.@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

@ethena_labs kicked off a new era for what I think is going to be one of the continued largest and fastest growing segments of crypto native businesses. I’m still tinkering with the best way to articulate this segment…yieldcoins, onchain asset management…don’t love any of them yet, but the product is primarily YIELD Ethena did several things incredibly well: - bring yield onchain in a yield starved era - opening up access to a popular, profitable TradFi strategy in a crypto-driven manner (BTC/ETH basis) - superior form and function. The $1 denomination was key, instead of doing it on a NAV/PPS basis like typical funds - risk management + building trust Think there is a tremendous opportunity to build hundreds of product strategies here and at least a dozen very valuable businesses. TAM in 10-15 years is probably $500B-$1T at least. Most traditional asset managers will struggle with this (even the crypto friendly ones) because: - unfamiliarity with DeFi/crypto market structure - compliance risk/reward @maplefinance is another great firm I put in this category. @upshift_fi and @MidasRWA also come to mind.

estou aliviado que esta atualização saiu re @katana yield. tem-me pesado tanto. é quase embaraçoso que estes APYs não estivessem disponíveis no dia 1. vou compartilhar a história aqui. a maioria das pessoas vai responder com o meme agradecendo-me e dizendo que não vão ler. para aqueles que lerem, vocês terão informações úteis. alguns dias antes do lançamento, percebemos que nossa transição planejada para a mainnet a partir dos turtle vaults resultaria em nenhum depósito disponível em nenhum lugar por alguns dias. então decidimos mantê-los abertos durante o fim de semana e depois executar a transição de ethereum para a mainnet no mesmo dia, com algum risco de atrasar o lançamento. embora houvesse alguns atrasos, conseguimos lançar a cadeia e transicionar as ações dos vaults para os usuários. houve um problema. os mercados subjacentes com sushi e morpho, que planejávamos semear durante o fim de semana, agora não haviam sido semeados, então não havia rendimento a ser ganho e não podíamos mostrar nenhum APY porque puxamos nossos APYs do yearn, mas não havia APY a ser ganho. então, definimos os APYs "a vir", que foi a decisão certa, uma vez que não eram 0, mas não sabíamos quais eram. esperávamos poder mostrar os APYs rapidamente, mas o yearn estava limitado em tornar seus APYs disponíveis por outros provedores de infraestrutura e, portanto, não tínhamos nada para puxar. após algumas semanas, o yearn conseguiu colocar os APYs, mas não podiam ser confiáveis. isso não é culpa do yearn (eles foram fenomenais). é apenas que o yearn precisa receber o rendimento dos pools subjacentes e dos distribuidores de recompensas para poder mostrar APYs que reflitam adequadamente o rendimento ganho, então há um atraso. o atraso eventualmente foi resolvido, mas havia outro problema, um padrão para configurar um mercado financeiro totalmente novo. no nosso caso, o problema era o seguinte: o yearn funciona fornecendo liquidez tanto para sushi quanto para morpho. para gerar o maior rendimento, o yearn precisa de tomadores no morpho. para que os tomadores venham ao morpho, a quantidade que pode ser emprestada precisa ser alta o suficiente. para que as quantidades sejam altas o suficiente para emprestar, você precisa de liquidez suficiente no sushi para liquidar posições quando necessário. para obter liquidez suficiente no sushi, você precisa de ativos suficientes para criar liquidez, incluindo diversidade de ativos. então, começamos a procurar tomadores e provedores de liquidez para o sushi. isso tem ido bem porque fizemos boas escolhas em torno dos ativos a serem integrados e concentramos a liquidez. mas leva tempo, mesmo assim. a boa parte é que as coisas têm progredido bem. mas a parte ruim é que os rendimentos nativos estavam muito baixos no katana em julho. à medida que o flywheel descrito acima e o flywheel nativo do katana que todos conhecem bem começaram a entrar em ação, os rendimentos começaram a aumentar. vimos isso mais no eth e começamos um pouco nos stables e btc. este mês começaremos a ver um aumento considerável, e deve ser estável em setembro. o turtle (trabalhando conosco) havia mostrado um APY de ~5% no katana yield. tecnicamente, foi uma estimativa e qualquer um que conheça bem o crypto sabe que iniciar um novo ecossistema defi é difícil e o risco de rendimentos mais baixos nos primeiros dias era real, que é o caso, mesmo que esperássemos que não fosse. então, tentando descobrir o que faríamos, decidimos fazer o certo pelos usuários que esperariam um APY de ~5%, garantindo pelo menos 3% de rendimento (em vez de basicamente 0) usando KAT se o APY dos stables não atingisse pelo menos 3% (percentagens diferentes para outros ativos). além de garantir que os usuários tenham uma boa experiência no katana, decidimos oferecer o rendimento mostrado no aplicativo turtle a todos no aplicativo katana. isso significa que estamos fixando os rendimentos em quantidades especificadas a partir de agora no aplicativo. à medida que o ecossistema se desenvolve e os rendimentos reais chegam ao ponto em que gostaríamos que estivessem (e mais altos do que em outras cadeias, como o katana foi projetado para fazer), substituiremos o rendimento KAT por mais desse rendimento real que todos adoram. contra o desejo de algumas pessoas que acham que sou um lunático por compartilhar demais, estou anexando capturas de tela de um documento que compartilhamos com provedores de liquidez que conhecemos pessoalmente como uma atualização sobre o ecossistema. isso fornece uma imagem completa das coisas. estou tão animado que o katana está ganhando o impulso que merece e em breve terá os fundamentos em vigor para a diversão começar. a equipe do katana é absolutamente incrível por trabalhar nisso sem parar. desfrutem, samurais ⚔️

Há muito sangue OG DeFi/Stablecoin na equipa @withAUSD, cortesia de @samkazemian e @Frax, que parecem estar sempre à frente da curva em muitos elementos do DeFi/Crypto. Esta foi uma das discussões mais divertidas e profundas que tive num podcast 👇

O ritmo de "enablers" de stablecoin/tokenização a chegar ao mercado em <1 ano é chocante. Os maiores bancos/empresas de trading já estão a trabalhar para serem redes de aceitação para stablecoins + fundos tokenizados. A "orquestração" (ou corretagem) vai ser um jogo de margens muito reduzidas. Custo 0 iminente.

@withAUSD está a reduzir dramaticamente o custo da infraestrutura de stablecoin. Diga adeus aos custos iniciais de 8 dígitos apenas para ter dólares digitais na sua cadeia.

Fazendo alguma pesquisa de fim de semana. Oportunidade de possuir uma grande parte de um novo ecossistema. Quem são os melhores provedores de on/off ramp? - Olho voltado para fora dos EUA - Integrável em aplicativos web + móveis - Principalmente aplicativos financeiros (orientados para trading + defi em comparação com consumer/social)

A velocidade que ganhamos nas últimas semanas ao ir de 0->1 em funções dedicadas é insana. - Produto ✅ - Talento ✅ - Segurança ✅ - Parcerias ✅ - Marketing Conseguimos muito no Ano 1. O ano 2 vai ser uma mudança de função. Acelere.

Como John diz, cada fintech (e mais!) lançará stablecoins de marca. Agora está aqui para servi-los @withAUSD de forma simples!

Iniciado sessão às 7h. O calendário está todo azul.