Tópicos populares
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
As taxas de financiamento são uma fonte contínua de retorno (ou custo) para cada trader de perp.
Elas são dinâmicas, impulsionadas pelo mercado, e afetam cada posição de perp.
Até agora, não havia como isolar ou proteger essa exposição diretamente em cripto.
Como @boros_fi da @pendle_fi torna isso possível 🧠🧵
2/ Se alguma vez usou o Pendle, deve estar familiarizado com PT e YT.
No Boros, conheça o YU (Yield Unit)
Cada YU representa o rendimento de financiamento de 1 unidade de colateral (por exemplo: 1 ETH ou 1 BTC) num mercado perpétuo, até uma maturidade definida.
Você pode ir Long YU (apostando que o financiamento sobe) ou Short YU (apostando que desce).
3/ Resumo rápido dos termos em Boros:
- Taxa Flutuante = taxa de financiamento bruta do perp (por exemplo, 0,01% a cada 8h na Binance)
- APR Subjacente = a Taxa Flutuante anual pelo oráculo
- APR Implícito = o "preço" de mercado YU, definido pela oferta/demanda no Boros
- Taxa Fixa = um APR Implícito a pagar/receber no vencimento
4/ Quando você abre uma posição, a APR Implícita torna-se a sua Taxa Fixa.
- Long YU → você paga esta Taxa Fixa e recebe o financiamento real (APR Subjacente)
- Short YU → você recebe a Taxa Fixa e paga a APR Subjacente
Seu objetivo é lucrar com a diferença.
5/ O financiamento é liquidado no Boros com a mesma frequência que o mercado de origem:
- Binance = a cada 8h
- Hyperliquid = a cada hora
Em cada liquidação, o Boros compara a sua Taxa Fixa com a APR Subjacente e ajusta a sua garantia de acordo.
6/ Quanto mais tempo você mantiver, mais do seu YU é "realizado" no seu colateral. Na maturidade, todo o rendimento é liquidado e o valor da sua posição → 0.
Mas você pode fechar a qualquer momento entrando na operação oposta, que cancela o valor restante da posição e desbloqueia o colateral.
7/ O valor da sua posição depende de 2 fatores:
- A diferença entre o APR Subjacente e o APR Fixo, liquidada a cada período
- Mudanças no APR Implícito. Isso afeta o valor de marcação a mercado do YU.
Isso também significa que o momento da sua entrada é importante. Um APR Implícito mais baixo na entrada pode melhorar seu lucro, mesmo que o financiamento esteja estável.
8/ O mesmo mecanismo aplica-se também a protocolos.
Pegue no Ethena, o seu rendimento delta-neutro depende de receber financiamento positivo de perps curtos. Quando as taxas de financiamento se tornam negativas, as suas margens encolhem.
Para se proteger disso, o Ethena poderia Long YU, pagando uma APR implícita fixa e baixa agora, enquanto ganha a APR subjacente mais alta mais tarde, se o financiamento voltar a ser positivo.
Isto aplica-se a qualquer estratégia que esteja estruturalmente exposta ao financiamento.
9/ O que acontece quando você abre uma posição na Boros:
- Você seleciona um mercado (por exemplo, ETHUSDT na Binance)
- Escolha long ou short YU (se você espera que a taxa de financiamento deste par na Binance aumente ou diminua nas próximas 8 horas)
- Deposite colateral (no ativo base)
- A Boros calcula o tamanho da sua posição e a APR fixa
- A cada liquidação de financiamento (neste caso, a cada 8 horas para a Binance), sua posição recebe ou paga com base na diferença entre a taxa fixa e a flutuante.
- Na maturidade, o valor total da posição é zero, você receberá seu colateral.
10/ É possível uma liquidação na Boros?
A Boros é como um DEX perpétuo para taxas de financiamento. Portanto, sim, existe um sistema de margem e liquidação projetado especificamente na Boros.
As liquidações ocorrem quando o seu Saldo Líquido cai abaixo da Margem de Manutenção.
Saldo Líquido = Colateral + PnL Não Realizado
11/ Em que:
- O colateral ajusta-se a cada liquidação (com base na APR subjacente vs Taxa Fixa)
- O PnL não realizado é baseado na APR implícita de marcação
O Short YU é liquidado se a APR subjacente se mantiver demasiado alta (você continua a pagar mais do que ganha).
O Long YU é liquidado se a APR implícita de marcação cair abruptamente (o seu PnL não realizado está em queda).
12/ E se você não quiser ser um trader?
Para apoiar a execução e a liquidez, cada mercado YU é emparelhado com um Vault - um pool LP passivo que atua como contraparte para ordens de mercado.
Como um LP de Vault, você ganhará taxas de swap, $PENDLE e potencialmente um ganho se o APR Implícito aumentar.
Mas não é isento de riscos. Os Vaults são tendenciosos para long-YU. A queda do APR Implícito cria IL para os LPs.
13/ A Boros agora suporta a negociação de BTCUSDT e ETHUSDT na Binance. Todos preenchidos em 24 horas.
Os limites eram atualmente conservadores: $15M de OI nominal por mercado, 1.2x de alavancagem.
A Boros viu $36M em volume de negociação nominal. A tração é real.
7/08, 12:33
Nas 24 horas desde o lançamento, @boros_fi alcançou:
• $15M em Interesse Aberto
• $36M em Volume de Negociação Notional
• Mercado BTCUSDT-Binance a plena capacidade (com o limite de OI recentemente aumentado de $10M → $15M)
• ETHUSDT-Binance atingiu 52%
• Tanto os Vaults de Liquidez BTCUSDT quanto ETHUSDT estão totalmente preenchidos
Todas as negociações e liquidações estão a funcionar exatamente como pretendido.
Estamos a monitorizar ativamente o sistema e agradecemos a paciência dos nossos utilizadores enquanto construímos juntos um novo primitivo DeFi desde o início.
O trabalho não está feito.
14/ Os mercados Perp já movimentam bilhões diariamente, mas o conceito de negociar taxas de financiamento diretamente é um novo primitivo no manual de DeFi.
Boros pode ser um 0-para-1 que reforça ainda mais a Pendle como um dos protocolos DeFi mais inovadores hoje.
Primeiro cripto. Depois o mundo.
3,83K
Top
Classificação
Favoritos