Estoy enormemente optimista sobre los mercados de predicción (la primera empresa que cubrí en @polychain en 2020 fue @Polymarket), pero a medida que se vuelven más populares, la pregunta sigue siendo: ¿Cómo escala la liquidez? Comparado con otros mercados, los libros en Kalshi/PM todavía son bastante superficiales. Es difícil hacer market making en un mercado de predicción porque (1) es bastante complicado cubrir la mayoría de los mercados. En el momento de escribir esto, el mercado en la página principal de Kalshi trata sobre lo que dirá Trump en su reunión con Corea del Sur --> si estás buscando hacer el libro aquí, es realmente difícil hacerlo sin asumir una posición direccional en el mercado. (2) los mercados de predicción tienen sus propias versiones de la decadencia theta. A medida que se acerca la resolución del evento y se divulga más información, los mercados de predicción tienen un comportamiento de cola realmente extraño. Tomemos un mercado como "¿Será el presidente destituido antes de fin de año?" Cada día que el presidente no es destituido, en ausencia de noticias, el valor de las acciones de "Sí" se deprecia, y esa tasa de depreciación solo se acelera hiperbólicamente a medida que se acerca fin de año, a menos que ocurra un anuncio sorpresa. En activos como las opciones, al menos puedes cubrirte con otros instrumentos, pero con los PMs no hay un instrumento spot/otro para cubrirse, lo que significa que hacer liquidez para alguien que quiere comprar acciones de "No" en este ejemplo significa que tienes que asumir la posición de "Sí". Por supuesto, en la práctica, la mayoría de la gente ejecutará algún tipo de estrategia de reversión a la media para asegurarse de no mantener inventario demasiado tiempo, pero aún así te quedas con dinámicas temporales extrañas, especialmente más cerca de la resolución del mercado. Se podría argumentar que resolver el problema de liquidez será casi tan valioso como construir el PM ganador. La cuestión es que no creo que el modelo de OB sea adecuado para todos los tipos de PMs. Los mercados flash para mercados a corto plazo, como lo que está haciendo @kash_bot, no tendrán tiempo para establecer un OB y probablemente sea mejor confiar en mecanismos de estructura de mercado construidos para el largo plazo (como los AMMs). De cualquier manera, si estás interesado en los mercados de predicción, deberías dedicar tiempo a rastrear quién está tratando de resolver el problema de escalado de liquidez --> no es tan atractivo, pero es necesario para que realmente alcancen escala.