.@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

je suis soulagé que cette mise à jour soit sortie concernant le rendement de @katana. Cela me pesait tellement. C'est presque embarrassant que ces APY n'aient pas été disponibles dès le premier jour. Je vais partager l'histoire ici. La plupart des gens répondront avec le mème me remerciant et me faisant savoir qu'ils ne liront pas. Pour ceux qui lisent, vous obtiendrez des informations utiles. Quelques jours avant le lancement, nous avons réalisé que notre transition prévue vers le mainnet depuis les coffres de tortue entraînerait l'absence de dépôts disponibles nulle part pendant quelques jours. Nous avons donc décidé de les garder ouverts pendant le week-end et ensuite d'exécuter la transition d'ethereum vers le mainnet le même jour avec un certain risque de retarder le lancement. Bien qu'il y ait eu quelques retards, nous avons lancé la chaîne et transféré les parts des coffres aux utilisateurs. Il y avait un problème. Les marchés sous-jacents avec sushi et morpho, que nous avions prévu de financer pendant le week-end, n'avaient pas été financés, donc il n'y avait aucun rendement à gagner et nous ne pouvions montrer aucun APY car nous tirons nos APY de yearn mais il n'y avait pas d'APY à gagner. Nous avons donc fixé les APY "à venir", ce qui était la bonne décision puisque ce n'étaient pas 0 mais nous ne savions pas ce qu'ils étaient. Nous nous attendions à pouvoir montrer les APY rapidement mais yearn était limité dans la mise à disposition de ses APY par d'autres fournisseurs d'infrastructure et donc nous n'avions rien à tirer. Après quelques semaines, yearn a mis en place des APY mais ils ne pouvaient pas être fiables. Ce n'est pas la faute de yearn (ils ont été phénoménaux). C'est juste que yearn doit recevoir le rendement des pools sous-jacents et des distributeurs de récompenses pour pouvoir montrer des APY qui reflètent correctement le rendement gagné, donc il y a un délai. Finalement, ce délai a été résolu mais il y avait un autre problème, un problème standard pour la mise en place d'un tout nouveau marché financier. Dans notre cas, le problème était le suivant : yearn fonctionne en fournissant de la liquidité à la fois à sushi et morpho. Pour générer le rendement le plus élevé, yearn a besoin d'emprunteurs sur morpho. Pour que les emprunteurs viennent sur morpho, le montant qui peut être emprunté doit être suffisamment élevé. Pour que les montants soient suffisamment élevés pour emprunter, vous avez besoin de suffisamment de liquidité dans sushi pour liquider les positions lorsque cela est nécessaire. Pour obtenir suffisamment de liquidité dans sushi, vous avez besoin de suffisamment d'actifs pour créer de la liquidité, y compris la diversité des actifs. Nous avons donc commencé à chercher des emprunteurs et des fournisseurs de liquidité pour sushi. Cela se passe bien car nous avons fait de bons choix concernant les actifs à intégrer et avons concentré la liquidité. Mais cela prend du temps néanmoins. La bonne nouvelle est que les choses avancent bien. Mais le mauvais côté est que les rendements natifs étaient très bas sur katana en juillet. Au fur et à mesure que le flywheel décrit ci-dessus et le flywheel natif de katana que tout le monde connaît bien ont commencé à se mettre en marche, les rendements ont commencé à augmenter. Nous l'avons surtout vu sur eth et avons commencé un peu sur les stables et btc. Ce mois-ci, nous commencerons à voir cela augmenter considérablement, et cela devrait être stable en septembre. Turtle (travaillant avec nous) avait montré un APY d'environ 5 % sur le rendement de katana. Techniquement, c'était une estimation et quiconque connaît bien la crypto sait qu'il est difficile de démarrer un nouvel écosystème defi et le risque de rendements plus bas dans les premiers jours était réel, ce qui est le cas, même si nous espérions que ce ne serait pas le cas. Donc, en essayant de déterminer ce que nous ferions, nous avons décidé de bien faire par les utilisateurs qui auraient attendu un APY d'environ 5 % en garantissant au moins 3 % de rendement (au lieu de pratiquement 0) en utilisant KAT si l'APY des stables n'atteignait pas au moins 3 % (pourcentages différents pour d'autres actifs). En plus de garantir aux utilisateurs une bonne expérience sur katana, nous avons décidé d'offrir le rendement affiché sur l'application turtle à tout le monde sur l'application katana. Cela signifie que nous fixons les rendements à des montants spécifiés pour l'instant sur l'application. Au fur et à mesure que l'écosystème se développe et que les rendements réels atteignent les niveaux que nous souhaiterions (et plus élevés que sur d'autres chaînes comme katana est conçu pour le faire), nous remplacerons le rendement KAT par davantage de ce rendement réel que tout le monde adore. Contre le souhait de certaines personnes qui pensent que je suis un lunatique pour avoir partagé trop d'informations, je joins des captures d'écran d'un document que nous avons partagé avec des fournisseurs de liquidité que nous connaissons personnellement en tant que mise à jour sur l'écosystème. Cela fournit une image complète des choses. Je suis tellement excité que katana prenne l'élan qu'il mérite et aura bientôt les fondamentaux en place pour que le plaisir commence. L'équipe de katana est absolument incroyable pour travailler sans relâche sur cela.

Il y a beaucoup de sang OG DeFi/Stablecoin dans l'équipe @withAUSD grâce à @samkazemian et @Frax, qui semblent toujours être en avance sur de nombreux éléments dans DeFi/Crypto. C'était l'une des discussions les plus amusantes et profondes que j'ai eues dans un podcast 👇

Le rythme auquel les "enablers" de stablecoins/tokenisation arrivent sur le marché en moins d'un an est choquant. Les plus grandes banques et entreprises de trading travaillent déjà pour devenir des réseaux d'acceptation pour les stablecoins et les fonds tokenisés. L'"orchestration" (ou courtage) va devenir un jeu à très faible marge. 0 coût imminent.

@withAUSD réduit considérablement le coût de l'infrastructure des stablecoins. Dites adieu aux coûts initiaux à 8 chiffres juste pour avoir des dollars numériques sur votre chaîne.

Faisant des recherches ce week-end. Opportunité de posséder une part massive d'un nouvel écosystème. Qui sont les meilleurs fournisseurs de passerelles on/off ? - Regard tourné vers les non-EU - Intégrable dans les applications web + mobiles - Principalement des applications financières (orientées trading + defi contre consommateur/social)

La vitesse que nous avons gagnée ces dernières semaines en passant de 0->1 dans des fonctions dédiées est folle. -Produit ✅ -Talent ✅ -Sécurité ✅ -Partenariats ✅ -Marketing Nous avons accompli beaucoup de choses au cours de l’année 1. L’année 2 va être un changement de fonction d’étape. Accélérer.

Comme le dit John, chaque fintech (et plus encore !) lancera des stablecoins de marque. Agora est là pour les servir @withAUSD prêt à l'emploi !

Connecté à 7h. Le calendrier est tout bleu.