Чи справді чотирирічний цикл мертвий? На початку року, я вважаю, консенсус полягав у тому, що ми повинні вийти на кінець квітня/початок травня – як і в 2021 році. Але консенсус рідко буває правильним. І як тільки це було визнано недійсним, всі закликали до того, щоб вершина вже була в кінці циклу. Звичайно, з січня по квітень цього року у нас було просідання ~34%, але ринок часто забуває, що такого роду корекції є звичайним явищем навіть при висхідному тренді. І хоча грошова маса М2 продовжує тенденцію вгору вправо, мені важко відкинути продовження цього циклу в 4 кварталі – як і в 2017 році. Рішення Пауелла залишити ставки без змін з можливими скороченнями, перенесеними на вересень, пом'якшенням фіскальної політики в кількох економіках, а також поширенням DAT узгоджується з моєю тезою про те, що цей цикл відображає біг 2017 року. І оскільки Трамп активно просуває зниження ставок і змінює правління ФРС, зростає тиск на Пауелла, щоб він зрештою змінив свою позицію. Навіть без офіційного пом'якшення ринки вже почали випереджати зрушення, як зазначено нижче. Це саме та установка, яку ми бачили у 2017 році – повільне нарощування рефляційного імпульсу, що в кінцевому підсумку призвело до параболічного краху криптовалют у пізньому циклі. Звичайно, завжди варто коригувати тезу, якщо вона визнана недійсною, але поки що час розвитку подій занадто дивний, щоб його ігнорувати. Єдине, що мене турбує, це те, що якщо передній біг прискориться, ми можемо бути ближче до фінальних подач, ніж ми думали спочатку.

PPL все ще не розуміє, яка частина населення планети не має банківських послуг і потребує стабільної, надійної валюти

Чи беруть приватні AMM під контроль Solana? Понад 40% усього обсягу торгів на Юпітері сьогодні спрямовується через prop AMM, такі як SolFi, ZeroFi та Obric. Незважаючи на те, що це повністю закритий вихідний код, їм вдалося захопити майже половину обсягу за останні 6 місяців. Але що ж таке «реквізит АММ»? Концепція фірмової АММ може здатися протиріччям. АММ за своєю конструкцією є відкритими, детермінованими системами. Їхня роль полягає в тому, щоб запропонувати чіткі криві ціноутворення та доступ до ліквідності без довіри. Структура проп-АММ схожа на структуру активного маркет-мейкера. Вони: ▫️Котирування цін у приватному порядку ▫️Не працюйте з фронтендами ▫️Покладайтеся на ліквідність на основі сховища ▫️Виконувати тільки через агрегатори В основному ми можемо називати їх ончейн-маркет-мейкерами. Мета полягає в тому, щоб закрити спред і запропонувати більш вузькі котирування. І в той час як зростання проп-АММ консолідує ліквідність на користь кількох майданчиків; Ринкова структура в цілому стає більш ефективною. Маркет-мейкери помічають цю тенденцію, і трейдерам все одно, хто направляє їхні угоди – вони дбають про кращі котирування та заповнення. Solana є раннім доказом цього, і ширший ринок буде все більше стратитися на середовища виконання, керовані агрегаторами, в яких домінує невеликий набір AMM внутрішніх реквізитів. Ми могли бачити роздвоєну структуру ринку - з одного боку складні майданчики, що домінують за обсягом на Юпітері, а з іншого - пули в стилі V2, такі як Raydium, які захоплюють хвостову частину активів.

Чудовий звіт про браузери-агенти від @CannnGurel Якщо вам цікаво, куди рухається ландшафт браузерів, я б однозначно рекомендував прочитати це

Чим більше я слухаю, як брати з техніки говорять про довголіття і здоров'я, тим більше я розумію, наскільки вони насправді відсталі

Ви думали, що $ETH зірветься, але $SOL збиралися залишитися осторонь?

Цікаво, як це вплине на prop AMM, припускаючи, що це розблокує приватні txn і пріоритет мейкера Ще цікавіше, як складуться події тепер, коли CLOB мають пріоритетні скасування та можуть посилити спред

Гадаю, це була не найкраща ідея $PUMP повного порту

Теза @PlasmaFDN: Усі йдуть на повний стек Стабільні монети продовжують залишатися найбільшим варіантом використання криптовалюти, з непогашеною пропозицією, яка зараз перевищує 262 мільярди доларів. За останній місяць Tether зріс ще на ~4%, зберігши ~66% від загальної частки ринку. Багато в чому успіх Tether залежав від прийняття та потреби в стабільній та доступній валютній одиниці на світових ринках, що розвиваються, та економіках, які страждають від гіперінфляції. Ось тут і криється розрив зв'язку. Ехо-камера CT недооцінює фактичний TAM стейблкоїнів. Tether став найбільш практичною формою цифрового доларового доступу для мільйонів людей у всьому світі. Отримання цієї цінності за рахунок володіння повним стеком – це те, до чого рухається більшість гравців. Тепер Codex дотримується цього сценарію як рідний ланцюг USDC. Мова йде не обов'язково про наявність ще одного конкретного ланцюжка, а скоріше про розподіл. Насправді, архітектура Плазми та стратегія GTM оптимізуються для глобальних платежів та служб грошових переказів. Їхній підхід зосереджений на вже існуючому попиті з боку коридорів за межами США, де проживає більшість населення, яке не має доступу до банківських послуг. З точки зору наративу, Plasma наразі є найбільш прямою ставкою на прийняття стейблкоїнів за межами CRCL. І якщо ви хочете знати, наскільки обмежений простір для впливу на стабільні монети, просто погляньте на нещодавній успіх Circles на IPO.

Теза @PlasmaFDN: Усі йдуть на повний стек Стабільні монети продовжують залишатися найбільшим варіантом використання криптовалюти, з непогашеною пропозицією, яка зараз перевищує 262 мільярди доларів. За останній місяць Tether зріс ще на ~4%, зберігши ~66% від загальної частки ринку. Багато в чому успіх Tether залежав від прийняття та потреби в стабільній та доступній валютній одиниці на світових ринках, що розвиваються, та економіках, які страждають від гіперінфляції. Ось тут і криється розрив зв'язку. Ехо-камера CT недооцінює фактичний TAM стейблкоїнів. Tether став найбільш практичною формою цифрового доларового доступу для мільйонів людей у всьому світі. Отримання цієї цінності за рахунок володіння повним стеком – це те, до чого рухається більшість гравців. Тепер Codex дотримується цього сценарію як рідний ланцюг USDC. Мова йде не обов'язково про наявність ще одного конкретного ланцюжка, а скоріше про розподіл. Насправді, архітектура Плазми та стратегія GTM оптимізуються для глобальних платежів та служб грошових переказів. Їхній підхід зосереджений на вже існуючому попиті з боку коридорів за межами США, де проживає більшість населення, яке не має доступу до банківських послуг. З точки зору наративу, Plasma наразі є найбільш прямою ставкою на прийняття стейблкоїнів за межами CRCL. І якщо ви хочете знати, наскільки обмежений простір для впливу на стабільні монети, просто погляньте на нещодавній успіх Circles на IPO.