資金調達率は、すべてのパープトレーダーにとって継続的な収益源(またはコスト)です。 それらは動的で市場主導型であり、すべてのパープポジションに影響を与えます。 これまで、そのエクスポージャーを暗号通貨で直接分離またはヘッジする方法はありませんでした。 @pendle_fiによる@boros_fiがどのようにそれを可能にする🧠🧵か

2/ Pendle を使用したことがある場合は、PT と YT に精通しているはずです。 Borosでは、YU(Yield Unit)について知ろう 各YUは、パープマーケットでの1単位の担保(例:1 ETHまたは1 BTC)から、設定された満期までの資金調達利回りを表します。 ロングYU(ベットファンディングが上がる)またはショートYU(ベットが下がる)に行くことができます。

3/ ボロスの用語の簡単な内訳: - 変動金利 = perp からの生の資金調達レート (例: Binance では 8 時間ごとに 0.01%) - 基礎となる APR = オラクルによる年間変動金利 - 暗黙のAPR = Borosの需要/供給によって設定された市場「価格」YU - 固定金利 = 満期時の買掛金/売掛金のインプライド APR

4/ ポジションを開くと、インプライドAPRが固定金利になります。 - この固定金利を支払い、実際の資金(基礎となるAPR)を受け取る→、Long YU - 固定金利を受け取った→ YU をショートし、基礎となる APR を支払います あなたの目標は、スプレッドから利益を得ることです。

5/ 資金調達は、ソース市場と同じ頻度で Boros に決済されます。 - バイナンス = 8時間ごと - Hyperliquid = 毎時 各決済で、Borosは固定金利と原資産APRを比較し、それに応じて担保を調整します。

6/ 保有期間が長ければ長いほど、より多くの YU が担保に「実現」されます。満期時に、すべての利回りが決済され、ポジション価値→0になります。 ただし、反対の取引を入力することでいつでも決済でき、残りのポジション価値が相殺され、担保のロックが解除されます。

7/ ポジションの価値は 2 つの要因によって異なります。 -基礎となるAPRと固定APRの差額、期間ごとに決済されます - 暗黙のAPRの変更。これは、YUの時価評価に影響します。 これは、エントリーのタイミングが重要であることを意味します。エントリー時の暗黙のAPRが低いと、資金調達が横ばいであっても利益を向上させることができます。

8/同じメカニズムがプロトコルにも当てはまります。 Ethenaを例にとると、デルタニュートラルな利回りは、ショートパープからプラスの資金調達を受け取ることに依存しています。資金調達率がマイナスに転じると、マージンは縮小します。 それをヘッジするために、EthenaはYUをロングし、現在は固定の低い暗黙のAPRを支払い、資金調達がプラスに戻った場合は後でより高い基礎となるAPRを得ることができます。 これは、構造的に資金にさらされているすべての戦略に当てはまります。

9/ Borosでポジションをオープンするとどうなりますか: - 市場を選択します(例:BinanceのETHUSDT) - ロングYUまたはショートYUを選択します(Binanceでのこのペアの資金調達レートが今後8時間以内に増加または減少すると予想するかどうか) - 預金担保(基本資産) - Borosはポジションサイズと固定APRを計算します - すべての資金決済 (この場合は Binance の場合は 8 時間ごと)、ポジションは固定金利と変動金利の差に基づいて受け取ったり支払ったりします。 - 満期時に、ポジションの合計価値はゼロになり、担保を受け取ります。

10/ ボロスで清算は可能ですか? Boros は、資金調達率のパープ DEX のようなものです。はい、Borosには専用の証拠金と清算システムがあります。 清算は、純残高が維持証拠金を下回ったときに発生します。 純残高 = 担保 + 未実現損益

11/ その中で: - 担保はすべての決済を調整します(基礎となるAPRと固定金利に基づく) - 未実現損益は、暗黙のAPRというマークに基づいています。 基礎となるAPRが高すぎると、ショートYUは清算されます(稼いだよりも多くの支払いを続けます)。 Long YUは、暗黙のAPRが急激に低下した場合(含み損益が減少します)清算されます。

12/ トレーダーになりたくない場合はどうすればよいですか? 約定と流動性をサポートするために、各YU市場は、成行注文のカウンターパーティとして機能するパッシブLPプールであるVaultとペアになっています。 Vault LP として、スワップ手数料、$PENDLEを獲得し、暗黙の APR が上昇した場合には潜在的に上昇する可能性があります。 しかし、リスクがないわけではありません。ボールトはロングYUバイアスです。暗黙のAPRが低下すると、LPのILが作成されます。

13/ Borosは、BinanceでのBTCUSDTおよびETHUSDTの取引をサポートするようになりました。すべて24時間で埋まりました。 上限は現在保守的で、市場あたり想定元本OIは$15M、レバレッジは1.2倍でした。 ボロスの想定上取引量は$36Mです。牽引力は本物です。

14/ Perp 市場はすでに毎日数十億ドルを運んでいますが、資金調達レートを直接取引するという概念は、DeFi プレイブックの新しいプリミティブです。 Boros は、Pendle が今日最も革新的な DeFi プロトコルの 1 つであることをさらに強化する 0 対 1 かもしれません。 最初の暗号。次に世界。