La mayoría de las nuevas empresas hoy en día son ligeras en capital, incluso las físicas, en comparación con el pasado debido a la innovación tecnológica. Esto ha creado una dinámica donde la rentabilidad solo importa si hay competidores viables. Si un líder con poca competencia está perdiendo dinero, continúa existiendo porque una empresa no quiebra cuando no es rentable o no tiene dinero; quiebra cuando los mercados de capital ya no están dispuestos a financiarla. Los inversores y los mercados, especialmente en la dinámica actual de fiat, están dispuestos a financiar a jugadores novedosos hasta el infinito. Piensa en Uber, una empresa cuyos números, si estuviera en un negocio de competencia perfecta, ya estaría en quiebra, pero Uber no tiene un competidor global viable y, por lo tanto, recibe financiación siempre que la necesita. Esto no significa que terminarán ganando al final, pero es útil en situaciones cuando el mercado está temprano para centrarse en poseer posibilidades de monopolio hasta que aparezcan competidores globales viables; una vez que lo hagan, debes centrarte en la rentabilidad, ya que sin ella, los mercados de capital ven la misma razón por la que estabas creciendo como la razón por la que estás muriendo. Nokia, Blockbuster, lo que sea que nombres, nunca tuvieron problemas para conseguir dinero cuando eran los líderes, incluso cuando estaban perdiendo dinero, pero una vez que se percibe que realmente están perdiendo, los mismos problemas se convierten en una sentencia de muerte. Si entiendes esto, entenderás mucho más claramente las dinámicas de la inversión de capital de riesgo, la inversión en crecimiento y la inversión en valor.