Estou extremamente otimista em relação aos mercados de previsão (a primeira empresa que cobri @polychain em 2020 foi @Polymarket), mas à medida que eles se tornam mais populares, a questão permanece: como a liquidez escala? comparado a outros mercados, os livros na Kalshi/PM ainda são bastante rasos. É difícil fazer market making em um mercado de previsão porque (1) é bastante difícil fazer hedge na maioria dos mercados. No momento em que escrevo isso, o mercado da página inicial na Kalshi é sobre o que Trump dirá em sua reunião com a Coreia do Sul --> se você está tentando fazer o livro aqui, é realmente difícil fazer isso sem assumir uma visão direcional sobre o mercado. (2) os mercados de previsão têm suas próprias versões de decaimento theta. À medida que mais informações surgem mais perto da resolução do evento, os mercados de previsão apresentam um comportamento de cauda realmente estranho. Vamos pegar um mercado como "O Presidente será impeached até o final do ano" A cada dia que o presidente não é impeached, na ausência de notícias, o valor das ações "Sim" decai, e essa taxa de decaimento só hiperssacelera mais perto do final do ano, a menos que um anúncio surpresa aconteça. Em ativos como opções, você pode pelo menos fazer hedge com outros instrumentos, mas com PMs não há spot/outro instrumento para fazer hedge, o que significa que criar liquidez para alguém que quer comprar ações "Não" neste exemplo significa que você tem que assumir a posição "Sim". Claro, na prática, a maioria das pessoas vai executar algum tipo de estratégia de reversão à média para garantir que não estão segurando inventário por muito tempo, mas você ainda fica com dinâmicas de tempo estranhas, especialmente mais perto da resolução do mercado. Pode-se argumentar que resolver o problema de liquidez será quase tão valioso quanto construir o PM vencedor. O detalhe é que eu não acho que o modelo de OB será adequado para todos os tipos de PMs. Mercados flash para mercados de curto prazo, como o que @kash_bot está fazendo, não terão tempo para criar um OB e provavelmente é melhor confiar em mecanismos de estrutura de mercado construídos para o longo prazo (como AMMs). de qualquer forma, se você está interessado em mercados de previsão, deve passar um tempo acompanhando quem está tentando resolver o problema da escala de liquidez --> não é tão atraente, mas é necessário para que esses mercados realmente atinjam escala.