Financieringspercentages zijn een continue bron van rendement (of kosten) voor elke perp-trader. Ze zijn dynamisch, marktgedreven en beïnvloeden elke perp-positie. Tot nu toe was er geen manier om die blootstelling direct in crypto te isoleren of te hedgen. Hoe @boros_fi door @pendle_fi het mogelijk maakt 🧠🧵

2/ Als je ooit Pendle hebt gebruikt, ben je waarschijnlijk bekend met PT en YT. In Boros, maak kennis met YU (Yield Unit) Elke YU vertegenwoordigt de financieringsopbrengst van 1 eenheid onderpand (bijv.: 1 ETH of 1 BTC) op een perp-markt, tot een bepaalde vervaldatum. Je kunt Long YU gaan (weddend dat de financiering stijgt) of Short YU (weddend dat het daalt).

3/ Snelle uitleg van termen in Boros: - Vloeiende rente = bruto financieringsrente van de perp (bijv. 0,01% elke 8 uur op Binance) - Onderliggende APR = de jaarlijkse Vloeiende rente door oracle - Impliciete APR = de "prijs" YU op de markt, vastgesteld door vraag/aanbod op Boros - Vaste rente = Een te betalen/ontvangen Impliciete APR bij vervaldatum

4/ Wanneer je een positie opent, wordt de Impliciete APR jouw Vaste Tarief. - Long YU → je betaalt dit Vaste Tarief en ontvangt de werkelijke financiering (Onderliggende APR) - Short YU → je ontvangt het Vaste Tarief en betaalt de Onderliggende APR Jouw doel is om te profiteren van de spread.

5/ Financiering wordt geregeld op Boros met dezelfde frequentie als de bronmarkt: - Binance = elke 8 uur - Hyperliquid = elk uur Bij elke afrekening vergelijkt Boros jouw Vaste Tarief met de Onderliggende APR en past jouw onderpand dienovereenkomstig aan.

6/ Hoe langer je vasthoudt, hoe meer van je YU wordt "gerealiseerd" in je onderpand. Bij vervaldatum wordt alle opbrengst verrekend en wordt de waarde van je positie → 0. Maar je kunt op elk moment sluiten door de tegenovergestelde transactie in te voeren, wat de resterende positie waarde annuleert en het onderpand ontgrendelt.

7/ De waarde van je positie hangt af van 2 factoren: - Het verschil tussen de Onderliggende en Vaste APR, vastgesteld elke periode - Wijzigingen in de Impliciete APR. Dit beïnvloedt de mark-to-market waarde van de YU. Dit betekent ook dat het timen van je instap belangrijk is. Een lagere Impliciete APR bij instap kan je winst verbeteren, zelfs als de financiering vlak is.

8/ Hetzelfde mechanisme geldt ook voor protocollen. Neem Ethena, hun delta-neutrale opbrengst hangt af van het ontvangen van positieve financiering van short perps. Wanneer de financieringsrentes negatief worden, krimpen hun marges. Om dat te dekken, zou Ethena Long YU kunnen nemen, waarbij ze nu een vaste lage impliciete APR betalen, terwijl ze later de hogere onderliggende APR kunnen verkrijgen als de financiering weer positief wordt. Dit geldt voor elke strategie die structureel blootgesteld is aan financiering.

9/ Wat gebeurt er als je een positie opent op Boros: - Je selecteert een markt (bijv. ETHUSDT op Binance) - Kies long of short YU (of je verwacht dat de financieringsvergoeding van deze paar op Binance zal stijgen of dalen in de komende 8 uur) - Stort onderpand (in de basisactivum) - Boros berekent je positieomvang en vaste APR - Bij elke financieringsafrekening (in dit geval elke 8 uur voor Binance), ontvangt of betaalt je positie op basis van het verschil tussen de vaste en drijvende rente. - Bij vervaldatum is de totale positie waarde nul, je ontvangt je onderpand.

10/ Is liquidatie mogelijk op Boros? Boros is als een perp DEX voor financieringspercentages. Dus ja, er is een speciaal ontworpen marge- en liquidatiesysteem op Boros. Liquidaties gebeuren wanneer je Netto Balans onder de Onderhoudsmarge valt. Netto Balans = Onderpand + Niet-gerealiseerde PnL

11/ In welke: - Onderpand past zich bij elke afrekening aan (op basis van de Onderliggende APR versus Vaste Rente) - Niet-gerealiseerde PnL is gebaseerd op de gemarkeerde Impliciete APR Short YU wordt geliquideerd als de Onderliggende APR te hoog blijft (je blijft meer betalen dan je verdient). Long YU wordt geliquideerd als de gemarkeerde Impliciete APR scherp daalt (je niet-gerealiseerde PnL is gedaald).

12/ Wat als je geen trader wilt zijn? Om uitvoering en liquiditeit te ondersteunen, is elke YU-markt gekoppeld aan een Vault - een passieve LP-pool die fungeert als tegenpartij voor marktorders. Als Vault LP verdien je swapkosten, $PENDLE, en mogelijk winst als de Impliciete APR stijgt. Maar het is niet risicoloos. Vaults zijn lang-YU biased. Dalende Impliciete APR creëert IL voor LP's.

13/ Boros ondersteunt nu de handel in BTCUSDT en ETHUSDT op Binance. Alles ingevuld in 24 uur. De limieten waren momenteel conservatief: $15M nominale OI per markt, 1.2x hefboom. Boros heeft $36M aan nominale handelsvolume gezien. De aantrekkingskracht is echt.

14/ Perpetuele markten verhandelen al dagelijks miljarden, maar het concept van het rechtstreeks verhandelen van financieringspercentages is een nieuwe basis in de DeFi-handleiding. Boros zou een 0-naar-1 kunnen zijn dat Pendle verder versterkt als een van de meest innovatieve DeFi-protocollen van vandaag. Eerst crypto. Dan de wereld.