La maggior parte delle nuove aziende oggi sono a basso capitale, anche quelle fisiche, rispetto al passato a causa dell'innovazione tecnologica. Ha creato una dinamica in cui la redditività conta solo se ci sono concorrenti validi. Se un leader con poca concorrenza sta perdendo denaro, continua a esistere perché un'azienda non fallisce quando non è redditizia o non ha soldi; fallisce quando i mercati dei capitali non sono più disposti a finanziarla. Gli investitori e i mercati, specialmente nelle dinamiche attuali delle valute fiat, sono disposti a finanziare nuovi attori all'infinito. Pensa a Uber, un'azienda i cui numeri, se fosse in un settore di concorrenza perfetta, sarebbero già falliti, ma Uber non ha concorrenti globali validi e quindi viene finanziata ogni volta che è necessario. Questo non significa che alla fine vinceranno, ma è utile in situazioni in cui il mercato è all'inizio concentrarsi sulle possibilità di monopolio fino a quando non compaiono concorrenti globali validi - una volta che lo fanno, devi concentrarti sulla redditività, poiché senza di essa i mercati dei capitali vedono la stessa ragione per cui stavi crescendo come il motivo per cui stai morendo. Nokia, Blockbuster, qualunque cosa tu nomini, non ha mai avuto problemi a ottenere soldi quando erano i leader, anche quando perdevano denaro, ma una volta che vengono percepiti come realmente in perdita, gli stessi problemi diventano una condanna a morte. Se capisci questo, capirai molto più chiaramente le dinamiche degli investimenti VC, degli investimenti in crescita e degli investimenti di valore.