Большинство новых компаний сегодня имеют низкие капитальные затраты, даже физические, по сравнению с прошлым из-за технологических инноваций. Это создало динамику, при которой прибыльность имеет значение только в том случае, если есть жизнеспособные конкуренты. Если лидер с небольшим количеством конкурентов теряет деньги, он продолжает существовать, потому что компания не обанкротится, когда она не прибыльна или не имеет денег; она обанкротится, когда капитальные рынки больше не готовы ее финансировать. Инвесторы и рынки, особенно в современных условиях фиатных денег, готовы финансировать новых игроков бесконечно. Подумайте о Uber, компании, чьи показатели, если бы она находилась в условиях совершенной конкуренции, уже были бы банкротом, но у Uber нет жизнеспособного глобального конкурента, и поэтому ее финансируют, когда это необходимо. Это не означает, что в конечном итоге они победят, но это полезно в ситуациях, когда рынок еще не созрел, чтобы сосредоточиться на возможностях монополии, пока не появятся жизнеспособные глобальные конкуренты - как только они появятся, вам действительно нужно сосредоточиться на прибыльности, так как без нее капитальные рынки рассматривают ту же причину, по которой вы росли, как причину, по которой вы умираете. Nokia, Blockbuster и кто угодно, у них никогда не было проблем с получением денег, когда они были лидерами, даже когда теряли деньги, но как только их начинают воспринимать как действительно теряющих, те же проблемы становятся приговором к смерти. Если вы это поймете, вы гораздо яснее поймете динамику венчурного инвестирования, роста и стоимостного инвестирования.