我想我明白特朗普的邏輯。雖然他談論的是股市，但那並不是重點。關稅對收益是100%有害的。這有多糟取決於誰支付關稅，消費者、美國供應鏈還是出口商供應鏈。但沒有人會獲勝。然而，關稅對債券來說真的非常好，而沒有關稅則真的很糟。股票部分是債券。對於倍數的影響，這在某種程度上取決於收益率，遠大於對收益的影響。我想這就是邏輯所在。