Ważna bitwa toczy się obecnie między amerykańskimi VC a regulatorami w kwestii tego, jak tokeny mają być legalizowane na całym świecie. Zebraliśmy nasze opinie poniżej dla zespołów i inwestorów, których to dotyczy (praktycznie wszystkich), przed opublikowaniem dokumentu na temat projektowania tokenów, który ma na celu złagodzenie ryzyk.

Więc, dlaczego wszyscy? Amerykańskie traktowanie tokenów będzie miało wpływ na większość regulacji w innych krajach, najlepiej postrzegać to jako ogólny framework dla świata. Tak, niektóre duże gospodarki nie spieszą się w tej chwili (UE, Chiny), ale wszystko może się zmienić, jeśli USA udowodni, że to działa - tak jak to miało miejsce w przypadku TradFi.

Oba dokumenty są zgodne w najważniejszych kwestiach - takich jak traktowanie różnych typów kryptowalut i uczestników rynku, w tym emitentów. Jednak rzeczywiste procedury, według których te zasady będą regulowane, wciąż są przedmiotem oczekującego ustawodawstwa lub tworzenia przepisów przez SEC i CFTC.

Więc teraz toczy się wielka walka o definicje: -czym jest kryptowaluta jako papier wartościowy, a czym -kryptowaluta jako towar, a czym -aktywa pomocnicze (termin definiujący tokeny jako aktywa bez praw prawnych dla posiadaczy - w przeciwieństwie do papierów wartościowych) Wszyscy zgadzają się, że towar = "zdecentralizowany"

Obecnie trwa nacisk, lobbing ze strony grupy znanych inwestorów (@paradigm, @RibbitCapital, @galaxyhq i innych), aby wprowadzić ustawę przez Senat, która definiuje tokeny jako Aktywa Pomocnicze - te, które czerpią wartość wyłącznie z kodu, a nie z praw dla posiadaczy, nawet jeśli oferują zyski.

Z drugiej strony jest @a16zcrypto, który opowiada się za wyraźnym rozróżnieniem między papierami wartościowymi a towarami. Problem polega na tym - czy jedna ekipa stojąca za [centralizowanym] projektem kryptograficznym może uniknąć przepisów dotyczących papierów wartościowych. A16Z mówi "nie przed decentralizacją", a Grupa Robocza WH wydaje się zgadzać, ale z wyjątkami (📸)

Przewodniczący @SECGov już jasno dał do zrozumienia, że jego agencja planuje wdrożyć sugestie z grupy roboczej WH () Co prowadzi nas do przekonania, że branża prawdopodobnie znajdzie się w jakimś łagodnym reżimie prawnym "Krypto Papierów Wartościowych" pomimo przeciwnych wysiłków.

Co niekoniecznie jest złe dla zespołów, które mają podział zysków/odkupywanie tokenów Ponieważ najprawdopodobniej wszystkie z nich podlegają temu nadchodzącemu reżimowi, jeśli nawet jeden z ich posiadaczy tokenów pochodzi z USA (powodzenia w geofencing) Może oznaczyć niektóre portfele, publikować regularne aktualizacje, uzyskać podmiot w USA

Ale to jest droga do szerszego rynku, który mocno pompuje odpowiednie tokeny (nie można winić @a16z) Zespoły DeFi, które mogą podlegać nadchodzącym regulacjom, będą miały najlepszy przychód na pracownika w całym sektorze finansowym, jeśli włączony zostanie przełącznik opłat Dlaczego więc posiadać akcje banków zamiast tego?!

Jednak to również prowadzi do dalszej centralizacji i kontroli rządowej nad branżą, co w dzisiejszym świecie oznacza wybieranie stron na koniec dnia - np. "jeśli jesteś zarejestrowany jako amerykański papier wartościowy kryptowalutowy, nie możesz obsługiwać klientów z Chin/UE"

Dlatego niektórzy opowiadają się za reżimem Ancillary Asset dla tokenów. Jednak nawet jeśli zostanie to podpisane w prawie, może nie przetrwać w sądach, naszym zdaniem - natura umowy się nie zmienia. Rozumiemy frustrację @danrobinson, ale istnieje trzecia droga.

Tokeny mogą i powinny być zaprojektowane w sposób, który naprawdę oddaje wartość, jednocześnie utrzymując twórców w bezpiecznym obszarze "wkładu w kod". Pieniądz blockchainowy jest w końcu programowalny. Bądź na bieżąco.