GÂNDURILE MELE ACTUALIZATE DESPRE $TTD Mi-am vândut poziția acum trei săptămâni și le-am spus abonaților exact de ce - astăzi, fiecare notă importantă a analiștilor reflectă același punct de vedere. Trade Desk rămâne unul dintre cei mai curați operatori din domeniul tehnologiei publicitare și o mașină de profit. Dar era creșterii de 20% s-a încheiat - nu din cauza execuției slabe, ci pentru că terenul s-a schimbat. Cutremurul LLM zguduie deja internetul deschis, iar in noul joc, distributia este totul – agentii de publicitate directioneaza mai multi dolari catre $AMZN $META. Trade Desk se va descurca în continuare bine, dar "bine" nu justifică un multiplu premium într-o economie digitală care își rescrie propriile reguli. La 53x 2025 FCF înainte de această imprimare, a fost prețuit ca și cum vechea comandă încă conducea. În opinia mea, aparține mai aproape de 30 de ori -- nu bearish, ci doar realitatea într-o lume în care AI comprimă valoarea intermediarilor și canalizează prada către cei care dețin datele, utilizatorul și ultimul clic. Adevărul mai mare este acesta: în economia AI, vechii câștigători nu sunt garantați să fie noi câștigători.