A maioria das novas empresas hoje são leves em termos de capital, mesmo as físicas em relação ao passado, devido à inovação tecnológica Isso criou uma dinâmica em que a lucratividade só importa se houver concorrentes viáveis Se um líder com pouca concorrência está perdendo dinheiro, ele continua a existir porque uma empresa não vai à falência quando não é lucrativa ou não tem dinheiro, ela vai à falência quando os mercados de capitais não estão mais dispostos a financiá-la Investidores e mercados, especialmente na dinâmica atual da moeda fiduciária, estão dispostos a financiar novos jogadores no infinito Pense no Uber, uma empresa cujos números, se estivesse em uma concorrência perfeita, estaria falida agora, mas o Uber não tem um concorrente global viável e, portanto, é financiado sempre que necessário Isso não significa que eles acabarão ganhando no final, mas é útil em situações em que o mercado está cedo para se concentrar em possuir possibilidades de monopólio até que concorrentes globais viáveis apareçam - uma vez que o façam, você precisa se concentrar na lucratividade, pois sem ela os mercados de capitais veem a mesma razão pela qual você estava crescendo e por que está morrendo Nokia, Blockbusters, seja qual for o nome, nunca teve problemas para conseguir dinheiro quando eles eram os líderes, mesmo quando perdiam dinheiro, mas uma vez que eles são percebidos como realmente perdendo os mesmos problemas, tornam-se uma sentença de morte Se você entender isso, entenderá o investimento de capital de risco, o investimento em crescimento, a dinâmica do investimento em valor com muito mais clareza