ik ben enorm optimistisch over voorspellingsmarkten (de eerste co die ik behandelde @polychain in 2020 was @Polymarket), maar naarmate ze populairder worden, blijft de vraag: hoe schaalt de liquiditeit? vergeleken met andere markten zijn de boeken op Kalshi/PM nog steeds vrij oppervlakkig. het is moeilijk om een voorspellingsmarkt te marketmaken omdat (1) het vrij moeilijk is om de meeste markten te hedgen. Op het moment van schrijven is de voorpagina-markt op Kalshi over wat Trump zal zeggen in zijn ontmoeting met Zuid-Korea --> als je hier de boekwaarde wilt maken, is het echt moeilijk om dat te doen zonder een directionele visie op de markt te nemen. (2) voorspellingsmarkten hebben hun eigen versies van theta-decay. Naarmate er meer informatie naar buiten komt dichter bij de resolutie van het evenement, hebben voorspellingsmarkten echt vreemde staartgedragingen. Laten we een markt nemen zoals "Zal de president voor het einde van het jaar worden afgezet?" Elke dag dat de president niet wordt afgezet, zonder nieuws, vervalt de waarde van "Ja"-aandelen, en die vervalrate versnelt alleen maar dichter bij het einde van het jaar, tenzij er een schokkende aankondiging komt. Bij activa zoals opties kun je tenminste hedgen met andere instrumenten, maar bij PM's is er geen spot/ander instrument om op te hedgen, wat betekent dat het creëren van liquiditeit voor iemand die "Nee"-aandelen in dit voorbeeld wil kopen, betekent dat je de "Ja"-positie moet innemen. Natuurlijk zullen de meeste mensen in de praktijk een soort mean reversion-strategie toepassen om ervoor te zorgen dat ze niet te lang voorraad vasthouden, maar je blijft nog steeds achter met vreemde tijdsdynamiek, vooral dichter bij de marktoplossing. Het is betwistbaar dat het oplossen van het liquiditeitsprobleem bijna net zo waardevol zal zijn als het bouwen van de winnende PM. De kicker is dat ik niet denk dat het OB-model geschikt zal zijn voor alle soorten PM's. Flashmarkten voor kortetermijnmarkten zoals wat @kash_bot doet, zullen geen tijd hebben om een OB op te zetten en zijn waarschijnlijk beter af met het vertrouwen op markstructuurmechanismen die zijn gebouwd voor de lange staart (zoals AMM's). Hoe dan ook, als je geïnteresseerd bent in voorspellingsmarkten, moet je tijd besteden aan het volgen van wie probeert het liquiditeitsschaalprobleem op te lossen --> het is niet zo sexy, maar het is nodig zodat deze markten daadwerkelijk kunnen opschalen.