 Poate susține ratele de finanțare pe mai multe burse: OKX, Bybit, Hyperliquid 📍 Acoperiți mai multe active cross-chain: monede cu coadă lungă, cum ar fi SOL, ARB, OP etc 📍 Introducerea produselor RWA cu rata dobânzii RWA din lumea reală pentru a deveni o punte de rată a dobânzii pentru TradFi-DeFi La acea vreme, monedele stabile, notele de randament, fondurile speculative și chiar strategiile de rată a dobânzii ale instituțiilor tradiționale ar putea numi direct YU al lui Boros ca o ancoră, ceea ce este destul de interesant de gândit! În cele din urmă, aș dori să ofer o sugestie mai practică pentru toți cei care sunt noi în Pendle Boros și doresc să știe despre Pendle Boros - Dacă nu îndrăznești să deschizi o poziție direct, ai putea la fel de bine să încerci mai întâi shadow hedging: Deschideți un mic ordin lung perpetuu pe CEX, cum ar fi 0,001 BTC, apoi mergeți long pe YU-BTC pe Boros 1:1 (sau ambele se deschid short în același timp) pentru a observa modificările fluxului de capital de ambele părți și pentru a vă familiariza cu interfața de utilizare și mecanismul de decontare. În acest fel, chiar dacă pierzi foarte puțin, poți începe rapid cu logica întregii tranzacții cu rata de finanțare. Puteți afla mai întâi operațiunile relevante ale Boros: Comunitatea Pendle a deschis și un nou canal de comunicare Boros, puteți pune orice întrebări: