.@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

sono sollevato che questo aggiornamento sia uscito riguardo a @katana yield. Mi ha pesato molto. È quasi imbarazzante che questi APY non fossero disponibili fin dal primo giorno. Condividerò la storia qui. La maggior parte delle persone risponderà con il meme ringraziandomi e facendomi sapere che non leggeranno. Per coloro che leggono, otterrete informazioni utili. Un paio di giorni prima del lancio, ci siamo resi conto che la nostra transizione pianificata al mainnet dai turtle vaults avrebbe comportato l'assenza di depositi disponibili ovunque per alcuni giorni. Così abbiamo deciso di tenerli aperti durante il fine settimana e poi eseguire la transizione da ethereum a mainnet lo stesso giorno, con qualche rischio di ritardare il lancio. Anche se ci sono stati alcuni ritardi, siamo riusciti a lanciare la catena e a trasferire le quote dei vault agli utenti. C'era un problema. I mercati sottostanti con sushi e morpho, che avevamo pianificato di finanziare durante il fine settimana, non erano stati finanziati, quindi non c'era rendimento da guadagnare e non potevamo mostrare alcun APY perché estraiamo i nostri APY da yearn, ma non c'era APY da guadagnare. Così, abbiamo impostato gli APY "in arrivo", che era la decisione giusta poiché non erano 0, ma non sapevamo quali fossero. Ci aspettavamo di poter mostrare rapidamente gli APY, ma yearn era limitato nel rendere disponibili i suoi APY da altri fornitori di infrastrutture e quindi non avevamo nulla da estrarre. Dopo un paio di settimane, yearn ha ottenuto gli APY, ma non potevano essere considerati affidabili. Non è colpa di yearn (sono stati fenomenali). È solo che yearn deve ricevere il rendimento dai pool sottostanti e dai distributori di ricompense per poter mostrare APY che riflettono correttamente il rendimento guadagnato, quindi c'è un ritardo. Alla fine quel ritardo è stato risolto, ma c'era un altro problema, uno standard per l'impostazione di un mercato finanziario completamente nuovo. Nel nostro caso, il problema era il seguente: yearn funziona fornendo liquidità sia a sushi che a morpho. Per generare il rendimento più alto, yearn ha bisogno di mutuatari su morpho. Perché i mutuatari vengano su morpho, l'importo che può essere preso in prestito deve essere sufficientemente alto. Perché gli importi siano sufficientemente alti da prendere in prestito, hai bisogno di abbastanza liquidità in sushi per liquidare le posizioni quando necessario. Per ottenere abbastanza liquidità in sushi, hai bisogno di abbastanza asset per creare liquidità, inclusa la diversità degli asset. Quindi ci siamo messi alla ricerca di mutuatari e fornitori di liquidità per sushi. Questo è andato bene perché abbiamo fatto buone scelte riguardo agli asset da onboardare e abbiamo concentrato la liquidità. Ma ci vuole tempo, comunque. La parte positiva è che le cose stanno procedendo bene. Ma la parte negativa è che i rendimenti nativi erano molto bassi su katana a luglio. Man mano che il volano descritto sopra e il volano nativo di katana che tutti conoscono bene hanno iniziato a entrare in funzione, i rendimenti hanno iniziato ad aumentare. Lo abbiamo visto di più su eth e un po' su stables e btc. Questo mese inizieremo a vederlo aumentare notevolmente, e dovrebbe essere stabile a settembre. Turtle (che lavora con noi) aveva mostrato un APY di ~5% su katana yield. Tecnicalmente, era una stima e chiunque conosca bene la crypto sa che avviare un nuovo ecosistema defi è difficile e il rischio di rendimenti più bassi nei primi giorni era reale, il che è il caso, anche se speravamo che non fosse così. Quindi, cercando di capire cosa avremmo fatto, abbiamo deciso di fare la cosa giusta per gli utenti che si sarebbero aspettati un APY di ~5% garantendo almeno un rendimento del 3% (invece di praticamente 0) utilizzando KAT se l'APY stables non raggiungeva almeno il 3% (percentuali diverse per altri asset). In aggiunta per garantire che gli utenti abbiano una buona esperienza su katana, abbiamo deciso di offrire il rendimento mostrato sull'app turtle a tutti sull'app katana. Questo significa che stiamo fissando i rendimenti a importi specificati per ora sull'app. Man mano che l'ecosistema si sviluppa e i rendimenti reali arrivano dove vorremmo che fossero (e più alti rispetto ad altre catene come katana è progettato per fare), sostituiremo il rendimento KAT con più di quel rendimento reale che tutti amano. Contro il desiderio di alcune persone che pensano che io sia un lunatico per condividere troppo, allego screenshot di un documento che abbiamo condiviso con i fornitori di liquidità che conosciamo personalmente come aggiornamento sull'ecosistema. Questo fornisce un quadro completo delle cose. Sono così entusiasta che katana stia guadagnando lo slancio che merita e presto avrà le basi in atto per far partire il divertimento. Il team di katana è assolutamente fantastico per lavorare incessantemente su questo. Divertitevi samurai ⚔️

C'è molto sangue OG DeFi/Stablecoin nel team di @withAUSD grazie a @samkazemian e @Frax, che sembrano sempre essere un passo avanti su molti elementi in DeFi/Crypto. Questa è stata una delle discussioni più divertenti e profonde che ho avuto in un podcast 👇

Il ritmo con cui i "facilitatori" di stablecoin/tokenizzazione stanno arrivando sul mercato in meno di 1 anno è scioccante. Le banche e le società di trading più grandi stanno già lavorando per diventare reti di accettazione per stablecoin e fondi tokenizzati. L'"orchestrazione" (o intermediazione) sarà un gioco estremamente sottile. Costi a zero in arrivo.

@withAUSD sta riducendo drasticamente il costo dell'infrastruttura per le stablecoin. Dì addio ai costi iniziali a 8 cifre solo per avere dollari digitali sulla tua blockchain.

Faccio un po' di ricerca nel weekend. Opportunità di possedere una grande quota di un nuovo ecosistema. Chi sono i migliori fornitori di on/off ramp? - Occhio verso i non statunitensi - Integrabili in app web + mobile - Per lo più app finanziarie (orientate al trading + defi rispetto a quelle consumer/social)

La velocità che abbiamo guadagnato nelle ultime settimane passando da 0 a >1 nelle funzioni dedicate è pazzesca. -Prodotto ✅ -Talento ✅ -Sicurezza ✅ -Partenariati ✅ -Marketing Abbiamo ottenuto molto nell'anno 1. L'anno 2 sarà un cambio di funzione graduale. Accelerare.

Come dice John, ogni fintech (e non solo!) lancerà stablecoin brandizzate. Agora è qui per servirli @withAUSD pronto all'uso!

Effettuato l'accesso alle 7 del mattino. Il calendario è tutto blu.