В настоящее время происходит важная битва между американскими венчурными капиталистами и регуляторами по поводу того, как токены должны быть легализованы на глобальном уровне. Мы собрали наши мнения ниже для команд и инвесторов, которых это затрагивает (практически всех), перед тем как также выпустить документ по дизайну токенов, который направлен на снижение рисков.

Так почему же все? Юридическое обращение с токенами в США будет определять большинство регуляций в других странах, лучше рассматривать это как общую основу для мира. Да, некоторые крупные экономики сейчас не спешат (ЕС, Китай), но все может измениться, если США докажут, что это работает - как это было с традиционными финансами.

Оба документа согласованы по наиболее важным темам - таким как обращение с различными типами криптовалют и участниками рынка, включая эмитентов. Но фактические процедуры, по которым эти принципы будут регулироваться, все еще являются предметом ожидаемого законодательства или разработки правил SEC и CFTC.

Итак, сейчас идет большая борьба за определения: - что такое криптоценная бумага, против - криптотовара, против - вспомогательного актива (термин, определяющий токены как активы без юридических прав для держателей - в отличие от ценных бумаг) При этом все согласны, что Товар = "децентрализованный"

В настоящее время существует давление, инициированное группой известных инвесторов (@paradigm, @RibbitCapital, @galaxyhq и другими), чтобы ввести закон через Сенат, который определяет токены как вспомогательные активы - те, которые получают ценность исключительно от кода, а не от прав держателей, даже если они предлагают доход.

С другой стороны находится @a16zcrypto, который выступает за четкое различие между ценными бумагами и товарами. Проблема в том, может ли одна команда, стоящая за [централизованным] криптопроектом, избежать законов о ценных бумагах. A16Z говорит: "не раньше, чем они децентрализуются", и Рабочая группа WH, похоже, согласна, но с исключениями (📸)

Председатель @SECGov уже дал понять, что его агентство планирует реализовать предложения Рабочей группы при Белом доме () Что заставляет нас думать, что индустрия, вероятно, окажется под некоторым легким правовым режимом "Криптоценных бумаг", несмотря на противодействующие усилия.

Что не обязательно является плохой вещью для команд, у которых есть распределение доходов/выкуп токенов Поскольку, скорее всего, все они подпадают под этот предстоящий режим, если хотя бы один из их держателей токенов из США (удачи с гео-фенсингом) Может быть, стоит отметить некоторые кошельки, публиковать регулярные обновления, создать юридическое лицо в США

Но это путь к более широкому рынку, который сильно поднимает правильные токены (нельзя винить @a16z) Команды DeFi, которые могут попасть под предстоящие регуляции, будут иметь лучший доход на сотрудника во всей финансовой сфере, если будет включен переключатель сборов Зачем же тогда владеть акциями банков?!

Тем не менее, это также путь к дальнейшей централизации и контролю правительства над отраслью, что в современном мире означает необходимость делать выбор в конце концов - например, "если вы зарегистрированы как крипто-ценная бумага США, вы не можете обслуживать клиентов из Китая/ЕС"

Вот почему некоторые выступают за режим вспомогательных активов для токенов. Но даже если это будет подписано в закон, на наш взгляд, оно может потерпеть неудачу в судах — природа соглашения не меняется. Мы понимаем ваше разочарование, @danrobinson, но есть третий путь.

Токены могут и должны быть разработаны таким образом, чтобы действительно отражать ценность, при этом сохраняя создателей в безопасной категории "вкладчиков кода". В конце концов, деньги на блокчейне программируемы. Следите за новостями.