.@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

Jag är lättad över att den här uppdateringen är ute @katana avkastning. Det har tyngt mig så mycket. det är på gränsen till pinsamt att dessa APY:er inte var tillgängliga dag 1. Jag ska dela med mig av historien här. De flesta kommer att svara med ett meme som tackar mig och låter mig veta att de inte kommer att läsa. För dem som läser får du användbar information. Ett par dagar innan lanseringen insåg vi att vår planerade övergång till mainnet från Turtle Vaults skulle resultera i att inga insättningar skulle vara tillgängliga någonstans under några dagar. Så vi bestämde oss för att hålla dem öppna under helgen och sedan genomföra övergången från Ethereum till MainNet samma dag med viss risk för att försena lanseringen. Även om det förekom vissa förseningar fick vi kedjan att lanseras och överförde Vault Shares till användarna. Det uppstod ett problem. de underliggande marknaderna med sushi och morpho, som vi hade planerat att så under helgen, hade nu inte blivit sådda så det fanns ingen avkastning att tjäna och vi kunde inte visa några APY:er eftersom vi drar våra APY:er från yearn men det fanns ingen APY att tjäna. så vi ställde in APY:erna "att komma", vilket var rätt beslut eftersom de inte var 0 men vi visste inte vad de var. Vi förväntade oss att kunna visa APY:er snabbt, men Yearn var begränsade när det gällde att göra sina APY:er tillgängliga för andra infrastrukturleverantörer, så vi hade inget att dra nytta av. Efter ett par veckor fick Yearn upp APY:er men de gick inte att lita på. Det är inte Längtans fel (de har varit fenomenala). det är bara det att längtan behöver ta emot avkastningen från underliggande pooler och belöningsdistributörer för att kunna visa APY:er som korrekt återspeglar den intjänade avkastningen, så det finns en fördröjning. Till slut löstes denna försening, men det fanns ett annat problem, ett standardproblem för att inrätta en helt ny finansmarknad. I vårt fall var problemet följande: YEARN fungerar genom att tillhandahålla likviditet till både Sushi och Morpho. För att generera den högsta avkastningen behöver Yearn låntagare på Morpho. För att låntagare ska komma till Morpho måste det belopp som är lånbart vara tillräckligt högt. För att beloppen ska vara tillräckligt höga för att låna behöver du tillräckligt med likviditet i SUSHI för att likvidera positioner när det behövs. För att få tillräckligt med likviditet i SUSHI behöver du tillräckligt med tillgångar för att skapa likviditet, inklusive en mångfald av tillgångar. Så vi gav oss ut på att hitta låntagare och likviditetsleverantörer till sushi. Detta har gått bra eftersom vi har gjort bra val kring tillgångar att ta ombord och har koncentrerat likviditeten. Men det tar tid ändå. Det som är bra är att saker och ting har gått bra. Men det dåliga är att den inhemska avkastningen var mycket låg på katana i juli. När svänghjulet som beskrivs ovan och Katana-svänghjulet som alla känner till väl började slå in, började avkastningen öka. Vi har sett det mest på ETH och börjat lite på stall och BTC. Den här månaden kommer vi att börja se den öka ganska mycket, och den bör vara stabil i september. Turtle (som arbetade med oss) hade visat en ~5% APY på katana-avkastningen. Tekniskt sett var det en uppskattning och alla som känner till krypto väl vet att det är svårt att starta ett nytt DeFi-ekosystem och att risken för lägre avkastning i början var verklig, vilket är fallet, även om vi hoppades att det inte skulle vara det. så för att försöka ta reda på vad vi skulle göra, bestämde vi oss för att göra rätt för användare som skulle ha förväntat sig ~5% APY genom att säkerställa minst 3% avkastning (istället för i princip 0) med KAT om stallets APY inte nådde minst 3% (olika %s för andra tillgångar). Förutom att se till att användarna får en bra upplevelse av Katana, bestämde vi oss för att erbjuda avkastningen som visas i Turtle-appen till alla i Katana-appen. Detta innebär att vi fastställer avkastningen till angivna belopp för tillfället i appen. I takt med att ekosystemet utvecklas och den verkliga avkastningen når dit vi vill att den ska vara (och högre än på andra kedjor som Katana är utformad för att göra), kommer vi att ersätta KAT-avkastningen med mer av den verkliga avkastningen som alla älskar. Mot önskan från vissa människor som tycker att jag är en galning för att jag delar för mycket, bifogar jag skärmdumpar från ett dokument som vi delade med likviditetsleverantörer som vi känner personligen som en uppdatering av ekosystemet. Detta ger en fullständig bild av saker och ting. Jag är så exalterad över att Katana får upp ångan den förtjänar och snart kommer att ha grunderna på plats för att det roliga ska börja. Katana-teamet är helt fantastiskt för att mala på detta non-stop. njut av det samurajer ⚔️

Det finns mycket OG DeFi/Stablecoin-blod i det @withAUSD teamet tack vare @samkazemian och @Frax, som alltid verkar ligga före kurvan när det gäller många element i DeFi/Crypto. Det här var en av de roligaste och djupaste diskussionerna jag haft i en podd 👇

Takten för stablecoin/tokenisering "möjliggörare" som kommer ut på marknaden under <1 år är chockerande. De största bankerna/handelsföretagen arbetar redan för att vara acceptansnätverk för stablecoins + tokeniserade fonder. "Orkestrering" (eller mäkleri) kommer att bli ett rakbladstunt spel. 0 Kostnad nära förestående.

@withAUSD sänker kostnaden för stablecoin-infrastruktur dramatiskt. Säg adjö till 8-siffriga kostnader i förskott bara för att ha digitala dollar på din kedja.

Gör lite helgforskning. Möjlighet att äga en enorm andel av ett nytt ekosystem. Vilka är de bästa leverantörerna av på/av-ramper? - Blicken riktad mot icke-USA - Inbäddningsbar i webb + mobilapp - Mestadels finansiella appar (handel + defi-orienterad kontra konsument/social)

Den hastighet vi har fått under de senaste veckorna från att gå 0->1 i dedikerade funktioner är galen. -Produkt ✅ -Talang ✅ -Säkerhet ✅ -Partnerskap ✅ -Marknadsföring Vi har åstadkommit mycket under år 1. År 2 kommer att bli en stegvis funktionsförändring. Accelerera.

Som John säger kommer varje fintech (och fler!) att lansera stablecoins med varumärke. Agora är här för att servera dem @withAUSD ur lådan!

Loggade in klockan 7 på morgonen. Kalendern är helt blå.