Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha raggiunto un nuovo massimo dal crac finanziario del 2008! La soglia di allerta è al 2%, e una volta superata, preannuncia la fine dell'era dei tassi bassi, e ci troveremo ad affrontare un'era caotica di tassi elevati + alta valutazione degli asset + alta inflazione! Negli ultimi decenni, il Giappone è stato il "rappresentante estremo" delle politiche di tassi negativi e bassi tassi di interesse a livello globale. Il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni è rimasto per anni attorno allo 0%, e la logica sottostante è: ✅ Deflazione + invecchiamento della popolazione ✅ Banca centrale che acquista debito senza limiti (YCC: controllo della curva dei rendimenti) ✅ Gli asset in yen sono stati considerati come un "pool di fondi gratuiti", ampiamente utilizzati per l'arbitraggio globale (carry trade). Ora che il rendimento è schizzato all'1,6%, ciò rappresenta un forte calo dei prezzi dei titoli, con un aumento del rendimento; alcune persone hanno iniziato a vendere titoli di Stato giapponesi, e nel breve termine il mercato potrebbe stare testando se "la banca centrale giapponese avrà ancora il coraggio di controllare il mercato obbligazionario senza limiti"; se si supera il 2%, sarà come se il mercato e la banca centrale giapponese dichiarassero ufficialmente guerra. Negli ultimi anni, molte istituzioni giapponesi (come le assicurazioni sulla vita e i fondi pensione) hanno prestato fondi a livello globale (titoli di Stato americani, titoli di Stato europei, e persino azioni americane), a causa dei rendimenti troppo bassi nel proprio paese. Ora, se il JP10Y può offrire un rendimento dell'1,6%-2%, si presenta l'opportunità di "guadagnare stando sdraiati": 1️⃣ I fondi giapponesi potrebbero vendere titoli di Stato americani, europei e azioni estere → Ritorno in Giappone per acquistare titoli di Stato nazionali 2️⃣ I titoli di Stato americani, europei e gli asset rischiosi potrebbero subire pressioni a causa della diminuzione della liquidità 3️⃣ Se la Federal Reserve non abbassa rapidamente i tassi, la pressione aumenterà. Il mercato obbligazionario giapponese che inizia a "risvegliarsi" è un "Godzilla del debito" che si sta risvegliando; questo non riguarda solo il Giappone, ma è anche un segnale di rivalutazione globale dei tassi di interesse e della struttura dei fondi. Attenzione, attenzione ⚠️