La plupart des nouvelles entreprises aujourd'hui sont légères en capital, même les physiques, par rapport au passé en raison de l'innovation technologique. Cela a créé une dynamique où la rentabilité n'a d'importance que s'il existe des concurrents viables. Si un leader avec peu de concurrence perd de l'argent, il continue d'exister car une entreprise ne fait pas faillite lorsqu'elle n'est pas rentable ou n'a pas d'argent ; elle fait faillite lorsque les marchés de capitaux ne sont plus disposés à la financer. Les investisseurs et les marchés, surtout dans la dynamique actuelle des monnaies fiduciaires, sont prêts à financer des acteurs novateurs à l'infini. Pensez à Uber, une entreprise dont les chiffres, si elle était dans un secteur de concurrence parfaite, serait en faillite depuis longtemps, mais Uber n'a pas de concurrent mondial viable et donc elle est financée chaque fois que nécessaire. Cela ne signifie pas qu'ils finiront par gagner à la fin, mais c'est utile dans des situations où le marché est précoce pour se concentrer sur la possession de possibilités de monopole jusqu'à ce que des concurrents mondiaux viables apparaissent - une fois qu'ils le font, vous devez vous concentrer sur la rentabilité car sans elle, les marchés de capitaux voient la même raison pour laquelle vous grandissiez comme celle pour laquelle vous êtes en train de mourir. Nokia, Blockbuster, peu importe comment vous les appelez, n'ont jamais eu de problème à obtenir de l'argent lorsqu'ils étaient les leaders, même en perdant de l'argent, mais une fois qu'ils sont perçus comme réellement en perte, les mêmes problèmes deviennent une sentence de mort. Si vous comprenez cela, vous comprendrez beaucoup plus clairement les dynamiques de l'investissement en capital-risque, de l'investissement en croissance et de l'investissement de valeur.