Sobre receita, valor, Ethereum e DATs 🧵

Uma das melhores partes sobre cripto é quantos novos experimentos são realizados. É incrível, e na verdade é a principal razão pela qual estou dedicando minha carreira a este espaço. Mesmo na IA, não tenho certeza se alguma indústria está aberta à inovação a um ritmo tão acelerado.

O lado oposto disso é que recebemos muitas ideias ruins. E como não há nada de novo sob o sol, a maioria delas são, na verdade, ideias antigas sendo tentadas de novas maneiras. Isso é totalmente aceitável! Faz parte de experimentar muitas coisas. Mas é realmente difícil, no momento, distinguir entre o que é novo e interessante e o que é uma ideia antiga destinada a falhar novamente.

Um dos debates persistentes que surge no mundo das criptomoedas é "valor utilitário vs valor memético." Basicamente, devemos criar valor fazendo algo ou gritando que essa coisa é valiosa e tentando memetizá-la até à sua existência.

O steelman do argumento do valor memético é "placar". É difícil argumentar contra isso. Bitcoin, XRP, ADA, DOGE, a lista continua. Isso deu origem à ideia no crypto de que devemos nos apoiar nisso como uma forma de criar valor para L1s.

Não tenho ideia de como isso vai se desenrolar a longo prazo. Ninguém sabe. O Bitcoin certamente parece ter vencido com essa estratégia, parece razoável o suficiente para tentar repeti-la.

O meu contra-argumento seria que estamos no final de um ciclo de alta de 15 anos. Acho interessante perguntar: "Quão bons soariam estes argumentos no final de um ciclo de baixa de 15 anos?" A minha sensação é que qualquer um que defenda estes argumentos hoje negaria tê-los feito num mundo assim.

Isso leva-me ao Ethereum. Fui acusado de não ser otimista o suficiente em relação ao Ethereum por não o valorizar através de uma estrutura do tipo memético, SoV. A minha perspetiva é que sou, na verdade, mais otimista do que essas pessoas, porque acho que o Ethereum pode ser valorizado com base nos fluxos de caixa que gera.

E, na verdade, vejo tentar jogar o jogo memético do Bitcoin como desistir da estratégia original de tentar ser útil e criar valor. Existem cerca de $700T em ativos no mundo. A maioria é avaliada através de DCF. Como um novo ativo, por que não atacarias a parte maior e mais durável do bolo?

Então, eu acho que se você está no campo da utilidade, precisa apostar em duas coisas. 1. L1s como Ethereum podem gerar MUITAS taxas 2. Eles terão uma boa margem sobre essas taxas através do efeito de rede. Acredito que ambas as coisas são verdadeiras.

Portanto, em conclusão, há muitas ideias estranhas por aí neste momento. O futuro do valor é apenas quem tem o maior microfone e grita nele? Talvez, mas eu não estou a torcer por esse futuro. É por isso que não apoio maximalistas, mesmo quando eles estão alinhados com os meus investimentos.

Então talvez todas essas coisas estranhas, como a teoria mimética do valor, a economia da atenção, DATs, etc., façam sentido. Algumas dessas ideias são definitivamente válidas. Ou talvez estejamos vivendo durante um período bizarro da história e dos mercados financeiros, onde essas ideias serão invalidadas.

Não sei, então vou apenas entrar na atitude dos boomers de que, eventualmente, essas coisas têm que gerar taxas ou ninguém vai querer mantê-las, porque é a ideia do lâmina de Occam. Também sinto que estou mais confiante de que, em um horizonte de longo prazo (20 anos), isso será o que melhor envelhecerá.

Inspirado por conversas / publicações recentes de @TrustlessState, @jon_charb e @chainyoda