🧐 Kan de financieringsvergoeding ook worden verhandeld? Pendle Boros praktische gids: Ontgrendel een nieuwe manier van rentehandel! Lang tijd was de financieringsvergoeding slechts een bijrol, altijd onderhevig aan marktregulering en passief accepteren. Ik had nooit gedacht dat op een dag de financieringsvergoeding ook kon worden opgesplitst en een afzonderlijk verhandelbaar actief kon worden - dit is echt iets wat Pendle heeft gerealiseerd. @pendle_fi het nieuwste laboratoriumproject - Boros @boros_fi, een platform dat zich richt op de handel in financieringsvergoedingen, is net gelanceerd. Na een halve dag onderzoek ontdekte ik dat het een echte "rente DEX" is. Als je het goed speelt, heeft dit ding enorm veel potentieel. Hieronder probeer ik op een eenvoudige manier de betekenis van Boros uit te leggen en hoe je het kunt gebruiken - 1️⃣ De kernmechanisme van Boros: hoe wordt de financieringsvergoeding getokeniseerd? Iedereen die met contracten heeft gewerkt, weet dat de financieringsvergoeding de kernmechanisme is voor het balanceren van long en short in perpetual contracts: Positieve vergoeding → Long betaalt short Negatieve vergoeding → Short betaalt long Het probleem is dat het altijd fluctueert, net als boeren afhankelijk zijn van de regen, soms veel, soms weinig, waardoor de kosten van posities vol onzekerheid zitten. Wat Boros doet, is deze "fluctuerende regen" omzetten in verhandelbare "opbrengstactiva". De kern eenheid van Boros heet Yield Units (YU). Je kunt het zien als: het houden van 1 BTC perpetual contract, de cashflow van de financieringsvergoeding die je in een bepaalde periode zou ontvangen. Bijvoorbeeld: Het houden van 1 YU-BTC (1 maand) is gelijk aan het kopen van de toekomstige financieringsvergoeding van 1 BTC perpetual contract voor de komende maand. Long YU = betalen van een vaste APR (Implied APR), verkrijgen van de fluctuerende financieringsvergoeding van het onderliggende actief. Als de werkelijke vergoeding hoger is dan de vaste vergoeding → winst; anders verlies. Short YU: ontvangen van een vaste APR, betalen van de fluctuerende financieringsvergoeding van het onderliggende actief. Als de werkelijke vergoeding lager is dan de vaste vergoeding → winst; anders verlies. De afrekenfrequentie is gesynchroniseerd met de beurs, na afloop is de waarde van YU nul en worden winsten en verliezen automatisch afgewikkeld. Een voorbeeld maakt het duidelijker: Stel dat de huidige prijs van $BTC $100.000 is, de jaarlijkse financieringsvergoeding op Binance is 6%, je hebt op Boros 10 YU-BTC gekocht met een YU-APR van 6%; 8 uur later stijgt de financieringsvergoeding naar 8%; Je winst = nominale waarde × (werkelijke APR - vaste APR) × tijd = 10 × 100.000 × (8%-6%) / 365 / 3 = 18 USDT Je zult merken dat de winsten en verliezen hier niet gerelateerd zijn aan de prijs van het onderliggende actief, maar volledig een spel zijn van rente. 2️⃣ Waarom is Boros nodig? Wat is de markt? Je vraagt je misschien af: waarom zou je de financieringsvergoeding verhandelen als je al met crypto handelt? Dit klinkt alsof er geen markt voor is! Dat is een grote vergissing. Het antwoord is heel eenvoudig: de fluctuaties in de financieringsvergoeding zijn veel gewelddadiger dan je denkt, en het is de norm. 🔸 De financieringsvergoeding voor BTC/ETH perpetual contracts fluctueert vaak tussen -3% → +6% 🔸 In een hoge hefboomstructuur kan een renteverschil van 3% worden vergroot tot 50%+ winst 🔸 Voor stablecoin-protocollen (zoals Ethena), high-frequency arbitrageurs en asset minting, is de financieringsvergoeding de belangrijkste bron van winst. In het verleden waren de manieren om met de fluctuaties van de financieringsvergoeding om te gaan, ofwel het gewoon te accepteren, ofwel met complexe multi-leg hedges (spot + perpetual + Delta neutraal + OTC afwikkeling) - de drempel was te hoog, gewone mensen konden het gewoon niet spelen. Wat Boros doet, is voor het eerst de financieringsvergoeding "securitiseren", net zoals je de verwachte bewegingen van de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties verhandelt: Als je denkt dat de financieringsvergoeding in de toekomst zal stijgen → Long YU, vergrendel nu de lage APR die je moet betalen Als je denkt dat de marktsentiment bearish wordt en de financieringsvergoeding zal dalen → Short YU, vergrendel nu de hoge APR die je moet ontvangen 3️⃣ Wie is geschikt om deel