Este ciclul de patru ani într-adevăr mort? La începutul anului, cred că consensul a fost că urma să atingem vârful până la sfârșitul lunii aprilie/începutul lunii mai – similar cu 2021. Dar consensul este rareori corect. Și odată ce acest lucru a fost invalidat, toată lumea a cerut ca vârful să fi fost deja și sfârșitul ciclului. Desigur, am avut o scădere de ~34% din ianuarie până în aprilie anul acesta, dar piața uită adesea că acest tip de corecții sunt comune chiar și într-un trend ascendent. Și în timp ce masa monetară M2 continuă să se îndrepte spre dreapta, îmi este greu să resping continuarea acestui ciclu în T4 – similar cu 2017. Decizia lui Powell de a lăsa ratele neschimbate cu posibile reduceri amânate în septembrie, relaxând politica fiscală în mai multe economii și proliferarea DAT se aliniază cu teza mea că acest ciclu oglindește perioada din 2017. Și cu Trump împingând în mod activ reduceri de rate și remodelând consiliul Fed, există o presiune tot mai mare asupra lui Powell pentru a pivota în cele din urmă. Chiar și fără o relaxare formală, piețele au început deja să accelereze schimbarea, așa cum se arată mai jos. Aceasta este exact configurația pe care am văzut-o în 2017 – o acumulare lentă a impulsului reflaționist care a condus în cele din urmă la topirea parabolică de la sfârșitul ciclului cripto. Desigur, merită întotdeauna să ajustezi teza dacă este invalidată, dar deocamdată momentul evenimentelor este prea ciudat pentru a fi ignorat. Singura mea îngrijorare este că dacă alergarea din față accelerează, s-ar putea să fim mai aproape de ultimul inning decât am crezut inițial.

Oamenii încă nu înțeleg cât de mult din populația globală este nebancarizată și are nevoie de o monedă stabilă și fiabilă

AMM-urile private preiau Solana? Peste 40% din tot volumul de tranzacționare pe Jupiter astăzi este direcționat prin AMM-uri precum SolFi, ZeroFi și Obric. În ciuda faptului că sunt complet cu sursă închisă, au reușit să capteze aproape jumătate din volum în ultimele 6 luni. Dar ce este mai exact un "prop AMM"? Conceptul de AMM proprietar ar putea părea o contradicție. AMM-urile prin proiectare sunt sisteme deschise, deterministe. Rolul lor este de a oferi curbe clare de preț și acces fără încredere la lichiditate. Structura unui AMM de recuzită este asemănătoare cu cea a unui market maker activ. Ele: ▫️Cotați prețurile în mod privat ▫️Nu utilizați front-end-uri ▫️Bazați-vă pe lichiditatea bazată pe seif ▫️Executați numai prin agregatoare Practic, ne putem referi la ei ca la formatori de piață on-chain. Scopul este de a închide spread-ul și de a oferi cotații mai strânse. Și în timp ce creșterea AMM-urilor de recuzită consolidează lichiditatea către o mână de locații; Structura pieței în ansamblu devine mai eficientă. Creatorii de piață observă această tendință, iar comercianților nu le pasă cine le direcționează tranzacțiile – le pasă de cotații și completări mai bune. Solana este dovada timpurie a acestui lucru, iar piața mai largă se va stratifica din ce în ce mai mult în medii de execuție bazate pe agregator, dominate de un set mic de AMM-uri backend. Am putut vedea o structură de piață bifurcată - pe de o parte, locații sofisticate care domină volumul pe Jupiter, iar pe de altă parte, pool-uri în stil V2, cum ar fi Raydium, care captează coada activelor.

Raport excelent despre browserele agentice de @CannnGurel Dacă sunteți curios încotro se îndreaptă peisajul browserelor, vă recomand cu siguranță să-l citiți

Cu cât îi ascult mai mult pe cei care vorbesc despre longevitate și sănătate, cu atât îmi dau seama cât de retardați sunt de fapt

Ai crezut că $ETH va rupe, dar $SOL va rămâne deoparte?

Mă întreb cum se desfășoară acest lucru pentru AMM-urile de recuzită, presupunând că acest lucru deblochează prioritatea txn-urilor private și a producătorului Și mai interesant cum se vor desfășura lucrurile acum că CLOB-urile au anulări prioritare și pot reduce spread-ul

Cred că nu a fost o idee grozavă să port complet $PUMP până la urmă

Teza @PlasmaFDN: Toată lumea merge la pila completă Stablecoins continuă să fie cel mai mare caz de utilizare a criptomonedelor, oferta restantă depășind acum 262 de miliarde de dolari. Tether a crescut cu încă ~4% în ultima lună, menținând ~66% din această cotă de piață totală. O mare parte din succesul Tether a depins de adoptarea și nevoia unei unități monetare stabile și accesibile pe piețele globale emergente și în economiile afectate de hiperinflație. Aici se află deconectarea. Camera de ecou a CT subestimează TAM real al stablecoin-urilor. Tether a devenit cea mai practică formă de expunere digitală pentru milioane de oameni din întreaga lume. Capturarea acestei valori prin deținerea stivei complete este direcția spre care se îndreaptă majoritatea jucătorilor. Codex urmează acum acest manual ca lanț nativ USDC. Nu este neapărat despre a avea un alt lanț specific, ci mai degrabă despre distribuție. În realitate, arhitectura Plasma și strategia GTM optimizează plățile globale și serviciile de remitențe. Abordarea lor se concentrează pe o cerere deja existentă din coridoarele din afara SUA, unde locuiește majoritatea populațiilor nebancarizate. Din perspectivă narativă, Plasma este în prezent cel mai direct pariu pentru adoptarea monedelor stabile în afara CRCL. Și dacă doriți să știți cât de lipsit este spațiul pentru expunerea la stablecoin, aruncați o privire la succesul recent al IPO-ului Circles.

Teza @PlasmaFDN: Toată lumea merge la pila completă Stablecoins continuă să fie cel mai mare caz de utilizare a criptomonedelor, oferta restantă depășind acum 262 de miliarde de dolari. Tether a crescut cu încă ~4% în ultima lună, menținând ~66% din această cotă de piață totală. O mare parte din succesul Tether a depins de adoptarea și nevoia unei unități monetare stabile și accesibile pe piețele globale emergente și în economiile afectate de hiperinflație. Aici se află deconectarea. Camera de ecou a CT subestimează TAM real al stablecoin-urilor. Tether a devenit cea mai practică formă de expunere digitală pentru milioane de oameni din întreaga lume. Capturarea acestei valori prin deținerea stivei complete este direcția spre care se îndreaptă majoritatea jucătorilor. Codex urmează acum acest manual ca lanț nativ USDC. Nu este neapărat despre a avea un alt lanț specific, ci mai degrabă despre distribuție. În realitate, arhitectura Plasma și strategia GTM optimizează plățile globale și serviciile de remitențe. Abordarea lor se concentrează pe o cerere deja existentă din coridoarele din afara SUA, unde locuiește majoritatea populațiilor nebancarizate. Din perspectivă narativă, Plasma este în prezent cel mai direct pariu pentru adoptarea monedelor stabile în afara CRCL. Și dacă doriți să știți cât de lipsit este spațiul pentru expunerea la stablecoin, aruncați o privire la succesul recent al IPO-ului Circles.