Une bataille importante se déroule actuellement entre les VCs américains et les régulateurs sur la manière dont les tokens doivent être légalisés à l'échelle mondiale. Nous avons rassemblé nos points de vue ci-dessous pour les équipes et les investisseurs concernés (pratiquement tout le monde) avant de publier également un document sur la conception des tokens qui vise à atténuer les risques.

Alors, pourquoi tout le monde ? Le traitement légal des tokens aux États-Unis va influencer la plupart des réglementations des autres pays, il est donc préférable de le considérer comme un cadre général pour le monde. Oui, certaines grandes économies ne se précipitent pas pour l'instant (UE, Chine), mais tout peut changer si les États-Unis prouvent que cela fonctionne - comme c'était le cas avec le TradFi.

Les deux documents sont alignés sur les sujets les plus importants - comme le traitement des différents types de crypto et des participants au marché, y compris les émetteurs. Mais les procédures réelles par lesquelles ces principes seront régis sont encore soumises à une législation ou à une réglementation en attente par la SEC et la CFTC.

Donc, un grand débat en ce moment concerne les définitions : - qu'est-ce qu'une Sécurité crypto, contre - un Produit crypto, contre - un Actif Accessoire (un terme définissant les tokens comme des actifs sans droits légaux pour les détenteurs - par opposition aux valeurs mobilières) Avec tout le monde s'accordant à dire que Produit = "décentralisé"

Il y a actuellement une pression, exercée par un groupe d'investisseurs de renom (@paradigm, @RibbitCapital, @galaxyhq parmi d'autres) pour introduire une loi au Sénat qui définit les tokens comme des Actifs Accessoires - ceux qui tirent leur valeur uniquement du code, et non des droits des détenteurs, même s'ils offrent un rendement.

De l'autre côté, il y a @a16zcrypto qui plaide pour une distinction claire entre Sécurité/Produit de base. Le problème est - une seule équipe derrière un projet crypto [centralisé] peut-elle éviter les lois sur les valeurs mobilières ? A16Z dit "pas avant qu'ils ne se décentralisent" et le groupe de travail de la Maison Blanche semble être d'accord, mais avec des exceptions (📸).

Le président de la @SECGov a déjà clairement indiqué que son agence prévoit de mettre en œuvre les suggestions du groupe de travail de la Maison Blanche () Ce qui nous amène à croire que l'industrie se dirige probablement vers un régime juridique "Crypto Securities" léger malgré les efforts contraires.

Ce qui n'est pas nécessairement une mauvaise chose pour les équipes qui ont des revenus partagés/rachats Comme la plupart d'entre elles tomberont probablement sous ce régime à venir si même un de leurs détenteurs de jetons est aux États-Unis (bonne chance pour le géo-fencing) Peut-être signaler certains portefeuilles, publier des mises à jour régulières, obtenir une entité américaine

Mais c'est un chemin vers un marché plus large qui fait monter les bons tokens FORTEMENT (on ne peut pas blâmer @a16z) Les équipes DeFi agiles qui pourraient être soumises à la réglementation à venir auront le meilleur revenu par employé dans tout le secteur financier si le changement de frais est activé Pourquoi posséder des actions bancaires alors ?!

Cependant, cela représente également un chemin vers une centralisation accrue et un contrôle gouvernemental sur l'industrie, ce qui, dans un monde comme celui d'aujourd'hui, signifie choisir son camp à la fin de la journée - par exemple, "si vous êtes enregistré en tant que sécurité crypto aux États-Unis, vous ne pouvez pas servir des clients chinois/européens".

C'est pourquoi certains plaident en faveur du régime des Actifs Accessoires pour les tokens. Mais même s'il est signé en tant que loi, il pourrait échouer devant les tribunaux, à notre avis - la nature de l'arrangement ne change pas. Nous comprenons la frustration @danrobinson, mais il existe un troisième chemin.

Les tokens peuvent et doivent être conçus de manière à capturer véritablement de la valeur tout en maintenant les créateurs en sécurité dans la catégorie des "contributeurs de code". L'argent de la blockchain est programmable après tout. Restez à l'écoute.