te nemen aan Boros? Eigenlijk kun je uit de mechanismen van Boros opmaken dat dit geen platform is voor speculatieve beginners, maar het moet zeer aantrekkelijk zijn voor de volgende groepen: 1) Spot + contract traders: hedgen van financieringsvergoeding kosten/opbrengsten Bijvoorbeeld, als je een longpositie van 100 BTC perpetual hebt geopend op Binance en je ziet de financieringsvergoeding stijgen van 0,1% naar 0,3%, wil je de rente-uitgaven vergrendelen. → Dan kun je op Boros long YU-BTC doen om een vaste APR te vergrendelen en deze kostenfluctuatie te hedgen. Omgekeerd, als je short BTC wilt gaan om de financieringsvergoeding te benutten, maar bang bent dat de markt morgen weer opwarmt en de financieringsvergoeding daalt, kun je short YU-BTC doen om de opbrengsten te vergrendelen. De essentie van deze aanpak is: het omzetten van het fluctuerende risico van de financieringsvergoeding in een voorspelbare kost. 2) Arbitrageurs / DeFi gestructureerde spelers Boros kan ook Delta neutrale strategieën uitvoeren, bijvoorbeeld: Je houdt Lido's ETH (met 4% jaarlijkse opbrengst), terwijl je short ETH perpetual doet op Binance (om prijsrisico te hedgen), en dan short YU-ETH op Boros om de financieringsvergoeding inkomsten te vergrendelen. Deze combinatie kan een stabiele hoge coupon genereren: staking rente + financieringsvergoeding arbitrage, niet afhankelijk van de ETH-prijs, maar alleen van de structurele renteverschillen. Dit is een pure winst voor stablecoin-uitgevers zoals Ethena, er zijn veel dingen die je met Boros kunt doen. Daarnaast zijn er een paar punten om op te letten bij het gebruik van Boros - ① Je kunt een positie openen met 1-2% margin, in het begin is het aan te raden om geen hefboom te gebruiken, en pas na vertrouwd te zijn met het netto balansmechanisme te vergroten. ② Als de margin ratio onder de onderhoudsmargin komt, wordt liquidatie geactiveerd. ③ Het is het beste om een paar dagen voor de vervaldatum te sluiten of te verlengen, om te voorkomen dat de kosten door liquiditeitspijnen toenemen. ④ Vergeet niet om altijd de Implied APR in de gaten te houden, dit cijfer is eigenlijk de prijsverwachting van YU. ⑤ Naast directe handel kunnen gebruikers hun fondsen in de Boros-kas storten om liquiditeit aan de markt te bieden, en verdienen aan handelscommissie delen, PENDLE token beloningen en de waardestijging van de kas, momenteel is de LP tot 460% rente. Maar de risico's van de kasposities zijn vergelijkbaar met long YU, als de impliciete APR daalt, kan dit leiden tot hoge impermanente verliezen, dus alleen aanbevolen voor DeFi-veteranen om te onderzoeken en te proberen! 4️⃣ Conclusie - Vroeger handelden we in crypto om te profiteren van de volatiliteit; nu handelen we in rente om structurele risico's te hedgen en stabielere winsten te maken. Pendle heeft de opbrengstrechten al opgesplitst in PT / YT, en heeft het begin van de on-chain rente markt geopend. Nu structureert Boros de financieringsvergoeding, dit zwarte doos variabele verder, zodat het een verhandelbaar, geprijsd en afgeleide onafhankelijk actief wordt. De toekomstige verbeeldingsruimte hierachter is - 📍 Mogelijk ondersteuning voor de financieringsvergoedingen van meer beurzen: OKX, Bybit, Hyperliquid 📍 Dekking van meer cross-chain activa: SOL, ARB, OP en andere long-tail munten 📍 Introductie van echte wereld RWA renteproducten, die de rente brug tussen TradFi en DeFi worden Tegen die tijd kunnen stablecoins, opbrengstbonnen, hedgefondsen, en zelfs traditionele instellingen hun rente strategieën rechtstreeks aanroepen via Boros' YU als ankerpunt, denk je niet dat dat interessant is? Tot slot, ik heb een vrij praktische suggestie voor iedereen die net begint en meer wil weten over Pendle Boros - Als je nog niet durft om direct een positie te openen, probeer dan eerst een schaduwhedge: Open een heel kleine perpetual long positie op CEX, bijvoorbeeld 0.001 BTC, en doe dan long YU-BTC op Boros 1:1 (of open beide short), observeer de veranderingen in de geldstromen aan beide kanten, en raak vertrouwd met de UI en afwikkelingsmechanismen. Zelfs als je verliest, verlies je maar heel weinig, maar je kunt snel de logica van de financieringsvergoeding handel begrijpen. Je kunt beginnen met het leren van de gerelateerde operaties van Boros: De Pendle-gemeenschap heeft ook een nieuw Boros-discussiekanaal geopend, waar je vragen kunt stellen.