.@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

ik ben opgelucht dat deze update uit is over @katana yield. het heeft me zo veel belast. het is bijna beschamend dat deze APY's niet beschikbaar waren op dag 1. ik zal het verhaal hier delen. de meeste mensen zullen reageren met de meme die me bedankt en me laat weten dat ze het niet zullen lezen. voor degenen die lezen, krijgen jullie nuttige info. een paar dagen voor de lancering realiseerden we ons dat onze geplande overgang naar mainnet van turtle vaults zou resulteren in geen beschikbare stortingen ergens voor een paar dagen. dus besloten we om ze open te houden tijdens het weekend en vervolgens de overgang van ethereum naar mainnet op dezelfde dag uit te voeren met enige risico op vertraging van de lancering. hoewel er enkele vertragingen waren, hebben we de keten gelanceerd en de vault-aandelen naar gebruikers overgezet. er was een probleem. de onderliggende markten met sushi en morpho, die we gepland hadden om over het weekend te zaaien, waren nu niet gezaaid, dus er was geen yield te verdienen en we konden geen APY's tonen omdat we onze APY's van yearn halen, maar er was geen APY te verdienen. dus stelden we de APY's "te komen" in, wat de juiste beslissing was aangezien ze niet 0 waren, maar we wisten niet wat ze waren. we verwachtten snel APY's te kunnen tonen, maar yearn was beperkt in het beschikbaar maken van zijn APY's door andere infrastructuurproviders en dus hadden we niets om uit te trekken. na een paar weken had yearn APY's omhoog, maar ze konden niet worden vertrouwd. dit is niet de schuld van yearn (ze zijn fenomenaal geweest). het is gewoon dat yearn de yield van onderliggende pools en beloningsdistributeurs moet ontvangen om APY's te kunnen tonen die de verdiende yield goed weerspiegelen, dus er is een vertraging. eventueel werd die vertraging opgelost, maar er was een ander probleem, een standaardprobleem bij het opzetten van een geheel nieuwe financiële markt. in ons geval was het probleem als volgt: yearn werkt door liquiditeit te bieden aan zowel sushi als morpho. om de hoogste yield te genereren, heeft yearn leners op morpho nodig. voor leners om naar morpho te komen, moet het bedrag dat geleend kan worden hoog genoeg zijn. voor bedragen om hoog genoeg te zijn om te lenen, heb je voldoende liquiditeit in sushi nodig om posities te liquideren wanneer dat nodig is. om voldoende liquiditeit in sushi te krijgen, heb je voldoende activa nodig om liquiditeit te creëren, inclusief diversiteit van activa. dus gingen we op zoek naar leners en liquiditeitsverschaffers voor sushi. dit gaat goed omdat we goede keuzes hebben gemaakt rond activa om aan boord te nemen en de liquiditeit hebben geconcentreerd. maar het kost desondanks tijd. het goede is dat de zaken goed vorderen. maar het slechte is dat de inheemse yields in juli erg laag waren op katana. toen het vliegwiel hierboven beschreven en het katana inheemse vliegwiel dat iedereen goed kent begon te draaien, begonnen de yields te stijgen. we hebben het meest gezien op eth en zijn een beetje begonnen op stables en btc. deze maand zullen we zien dat het behoorlijk toeneemt, en het zou in september stabiel moeten zijn. turtle (die met ons samenwerkt) had een ~5% APY op katana yield getoond. technisch gezien was het een schatting en iedereen die crypto goed kent, weet dat het starten van een nieuw defi-ecosysteem moeilijk is en het risico van lagere yields in de beginfase reëel was, wat het geval is, hoewel we hoopten dat het niet zo zou zijn. dus om uit te zoeken wat we zouden doen, besloten we om het goed te doen voor gebruikers die ~5% APY zouden hebben verwacht door ervoor te zorgen dat er ten minste 3% yield (in plaats van praktisch 0) met KAT was als de stables APY niet ten minste 3% bereikte (verschillende %'s voor andere activa). naast het waarborgen dat gebruikers een goede ervaring hebben op katana, besloten we om de yield die op de turtle-app werd getoond aan iedereen op de katana-app aan te bieden. dit betekent dat we de yields nu op gespecificeerde bedragen op de app vastzetten. terwijl het ecosysteem zich ontwikkelt en echte yields daar komen waar we ze willen hebben (en hoger dan op andere ketens zoals katana is ontworpen om te doen), zullen we KAT-yield vervangen door meer van die echte yield die iedereen leuk vindt. tegen de wens van sommige mensen die denken dat ik een lunatic ben voor het delen van te veel, voeg ik screenshots toe van een document dat we hebben gedeeld met liquiditeitsverschaffers die we persoonlijk kennen als een update over het ecosysteem. dit biedt een compleet beeld van de zaken. ik ben zo opgewonden dat katana de stoom oppikt die het verdient en binnenkort de fundamenten op hun plaats zal hebben voor het plezier om te beginnen. het katana-team is absoluut geweldig voor het non-stop werken hieraan. geniet ervan samurais ⚔️

Er is veel OG DeFi/Stablecoin bloed in het @withAUSD team, courtesy van @samkazemian en @Frax, die altijd lijken voor te lopen op veel elementen in DeFi/Crypto. Dit was een van de leukste en diepgaande discussies die ik heb gehad in een podcast 👇

Het tempo waarin stablecoins/tokenisatie "enablers" op de markt komen in <1 jaar is schokkend. De grootste banken/handelexpediteurs werken al aan acceptatienetwerken voor stablecoins + getokeniseerde fondsen. "Orkestratie" (of brokerage) wordt een spel met een flinterdunne marge. 0 kosten zijn op komst.

@withAUSD verlaagt de kosten van stablecoin-infrastructuur dramatisch. Zeg vaarwel tegen 8-cijferige aanloopkosten alleen om digitale dollars op jouw keten te hebben.

Wat weekendonderzoek doen. Kans om een groot aandeel in een nieuw ecosysteem te bezitten. Wie zijn de beste on/off ramp aanbieders? - Oog op niet-VS - Inbedbaar in web + mobiele app - Voornamelijk financiële apps (gericht op trading + defi versus consument/social)

De snelheid die we de afgelopen weken hebben opgedaan door 0->1 te gaan in speciale functies is krankzinnig. -Product ✅ -Talent ✅ -Veiligheid ✅ -Partnerschappen ✅ -Marketing We hebben veel bereikt in jaar 1. Jaar 2 wordt een stapsgewijze functieverandering. Versnellen.

Zoals John zegt, zal elke fintech (en meer!) gelabelde stablecoins lanceren. Agora is hier om hen te bedienen @withAUSD uit de doos!

Ingelogd om 7 uur 's ochtends. De kalender is helemaal blauw.