如今，大多数新公司都是轻资本的，即使是实体公司，相较于过去，这得益于技术创新。 这创造了一种动态，盈利能力只有在有可行竞争者的情况下才重要。 如果一个竞争较少的领导者在亏损，他们仍然会继续存在，因为一家公司在没有盈利或没有资金时并不会破产，而是当资本市场不再愿意为他们提供资金时才会破产。 在今天的法币动态中，投资者和市场愿意无限制地为新兴参与者提供资金。 想想Uber，这是一家如果处于完全竞争的商业环境中，早就破产的公司，但Uber没有可行的全球竞争对手，因此每当需要资金时都会得到支持。 这并不意味着他们最终会获胜，但在市场早期阶段，专注于拥有垄断可能性是有用的，直到可行的全球竞争对手出现——一旦出现，你就必须专注于盈利能力，因为没有盈利，资本市场会将你从增长的原因视为衰退的原因。 诺基亚、百视达，无论你怎么称呼它们，当它们是领导者时，即使在亏损时也从未遇到资金问题，但一旦被认为实际上在亏损，问题就会成为死亡宣判。 如果你理解这一点，你将更清楚地理解风险投资、增长投资和价值投资的动态。