MINE OPPDATERTE TANKER OM $TTD Jeg solgte posisjonen min for tre uker siden og fortalte abonnentene nøyaktig hvorfor - i dag gjenspeiler alle store analytikernotater det samme synet. The Trade Desk er fortsatt en av de reneste operatørene innen annonseteknologi og en profittmaskin. Men æraen med 20 % vekst er over - ikke på grunn av dårlig utførelse, men fordi terrenget har endret seg. LLM-jordskjelvet ryster allerede det åpne internett, og i det nye spillet er distribusjon alt - annonsører styrer flere dollar mot $AMZN en $META. Trade Desk vil fortsatt gjøre det bra, men «vel» rettferdiggjør ikke en premium-multippel i en digital økonomi som omskriver sine egne regler. Med 53x 2025 FCF som gikk inn i denne utskriften, ble den priset som om den gamle ordren fortsatt styrte. Etter mitt syn hører det nærmere 30x - ikke bearish, bare virkeligheten i en verden der AI komprimerer verdien av mellommenn og kanaliserer byttet til de som eier dataene, brukeren og det siste klikket. Den større sannheten er denne: i AI-økonomien er ikke gamle vinnere garantert å være nye vinnere.